摩根大通李晶：A股市场可吸引更多国际机构来投资

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“海外投资者现在非常关注中国股市，但不像此前关注中国经济增长目标，更期待中国未来各项改革带来的投资机会。李晶：2015年比较看好消费行业与服务行业的投资机会，具体表现在与之相关的电子商务、娱乐、旅游以及零售等行业。
                        “海外投资者现在非常关注中国股市，但不像此前关注中国经济增长目标，更期待中国未来各项改革带来的投资机会。”这是摩根大通亚太地区副主席李晶近期跟海外投资者交流的感受。
刚刚过去的2014年，A股领跑全球。自去年11月底央行降息后，A股一路疯涨，短短一个月涨幅超美股一年。截至2014年12月31日收盘，沪指涨2.18%报3234.68点。至此，沪指以全年上涨52.87%而牛冠全球。
进入2015年，中国股市面临哪些投资机遇与风险？又有哪些板块值得投资者关注？李晶在投资界享负盛名，对中国股市比较有研究。就此类问题，《中国经营报》记者日前采访了刚从海外回来的李晶。
她坦言，虽然市场短期出现调整，但目前A股市场的活跃程度仍非常高。预计中国A股市场表现今年有望跑赢亚太地区的股市。但投资机遇与风险并存，今年比较看好消费与服务等行业的投资机会。
在李晶看来，A股有成为全球最大资本市场的潜力，海外资金最近对中国A股市场投资兴趣浓厚，但投资渠道比较狭窄。由此她建议A股市场可以吸引更多的国际机构来投资，以培养理性、机构化的市场。
《中国经营报》： 你如何看待2014年A股的整体表现？
李晶：去年中国股市表现非常好。这是因为货币政策的刺激给股市带来了短期的拉动效应；其次，沪港通开启后，给海外投资者投资中国股市打通了新的渠道。
沪港通是中国股市发展的一个很好的驱动力。沪港通实施之后，已出现了内地股市和香港股市的双赢，两地的股票价格现在也出现A股市场市值高于香港股市的现象，并且其在去年四季度也提振了中国股市。
相比去年此时，国外投资者包括国外的跨国公司对中国股市的看法比较悲观。当时中国股市比较低迷。然而，他们下半年对股市的看法出现了比较大的转变。因为沪港通的执行以及央行在2012年以来首次下调利率后，股市表现强劲。进入2015年之后，投资者的心态也更加乐观。
《中国经营报》：2015年中国A股面临哪些投资机遇？
李晶：投资机遇主要表现两方面：首先，整个经济的转型对中国股市的良好影响，特别是服务行业和和消费行业的发展，可以创造一些新的股票投资机会。
其次，资本市场继续开放。沪港通已经在稳步实施过程中，未来数季度沪港通可能会扩大，包括深港通的开通。与此同时，货币政策对股市的刺激。在货币政策上，我预期第一季度降息一次以及全年降准两次，此类政策出台短期之内也会提振股市。
《中国经营报》： 你认为，在这样的状况下，又将面临哪些投资风险？
李晶：我认为今年房地产市场增速的放缓是中国经济和股市的主要风险之一。2014年房地产市场是供大于求，房价表现低迷。2015年房地产的总投资量可能会创过去数年的新低。虽然会有所增长，但增速会降低，这将影响到与之相关的金属、建筑材料、家电以及家具等行业，由此也会影响股市的情绪。
其次是整个企业的盈利面临挑战。2014年12月工业企业利润同比下降8%,降幅比11月份扩大3.8个百分点，这对整个股市是很大的挑战。因为企业利润表现好，股票市场才会有好表现；反之，企业利润低迷，对投资者的情绪将造成不利的影响。
从过去的数月来看，工业企业尤其是一些产能过剩的企业运营情况面临很大的挑战。目前股市并不缺乏资金，但投资者更关注企业盈利增长强劲的行业，而对产能过剩、盈利不佳的行业投资兴趣不浓。
《中国经营报》：你看好哪些行业的投资机会？
李晶：2015年比较看好消费行业与服务行业的投资机会，具体表现在与之相关的电子商务、娱乐、旅游以及零售等行业。
因为未来数年，我认为家庭收入增长将保持8%～10%之间的较高增速水平，这意味着消费行业的发展会超出其他行业。
消费和投资的地位在今年会有较大的转换，消费将成为中国经济最大的驱动力。数据显示，2014 年消费总额在GDP 贡献率超过51% ，同时在全年7.4%的增速中，消费占了3.8个百分点。今年，我们预期消费也是中国经济增长的最大驱动力。因此看好消费行业，尤其看好跟个人消费相关的行业。
服务业上，服务业跟制造业在整体经济中的地位也有所转换。预计2015年服务业会成为中国经济最大的驱动力。过去十年制造业已是中国经济最大的增长动力，但未来服务业和制造业在经济贡献上可能会出现较大的转换。
<p>总之，中国经济再平衡的过程中，中产阶级的消费增长也呈现加快趋势，这会出现一些新的股票投资机会，比如零售行业、旅游行业、娱乐行业、电子商务等。