信贷资产证券化松绑扩围 规模增加谨慎风格不变

南方的狼A

华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰认为，从发行主体来说，资产证券化扩容和备案制推行后，由于信贷规模有限，股份制银行的发行热情会比较高。
理财周报记者袁盼锋/北京报道
3月6日，招商银行在银行间市场招标发行了2015年住房抵押贷款支持证券(RMBS)，总规模约为31.5亿元。这是信贷资产证券化业务由审批制改为备案制后，招商银行的首单信贷资产证券化产品。
据理财周报记者统计，2015年以来，已经有13家银行发行了信贷资产证券化的产品，发行总规模已经超过了350亿元，其中工行发行规模最大，发行规模为113.53亿元。
公开数据显示，2014年，我国的信贷资产证券化的发行规模约为2770亿元。
在业内看来，随着资产证券化扩容和备案制的推行，信贷资产证券化的市场规模必然迅速增长。中诚信预计，2015年全年信贷资产证券化的发行总规模在4000亿元至5000亿元左右。
“今年是全面放开的第一年，监管层和银行都会比较谨慎，预计增长有限，不会超过一万亿元。”华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰称。
首批备案制产品落地
从2005年正式启动至今，我国的信贷资产证券也已存在了近10年时间。其间曾因美国次贷危机影响曾暂停信贷资产证券化的试点，直到2012年5月才再次启动。
2013年下半年，国务院常务会议决定进一步扩大信贷资产证券化的试点，并印发了《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，要求逐步推进信贷资产证券化常规化发展，盘活资金支持小微企业发展和经济结构调整。
至此开始，信贷资产证券化业务的发起机构、基础资产、投资人开始逐步多元化，产品也逐渐规模化。
据统计数据显示，2014年，我国的信贷资产证券化的发行规模约为2770亿元，远远超过了历史规模的总和。信贷资产证券化业务在2014年已经出现了扩张的趋势。
2014年11月，银监会宣布信贷资产证券化业务将由审批制改为业务备案制，不再针对证券化产品发行进行逐笔审批，不再打开产品资产包对基础资产等具体发行方案进行审查。
两个月后，2015年1月，银监会公布了首批获得开办信贷资产证券化业务资格27家银行名单，该名单主要包括了中信银行、光大银行等10家股份制银行及北京银行、河北银行等17家城市商业银行。
据了解，政策性银行、四大行以及其他股份制银行、城商行、农商行也会陆续获得业务资格。
华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰认为，从发行主体来说，资产证券化扩容和备案制推行后，由于信贷规模有限，股份制银行的发行热情会比较高。
到目前为止，在上述27家银行中，已经有浦发银行、华夏银行、恒丰银行、平安银行、招商银行等五家股份制银行和晋商银行发行了其2015年的第一期信贷资产证券化产品。
“资产证券化业务的开展对恒丰银行盘活存量资产，优化资产结构，优化金融资源配置，降低资产集中度，增强恒丰银行的持续投放能力，合理有效地提高项目收益率具有积极意义。”恒丰银行投资银行部负责人朱晋峰表示称。
除此之外，政策性银行、大型商业银行、农商行甚至外资行也发行了2015年的首期信贷资产证券化产品。
1月13日，汇丰中国的“汇元2015年第一期信贷资产证券化信托资产支持证券”在银行间市场招标发行，发行总规模约为13.48亿元，交银国际信托担任发行人。
其后，外商独资银行华商银行以及渣打银行也发行了其首只信贷资产证券化产品，信贷资产证券化业务开始向外资银行扩围。
据理财周报记者统计显示，2015年以来，先后共有13家银行发行了信贷资产证券化产品，总规模已经超过了350亿元，其中涉及的银行除了上述外，还包括深圳农商行、江阴农商行等农商行、农业发展银行以及工行。
信贷资产证券化将放量增长
近期的两会上，全国政协委员、北京银行董事长闫冰竹也提交了有关信贷资产证券化市场化的提案。
“目前，监管机构对基础资产选择存在限制，资产池中多为优良资产，一方面导致证券化产品收益率偏低，对投资者吸引力有限；另一方面，不利于银行进行信贷资产结构调整。”闫冰竹称。
据银监会数据显示，截过程方法2014年12月末，商业银行正常贷款余额66.6万亿元，其中正常类贷款余额64.5万亿元，关注类贷款余额2.1万亿元。
而早在2013年，海通证券曾近做过测算，保守估计，中国可操作、有现实动机的信贷资产证券化规模约2万亿元。而即使在爆发增长的2014年，我国信贷资产证券化的规模也不到3000亿元。
在业内看来，随着备案制实施以及发行主体、基础资产的逐步放开，信贷资产证券化的放量增长将成为必然。
据了解，就2015年已经发行的信贷资产证券化产品而言，其基础资产已经不仅是对公业务的贷款资产包，小额贷款资产包、个人住房抵押贷款的资产包已经开始出现。
3月6日，招商银行在银行间市场招标发行了“2015年第一期个人住房抵押贷款支持证券”，其基础资产即是招商银行所发放的8920笔个人住房贷款，涉及借款人8907个，单笔贷款最高本金余额为976.25万元。
据中诚信方面分析，2015年基础资产类型将更加丰富，如抵质押贷款、银团贷款、最高额保证贷款、融资租赁款、房地产贷款、信托收益权等。
“从商业银行角度来说，希望通过资产证券化盘活期限长、收益低的资产，解决目前资产负债表中期限错配的问题，所以个人住房抵押贷款有可能作为商业银行试水的首选。从投资者角度来说，个人住房抵押贷款单笔规模小、数量多、区域分散、抵押有保障，因此风险相对较小，容易受到投资者的青睐。”杨驰认为，除了个人住房抵押贷款外，中小企业贷款和信用卡贷款也适合作为资产证券化的标的。
近日，银监会发布了《关于做好2015年农村金融服务工作的通知》，其中明确提出，“优先对涉农贷款开展资产证券化和资产流转试点”。
“2015年全年发行总规模会在4000亿-5000亿元左右，其中，城商行和农商行会在发行单数上占据半壁江山，交易所市场的证券化产品发行规模将呈爆发式增长。”中诚信在其研报预测称。
据记者了解，恒丰银行目前正在积极筹备第二期产品，不久将发行，锦州银行也将于3月12日发行其首笔信贷资产证券化产品，发行规模约为31.23亿元。
<p>“应该说监管层对于信贷资产证券化还是持比较审慎的态度，目前出台了多项政策来防控风险，包括要求优质信贷资产优先证券化、进行风险留存、不搞再证券化、坚持真实出售、破产隔离等原则。”杨驰称。