行业集中度急速上升 公募格局变革加速

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上周末，基金业协会密集发布了最新的公募资产规模、基金子公司专户规模及各类证券期货机构资管规模的情况。据《第一财经日报》记者统计，与二季度末相比，排名第11至30位的基金公司公募规模缩水超过1.2万亿，缩水比例约高达43%，36家基金公司三季度末的规模缩水了三成，最高者超过75%。受到分级基金规模大幅缩水的影响，深圳一家基金公司规模相比二季度缩水超过55%。
                        郭璐庆
6月中旬以来A股遭遇了罕见的深度调整，上证综指在三季度重挫近三成，在这样的情况下，公募基金开始出现分化。排名前十的基金公司凭借较强的管理能力抵抗了下跌，并取得规模的增长；不过大多数的基金公司在下跌中没能够战胜行情，规模缩水。
上周末，基金业协会密集发布了最新的公募资产规模、基金子公司专户规模及各类证券期货机构资管规模的情况。据《第一财经日报》记者统计，与二季度末相比，排名第11至30位的基金公司公募规模缩水超过1.2万亿，缩水比例约高达43%，36家基金公司三季度末的规模缩水了三成，最高者超过75%。受到分级基金规模大幅缩水的影响，深圳一家基金公司规模相比二季度缩水超过55%。
强者恒强
基金业协会发布的数据显示，公募基金规模方面，截至9月末，天弘基金以6446亿元的总规模排名第一，华夏以5490亿元的总规模紧随其后，排名第二，工银瑞信排名第三，其公募资管规模为3912亿元。按照规模从高到低排名四到十位的依次是易方达、嘉实、南方、华宝兴业、广发、汇添富以及中银，第十位的规模是2237亿元。
与第二季度末的统计相比，华宝兴业与中银基金闯进了前十，特别是华宝兴业，其在二季度末的排名是第21位，富国基金(博客,微博)与鹏华基金则跌出了前十，分别排到13位和19位。
Wind统计显示，7月1日至9月30日期间，上证综指下跌幅度高达28.63%，基金公司受灾严重，据记者不完全统计，36家基金公司三季度末的规模缩水了三成，最高者超过75%。同时受其波及，分级基金规模亦大幅缩水，以分级规模在市场上占有一席之地的富国与鹏华最为“受伤”，它们的规模在第三季度分别缩水了1048亿元和1296亿元。
从前二十的排名情况来看，二季度与三季度变化不大，但《第一财经日报》记者注意到，第11名至30名之间，公募规模与二季度相比，均有一定程度的缩水。
具体来看，第三季度公募规模排名前十的基金公司中，除了天弘规模有所缩水，其他9家规模均出现增加，这也使得前十位公募总规模较二季度末是增加的;到了三季度末，排名第11位至20位的基金公司公募总规模是13852亿元，二季度末总规模是14516亿元;而排名第21位到30位的公募三季度末的总规模是7044亿元，而二季度末该数据则是9091亿元。
也就是说，尽管在三季度受到行情影响，第一梯度的基金公司显示出较为强大的资产管理能力，一些基金公司资管规模甚至有大幅的增长;而其后的第二、第三梯队的资产管理能力显然是逊于一筹，并没有在大跌中实现“逆生长”。
譬如诺安基金(博客,微博)的公募规模，从二季度末的929亿元跌至三季度末的741亿元，缩水幅度超过20%。日子最难过的当数那些小基金公司，截至9月末，规模小于100亿的基金公司有36家，与第二季度相比，三季末规模排名前20家的基金公司合计管理规模达到48749亿元，占总规模的比例超过70%，二季度末该数据是52%，基金公司的规模集中度在三季度大幅提升，强者恒强弱者恒弱的局面进一步加剧。
公募不行专户来补
截至三季度末，天弘基金以9687亿元的总规模排名第一，工银瑞信与民生加银排名二、三位。排名前十位的基金公司资管总规模均超过5000亿，超过1000亿规模的基金公司则有45家。
基金子公司的专户规模接近于公募资产规模。基金子公司专户规模约为6.91万亿元，其中一对一产品规模约为4.73万亿元，一对多产品规模约为2.19万亿元。基金子公司的专户产品数量是14650只，比基金公司的专户产品(不包括社保及企业年金)数量多出近10000只。
在一些基金公司中，也出现了非公募强于公募的现象，非公募产品中又以专户产品占绝大比例。
东海基金、华宸未来、红土创新等小型基金公司，总资管规模也都在30个亿以上，不过其公募资金规模分别只有0.42亿、0.36亿、2亿，以东海基金为例，其公募与非公募的规模之比约为1：910、而华宸未来的该数据约为1：170。
可以看到，特别是排名后十分之一的基金公司，凭借非公募业务规模不至于在规模榜上“难看”。
还有一些基金公司非公募与公募的规模之比没有过百，不过由于非公募的贡献，其排名大大靠前。比如按照总资管规模排名，民生加银排名第三，不过到公募排名中，其只可以排到26位;平安大华的总资管排到第5位，其公募排名为49位;还有鑫元和国金。截至9月底，鑫元、国金的资管总规模分别是2566亿元和2259亿元，按照总规模其排名各自是24位与25位;而按照公募规模排名，其排名则到了63位与41位。
统计结果显示，截至9月底，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约为32.69万亿元，其中，基金管理公司公募基金规模6.69万亿元，基金管理公司及其子公司专户业务规模10.17万亿元，证券公司资产管理业务规模10.97万亿元，期货公司资产管理业务规模819亿元，私募基金管理机构资产管理规模4.77万亿元。
<p>私募基金公司规模方面，截至2015年9月30日，私募证券投资基金产品是12616只，股权投资基金产品5796只，实缴资管规模分别是17455.25亿元和15085.57亿元。