多策略全天候作战 刘晓龙执掌两牛基回报超100%

琳琳灵零零

“在大多数市场情况下，各种策略都可以选出好股票，区别在于持仓比例有所不同。”刘晓龙说，回顾过去近五年的投资历程，2012年、2013年以及2014年，他管理的基金组合中既有采用逆向策略挖掘的低估值、涨幅小的品种，也有传统成长策略选出来的估值合理、未来成长确定的白马成长股。2015年上半年，市场投机情绪浓厚，事件驱动和主题投资策略融入他的多策略战术中。
                        截至9月末，股票型基金和混合型基金的数量合计达到1655只。证券市场风云变幻，基金短期排名上蹿下跳，如何在1655只权益类基金中挑选出适合自己的基金品种，是摆在个人投资者的一道难题。
俗话说“买基金，就是买基金经理”。对于资深基民和专业机构投资者而言，基金投资不是追着短期排名买基金，而是选择优秀的基金经理。因而，他们的注意力不会放在短期业绩亮眼的基金，而是关注连续三年以上中长期业绩突出的长跑选手。其中，广发基金权益投资一部的总经理、明星基金经理刘晓龙，就是机构资金追随的长跑健将。
机构投资者青睐长跑选手
新手基民买基金，只看基金短期收益率和基金排名这两项指标，他们喜欢追着基金排行榜来挑选热门基金。但资深基民和机构投资者并非如此，他们的目光聚焦在有3年以上过往投资业绩、且每年业绩均能排在行业前三分之一的长跑选手。其中，广发基金旗下的明星基金经理刘晓龙，就是机构青睐的长跑健将。
公开资料显示，刘晓龙掌管广发行业领先和广发新动力两只公募基金。截至10月16日，这两只产品自成立以来的复权净值增长率分别达到106.30%和136.20%，分别在同类基金中排第12位和第2位。值得一提的是，广发行业领先基金出生在熊市，但却展示出逆势上涨的骄人业绩。
2010年11月23日，广发行业领先基金正式成立。当天沪深300指数以3156.48点开盘，随后一路震荡走低，直到2014年3月19日最低探至2079点后，开始震荡回升。截至2015年10月16日，沪深300指数报收3508.52点，沪深300指数累计涨幅仅有11.44%。在股市跌宕起伏的近5年时间，广发行业领先的复权单位净值增长率达到106.30%，相对于沪深300指数的超额收益达到94.86%。
刘晓龙掌舵的另外一只基金——广发新动力(310328,基金吧)，则是诞生于牛市启动前夕的幸运基金。2014年3月19日，沪深300指数报收2146.12点。这一天，广发新动力正式成立。随后一年半时间，A股先后经历波澜壮阔的牛市、千股跌停的疯熊，近期回归震荡市。截至2015年10月16日，沪深300指数累计涨幅为63.48%。广发新动力的复权单位净值增长率达到136.20%，相对于沪深300的超额收益率达到72.72%。
过往数据显示，无论是发行于熊市还是牛市的基金，刘晓龙均为基金持有人带来了可观的超额收益率。值得注意的是，他管理的基金在2012年至2014年的业绩排名均在行业前1/4，三年期中长期业绩排在行业前1/10。
“刘晓龙不是短期业绩特别拔尖的基金经理，但他管理的基金业绩非常稳定，每年都在行业前1/3，三年累计收益排在行业前列。”一家大型保险投资部总经理表示，刘晓龙是一位长跑能力突出的基金经理。
银河证券基金研究中心的数据印证了一点。截至10月16日，广发行业领先今年以来的收益率为38.83%，在同类360只基金中的排名处在前1/3。过去一年、过去两年、过去三年，该基金的收益率分别为73.51%、106.30%、151.89%，在同类300多只基金中排在前1/10阵营。
多策略、全天候作战
无论是发行于熊市的广发行业领先，还是牛市出生的广发新动力，刘晓龙均为基金持有人带来大幅超越指数的绝对回报，其成功的秘诀在于多策略、全天候作战能力。
“我是一个多策略的基金经理。”刘晓龙介绍，市场变化多端，只有一种投资风格很难长期取胜。作为一名基金经理，他在投资中有意识地培养自己用不同的方式去作战，避免出现极端性的失误，从而在不同的市场风格中都能取得优异成绩。
刘晓龙用拳击来表达自己的多策略投资理念。我觉得股票市场就像一个大的赛场，很像UFC（无限制综合格斗），在这项赛事中，除了不能用手插眼睛、踢裆部之外，其他招式均可使用，所以参加这个项目的选手有拳击手、泰拳手、巴西柔术高手、摔跤手等等。但从结果来看，全能型选手最后夺冠的概率最高。“我不允许自己出现滑铁卢式的溃败，就是不能有一年落到市场的后1/4。”刘晓龙说。
纵观当前机构投资者的风格，投资策略大致可分为传统成长、新兴成长、传统价值、逆向投资、主题投资、事件驱动等6种投资策略。在刘晓龙管理的基金组合中，经常呈现出多种策略融合、多种风格资产并存的现象。
“在大多数市场情况下，各种策略都可以选出好股票，区别在于持仓比例有所不同。”刘晓龙说，回顾过去近五年的投资历程，2012年、2013年以及2014年，他管理的基金组合中既有采用逆向策略挖掘的低估值、涨幅小的品种，也有传统成长策略选出来的估值合理、未来成长确定的白马成长股。2015年上半年，市场投机情绪浓厚，事件驱动和主题投资策略融入他的多策略战术中。
纵观当前的基金业，80后基金经理大多数是成长型选手，他们管理的基金组合持仓会集中偏向某些行业或板块。作为一名多策略选手，刘晓龙坦言自己不喜欢重仓一只股票一个主题，即使在2014年四季度非常看好券商板块，也至多配置到20%。
“单只基金集中于某一行业，选对了当然效果很好，但是如果方向选错，可能就会大败。”因此，刘晓龙管理基金时尤为注重均衡配置，偏离度较小，组合的风险暴露度较低，基金净值表现比较平稳。
“很多外资对冲基金来找我，因为我比较稳。”刘晓龙说。而2015年基金半年报数据显示，在广发新动力和广发行业领先这两只基金中，机构投资者持有份额的占比分别达到45.94%和33.23%。
<p>据银河证券基金研究中心统计，截至10月16日，广发行业领先过去三年的累计回报达到151.89%，在同类296只基金中排在24位。好买研究机构一位分析师指出，广发行业领先经历了完整的牛熊周期，其突出的长期业绩表明基金经理“多策略，全天候作战”的投资策略收效显著。