资金存量博弈流动宽松 “双降”兑现后市场或趋分化

窗外小微风

但在另一位灵活型选手看来，上周最后两天的上涨，或许是基于流动性宽松政策出台预期而潜伏的资金，在最近几年单季度经济增速新低的情况下，对于降准降息的预期也使得流动性将进一步宽松，“从上周市场走势看，不少资金已经基于流动性预期开始买入，其中的一个原因就是博弈周末央行降准降息政策是否出台，在目前二者同时出台的情况下，短时期博弈的投资者将会在利好兑现后撤离，接下来要看市场资金对于双降利好的如何解读，如果超出市场预期，接下来会再度反弹向上，如果符合预期的话，接下来会冲高回落或者掉头向下，在反弹幅度已经不小的情况下，
                        ⊙本报记者 赵明超
在10月21日上演惊魂一刻之后，22日市场上演剧烈的N形震荡走势，并在随后一天以爆发性的V形反转大幅收尾，投资者热情迅猛提升，成交量持续增加，但在机构投资者看来，当前市场仍然属于存量资金博弈，在经济数据疲软的情况下，货币宽松预期下迎来的周末央行发布“双降”措施，需要在前期获利盘了解需求与新进资金加仓需求之间再度博弈，市场也需要在市场大幅反弹与政策利好出台后予以消化整理。
反弹之前基金准备不足
最近一个月来的市场大幅反弹，出乎不少投资者的预期，从9月16日到10月23日，在2300多家上市公司中，接近1500家公司股价涨幅超过30%，987家公司股价涨幅超过40%，涨幅超过50%的则达到593家，44家公司则实现惊人的股价翻倍。随着市场的节节上涨，投资者信心也开始有所恢复。
在八月底九月初阶梯式下跌中，不少投资者惊慌失措，部分公募基金以及大多数的私募基金，均把仓位控制得非常低，在最近一个多月来的反弹行情中，不少基金几乎完全踏空，部分年内表现较好的公募基金也不例外，这次大反弹行情，也让年内偏股基金暂时性易主。
截至10月23日，从9月初开始迅猛加仓的长盛电子信息主题灵活基金年内回报为130.07%，一举超过了成功躲过大跌的富国低碳环保基金，后者从9月初至今依然保持极低仓位，使得一个多月前年内回报相差超过50%的两只基金，借助高仓位实现了弯道超车。
从长盛电子信息主题灵活基金净值变化情况看，从6月初就开始空仓，净值几乎呈现水平状态，直到9月初开始迅速高仓位操作，在9月中旬下抽之后就开始扶摇直上，短短一个月净值就从1.7元左右上涨到2.28元左右。
从主动性管理基金表现看，最近一个月来，105只基金涨幅超过20%，但超四成基金最近一个月涨幅少于10%，远远落后市场表现，表明上述基金同样没有预料到市场的强劲反弹。
利好兑现后市场或震荡
在业内人士看来，当前市场依然是弱经济数据下的持续流动性宽松，对市场影响来说，一方面流动性宽松将给市场带来更多的资金，但是另一方面疲软的实体经济难以支撑过高的股价，市场将在两者的利好利空消化中寻求平衡。
沪上某私募基金经理接受采访时表示，最近一个多月来的大幅反弹，已经超过了很多人的预期，这也导致了上周三市场大跌，表明在刚刚经历过市场大跌的投资者，对市场风险有充分的警惕，稍有风吹草动就会有获利盘出逃。但是从周四和周五的市场强劲反弹看，前期踏空的投资者把市场调整看成了入场的好机会，市场将在前期获利盘撤出以及新入场资金之间进行博弈，从目前的情况看，新入场资金在短时间内的博弈中向好。
<p>但在另一位灵活型选手看来，上周最后两天的上涨，或许是基于流动性宽松政策出台预期而潜伏的资金，在最近几年单季度经济增速新低的情况下，对于降准降息的预期也使得流动性将进一步宽松，“从上周市场走势看，不少资金已经基于流动性预期开始买入，其中的一个原因就是博弈周末央行降准降息政策是否出台，在目前二者同时出台的情况下，短时期博弈的投资者将会在利好兑现后撤离，接下来要看市场资金对于双降利好的如何解读，如果超出市场预期，接下来会再度反弹向上，如果符合预期的话，接下来会冲高回落或者掉头向下，在反弹幅度已经不小的情况下，投资者需要警惕市场风险。”