借力“资产荒” 量化投资或迎新春

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上海某基金公司量化投资总监认为，在中国经济转型进入攻坚期的背景下，明年的去产能化等各种因素会进一步加大部分行业的投资风险。此外，信用风险的加剧也会令今年一度牛气冲天的债市承压，加上利率持续下行的压力，将会倒逼更多资金寻找可靠的投资渠道，这或将导致明年“资产荒”进一步加剧。而量化投资产品在中国历经多年发展，已经发展出一套成熟的风险控制体系，并在今年A股6月底至7月初的暴跌中得到较好验证，加上其相对较为稳定的预期回报率，明年或将吸引更多的资金流入量化投资产品中。
                        □本报记者 李良
“资产荒”正成为当前A股市场炙手可热的话题。而在基金业看来，“资产荒”在明年吹暖的或不仅仅是权益类市场，还有今年一度搁浅的量化投资产品。
华安基金指数与量化投资事业部总经理许之彦就表示，历经多年的发展，公募基金行业的量化投资领域将迎来新的春天。他指出，目前，市场上对量化投资产品的认知度和认可度都明显提升，而且历经多次市场波动后，各类资金的风险控制意识提高，而量化投资的核心之一就是控制风险，这会大幅度改善量化对冲产品的市场环境。因此，在低利率环境下，大力发展量化对冲将是未来2-3年的趋势。
新的机遇
在多位基金经理眼里，明年中国的“资产荒”现象或更加明显，而在此背景下，能够提供相对稳定收益预期，且风险控制更加严格的量化投资产品将成为资金的新宠。
上海某基金公司量化投资总监认为，在中国经济转型进入攻坚期的背景下，明年的去产能化等各种因素会进一步加大部分行业的投资风险。此外，信用风险的加剧也会令今年一度牛气冲天的债市承压，加上利率持续下行的压力，将会倒逼更多资金寻找可靠的投资渠道，这或将导致明年“资产荒”进一步加剧。而量化投资产品在中国历经多年发展，已经发展出一套成熟的风险控制体系，并在今年A股6月底至7月初的暴跌中得到较好验证，加上其相对较为稳定的预期回报率，明年或将吸引更多的资金流入量化投资产品中。
一位私募基金人士则向记者透露，虽然由于股指期货暂时限制开仓等因素，导致旗下量化产品短期难以按契约运作，但客户却并未撤资，并在近期出现主动增资的现象，其根本原因就是场外资金难以找到合适的投资标的。该人士认为，如果明年股指期货恢复正常交易功能，量化对冲产品的规模或会骤然增加，届时无论是公募基金，还是私募基金行业，其量化投资产品都会迎来一个新的发展期。
错位竞争
需要指出的是，虽然量化投资产品近年来在中国发展迅猛，但主要是私募行业领军，公募基金行业的步伐相对缓慢。对此，业内人士指出，由于公募和私募行业的风格不同，其在量化投资产品的侧重点也差异较大，整体上呈现错位竞争的格局。
许之彦就表示，与私募注重产品业绩不同，公募在量化对冲产品上的发展思路，更多偏向于做大做强平台和品牌。以华安基金为例，其目标就是做一流的工具化产品提供商，并为客户提供多元化的解决方案，并与多家机构在投资模式、产品管理、研发合作等方面实现合作共赢。
“目前，华安基金内部形成五个类绝对收益产品系列，即定增系列、分级系列、量化对冲、全球资产配置和FOF系列。”许之彦特别介绍，“华安基金指数与量化投资事业部，是由金融工程部大平台发展而来，其业务背景综合全面，并以SAS为核心工具的数量化投研平台，遵循重视研究、重视学术的理念，涵盖量化投资、模型研究、量化策略、风险管理、指数开发等业务领域。”
<p>中欧基金量化策略组负责人曲径则表示，从实质上讲，量化投资团队的实力才是模型的核心竞争力。从这个角度出发，投资者选择量化投资产品可以从两个维度进行考量：第一，是团队成员构架和信息处理能力，这决定了模型的可持续性和投资效果的稳定性，因为量化需要更多的协作和开发，团队合力很重要；第二，应关注不同市场下收益表现的一致性，正如2015年，市场经历了一轮牛熊变化，投资人可以关注备选基金收益的稳定性，以获得长期回报。