市场剧烈震荡 券商资管量化产品受关注

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沪指上周大跌逾13%，创7年来最大单周跌幅，两市逾600只个股股价一周内下跌逾两成。李玉刚表示，在未来一段时间的证券市场投资中，投资者除了考虑风险收益比，还得考虑自己的心理承受能力。
                        ⊙记者浦泓毅○编辑枫林
沪指上周大跌逾13%，创7年来最大单周跌幅，两市逾600只个股股价一周内下跌逾两成。如何在风险收益比处于下降通道中的市场中确保收益，成为投资者关心的问题。在此时点，券商资管量化产品成为关注焦点。
如何继续参与波动渐趋剧烈的牛市，最常见的建议往往是既要充分享受十年不遇的泡沫，同时要想好退路。所谓退路则可分为两类，一是坐得离门口近一些，一旦出现踩踏，可以比别人先跑出去；二是寻找真正具有成长性，哪怕现在付出价格高一点，长期持有仍可以穿越牛熊的股票。
但在齐鲁证券资管对冲基金部总经理李玉刚看来，这个建议逻辑上听起来很合理，但回顾一下历史就会发现，真正具备择时或者选股能力两项能力之一的投资者少之又少。人们容易在事前高估自己对未来的预测能力。
“对于不具备这些能力的投资者来说，首先需要降低自己的期望，追求合理的，而不是卓越的回报，除非能找到有能力的代理人，即便在他业绩落后时也会一如既往地信任他。超出能力之外的期望，会导致很多错误。”李玉刚表示，“其次，在设计自己的投资策略时，应该降低对预测能力的依赖，着眼于应对不利情况一旦发生对自己的冲击。回报要看市场机会，不仅仅取决于自身条件，做好防守才是自己能够控制的。”
在本轮牛市中，量化产品因其收益率不温不火而陷于尴尬的境地。但在过去几周大盘陷入高位震荡继而大幅跳水的行情中，不少量化资管产品显示出穿越波动的魅力，净值保持稳定并逆势增长。
据了解，目前券商资管量化产品多采取市场中性策略和套利策略加以组合。其中套利主要是通过程序化交易，捕捉跨市场不同品种间基差比较大的套利机会。市场中性策略则选择若干组走势具有相关性的一揽子股票，利用股指期货对冲系统性风险后，捕捉个股走势互相收敛中的套利机会。由李玉刚任投资主办人、采取以上策略的汇泉2号将于近期推向市场。
李玉刚表示，在未来一段时间的证券市场投资中，投资者除了考虑风险收益比，还得考虑自己的心理承受能力。
<p>他表示：“接下来市场波动在所难免，对投资者来说应该基于资产配置的策略来考虑。而券商资管作为财富管理机构，有必要为不同风险承受能力的投资者提供不同工具，量化产品不会跟股市一样同涨同跌，跟股市相关性不是很高，会给投资者提供一个很好的选择。”