两融余额持续低于万亿 分析称目前A股面临两大风险

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上周A股维持窄幅震荡态势，两融余额整体维持在万亿以下。从两融行业交易情况来看，融资净买入额前五名的行业分别为交通运输（5.3亿）、计算机（3亿）、食品饮料（1.9亿）、综合（1.4亿）和通信（0.9亿）。
                        证券时报记者吴晓辉
上周A股维持窄幅震荡态势，两融余额整体维持在万亿以下。从上周五融资角度看，融资余额为9818.44亿元，融券余额为30.78亿元，沪深融资融券余额合计9849.21亿元，较上周四减少24.95亿元，两市融资融券余额已经连续六个交易日在万亿以下。两市融资买入额为543.64亿元，较上周四减少72.61亿元，期间偿还额为567.15亿元，连续三日减少。
东吴证券融资融券负责人寇建勋表示，融资融券余额虽然持续低于万亿，但在上周五终结连降，两融规模在万亿上下达成一种微妙的均衡。从融资情况来，日融资买入额区间虽然反复，日融资偿还额有所下滑，但日融资净额显示买卖接近平衡。两融余额或短期企稳，再度出现大幅度下降的概率减少。
从两融行业交易情况来看，融资净买入额前五名的行业分别为交通运输（5.3亿）、计算机（3亿）、食品饮料（1.9亿）、综合（1.4亿）和通信（0.9亿）。
从两融交易个股来看，融资净买入额前五名分别为大众交通、豫园商城、强生控股、中炬高新和中华企业，融资净买入额分别为3.1亿、2.1亿、2亿、2亿和1.9亿。偿还额大于买入额前五名个股分别为金地集团、浦发银行、农产品、中国平安和安凯客车，金额分别为-9.7亿、-7.4亿、-2.5亿、-2.4亿和-1.7亿。分析人士表示，银行、地产、非银行金融行业偿还额持续增加，或将引起市场抛盘压力，对指数形成较大压制。
“虽然近期偿还额持续下滑，但融资买入额连续两日低于偿还额，融资客买方并不积极，市场人气或未恢复，从昨日走势也能说明这一点。”中航证券分析师符旸称，昨日午后银行股明显拉升护盘，但其它板块响应不积极，而国企改革概念利好兑现高开低走。市场缺乏持续的热点来凝聚人气，仅靠银行拉升的效果已经非常有限，加上权重股偿还压力，指数可能会再创新低。
从融资买入额占当日成交比例的数据来看，双鹭药业、大众交通、九芝堂、瀚蓝环境和哈药股份的融资买入额占成交比分别为54.33%、43.77%、40.91%、40.53%和39.32%。融资客大比例买入医药类个股，对后市或较为谨慎。
<p>针对后市判断，华融证券研究员付学军认为，目前A股市场面临两大风险。一是限期去杠杆引发强平的风险。杠杆资金的“强平”极易引发“蝴蝶效应”和“多米诺骨牌效应”，资金同时强平导致股市短期买卖失衡，股价大幅下跌，蝴蝶效应显现，之后由场外配资到场内配资，再到非杠杆资金的连续传导，“多米诺骨牌效应”发挥作用。二是部分新兴市场危机传导至国内的风险。美国加息这个过程中极易引发新型市场国家出现危机，比如1980年美国大幅度加息引发了拉美债务危机，1995年的美元升值诱发了亚洲金融危机等。在这两大风险没有得到有效释放之前，建议观望为主。