券商大力拓展PB业务

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近期由于场外配资清理和规范，原有场外配资需要将接口转移到券商自身的PB系统，在一定程度上大大推进了券商PB业务的拓展。不少机构表示，将重视PB业务，重新对PB系统进行改造、增加投入以及拓展业务空间，PB业务有望成为券商未来的新盈利增长点。
                        本报记者 张莉
尽管券商主经纪商业务（PB）一直是机构内部业务框架的组成部分，但此前由于业务收入较少，难以获得券商重视。而近年来，由于私募基金规模的扩大，券商PB业务的发展和定位也进行了重新调整。
近期由于场外配资清理和规范，原有场外配资需要将接口转移到券商自身的PB系统，在一定程度上大大推进了券商PB业务的拓展。不少机构表示，将重视PB业务，重新对PB系统进行改造、增加投入以及拓展业务空间，PB业务有望成为券商未来的新盈利增长点。
　PB业务发展提速
所谓PB业务，是指向对冲基金等高端机构客户提供集中托管清算、后台运营、研究支持、杠杆融资、证券拆借、资金募集等一站式综合金融服务的统称。PB业务可拆分为托管和外包服务，其中外包服务包括登记注册、估值核算、行政服务等。
“目前整个市场扩张的速度很快，主要是因为从去年开始私募基金管理的资产都飞速上涨，管理层对这块业务的重视程度也在提高，整个业务的基础和客户群也在逐步到位，后续会在这块业务上加大布局。”某大型券商相关负责人表示。“从目前的阶段来看，PB业务给业绩贡献最大的是交易佣金和融资融券产生的利息，另外还会带来一点托管费，后台外包收入和参与产品的销售收入都是业绩来源。”
实际上，私募市场的发展催生私募服务的需求，而PB业务的发展也相应提速。据中国基金业协会统计数据显示，截至2015年7月底，已备案登记的私募基金管理人有16604家。已备案私募基金17415只，认缴规模4.11万亿元，实缴规模3.34万亿元。其中9501只私募基金是2014年8月21日《私募投资基金监督管理暂行办法》发布实施后新设立的基金，认缴规模1.47万亿元，实缴规模1.12万亿元。
此外，此次场外配资清理要求将配资接口转向券商PB系统，在一定程度上能也推动了该项业务加速拓展。据了解，目前严格高杠杆配资入场，原有私募通过券商通道、以投顾身份下单的情况已经被严格限制，此前配资业务转移至券商PB业务通道，这项业务通道的配资实际上和信托、资管的结构化产品功能类似，但起步资金的门槛较高。
　机构间竞争激烈
由于PB业务的需求增加，除了券商机构之外，包括银行、第三方平台等金融机构都加入PB业务的竞争之中，以抢夺庞大的私募市场资源。2014年11月，基金业协会发布《基金业务外包服务指引》，提出外包服务是指外包机构为基金管理人提供销售、销售支付、份额登记、估值核算、信息技术系统等业务的服务，但不涉及投资决策等核心业务。其中包括券商、基金公司、信息技术公司等在内的机构均有私募外包业务资格，这也意味着在PB业务领域的竞争也会加剧。
券商人士介绍，当前机构间对PB业务的竞争激烈，但同时服务的差异化也会比较明显，内部架构设置差异较大，定位也不同。从券商角度而言，由于业务开展时间较久，系统开发的基础和架构较好，更适合私募的需求。与此同时，为吸引更多私募加入，不少券商还采取降低业务费率来培育客户，以确保更大市场空间的占领。一般而言，私募产品溢价的能力越强，或者外包业务相对简单，收费则会相对越低一些，不过在门槛设置上，大券商的门槛相应的要求提高。
<p>与此同时，不少私募机构也会选择银行合作，将外包业务交给银行，从中获得销售方面的优势，而将托管业务交给券商。据业内人士透露，在外包和托管两方分离的情况下，各方需要通过商谈、评估来确定各自的分成比例，并根据产品类型、规模以及服务方式来定收费标准，弹性空间较大。