岁末再现上涨 券商股难再辉煌

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但现在的局面则是，有过了一轮暴涨暴跌，市场进入了一种非常态化运行的状态，虽然银行利率降到了1.5%，但实体经济状况很不理想，另外鉴于“股灾”的教训，各界对于杠杆资金的态度也十分谨慎，很多金融工具被限制使用。在这种情况下，不可能股市还会有类似去年这样的大行情，对于券商股来说，有点超跌反弹是可以的，但要再现一年前的辉煌，显然缺乏条件。
                        在10月下旬，尽管有央行“双降”等利好公布，但股市表现却相对疲弱，持续横盘整理，一度还出现了向下突破的格局。不过，这种局面在11月初得到了有效的改变，自上周三起，大盘开始了放量上涨，股指连续攻克3400点和3500点，到上周五已经逼近3600点，一周上涨超过6%，展现出打破前期平台，上一个新台阶的态势。
记得去年11月份，股市也出现不小的上涨，并且由此开启了一轮大行情。有人发现，当时大金融板块是股指上行的主力，其中又是券商股打先锋。而就在上周的下半周，股指大涨时也是金融板块领头，并且同样是券商股一马当先。那么，去年年底的行情，会不会在今年重演呢？换言之，应该如何来看待时下大盘的这波上涨行情呢？
在笔者看来，现在的市况与一年前其实有着很大的不同，当时股市是经历了几年的调整，又是遇到了首次降息，因此比较容易聚集起做多能量，加上各方面对杠杆资金使用的管理也不太严格，因此得以营造一波资金推动型的大行情。更因为对大行情充满憧憬，加上成交量匪夷所思地放大，因此也就给券商股的上涨火上浇油。
但现在的局面则是，有过了一轮暴涨暴跌，市场进入了一种非常态化运行的状态，虽然银行利率降到了1.5%，但实体经济状况很不理想，另外鉴于“股灾”的教训，各界对于杠杆资金的态度也十分谨慎，很多金融工具被限制使用。在这种情况下，不可能股市还会有类似去年这样的大行情，对于券商股来说，有点超跌反弹是可以的，但要再现一年前的辉煌，显然缺乏条件。
在上周末，证监会宣布重启IPO，并且对相关规则进行修改，这表明管理层对于市场稳定有足够的信心，同时也是立足于改革，总体上是个利好的消息，有助于在岁末展开的这波行情更加深入。自然的，这是波全新的行情，它不会简单地重复去年的走势，而是有其自己的特点。
<p>现实情况是，国家正加大经济结构转型的力度，对新兴产业的扶持达到了全新的高度，同时新的发展之旅也已经提出，这将营造出与之相应的结构性行情，其中成长股、题材股会表现出很大的投资机会。因此尽管年内指数很可能会止步于4000点一线，但相信会有很多个股远远跑赢大盘，理性而灵活的投资者会有机会获取不菲的投资收益。（作者为申万宏源(000166,股吧)证券研究所市场研究总监）