通缩隐忧再显 政策宽松仍有空间

小羊头2

民生宏观研究员朱振鑫表示，通缩压力加大，货币宽松仍有空间，财政政策将更积极。CPI和PPI直接影响实际利率，是观测降息的最佳风向标。9月名义贷款利率虽已从去年的接近7%降到5.7%，但考虑通胀之后，实际利率仍很高，需降息来降低企业实际融资成本。三季度超储率只有1.9%，急需通过降准对冲超储的消耗，因此，降准必要性也在加大。从时点上看，央行或在美联储加息之前有所行动。不过，考虑到央行强调不能过度放水，未来政策重点将逐步从货币政策转向财政政策，明年财政赤字调整是大概率事件。
                        中证网综合报道，国家统计局10日公布数据显示，10月CPI同比上涨1.3%，比上月下降0.3个百分点，连续两个月涨幅收窄。10月PPI同比下降5.9%，与前两月持平。
10月CPI同比涨幅低于市场预期，食品价格涨幅回落是主因。尽管PPI降幅与前两月持平，但中长期看，产能过剩、盈利恶化、大宗商品低位运行料使PPI中期依旧呈负增长，加大通缩压力。
中国民生银行首席研究员温彬建议，继续加大宏观调控政策力度以稳增长。按惯例，每年最后两个月是财政支出投放较为集中的时期，财政政策有望继续发力，公共投入有望增加。货币政策还有进一步放松的空间，适时再次“双降”，增加人民币汇率弹性，改善内外需求。
<p>民生宏观研究员朱振鑫表示，通缩压力加大，货币宽松仍有空间，财政政策将更积极。CPI和PPI直接影响实际利率，是观测降息的最佳风向标。9月名义贷款利率虽已从去年的接近7%降到5.7%，但考虑通胀之后，实际利率仍很高，需降息来降低企业实际融资成本。三季度超储率只有1.9%，急需通过降准对冲超储的消耗，因此，降准必要性也在加大。从时点上看，央行或在美联储加息之前有所行动。不过，考虑到央行强调不能过度放水，未来政策重点将逐步从货币政策转向财政政策，明年财政赤字调整是大概率事件。