妖股炒作降温 A股短线宜退避三舍

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就目前股指的走势，东北证券(000686,股吧)策略分析师沈正阳认为，展望后市，市场踯躅不前、上攻乏力，操作上宜退避三舍、后发制人。理由主要是：首先，从市场行为以及技术分析的角度看，指数反弹至3400点一线，已经修复至合理区间的上轨附近，内生性上攻的动力不足，市场对双降等利好的反应也较为平淡、而指数走势纠结且风格波动也趋于反复，这均暗示市场风险有所增大。从市场参与者行为看，增量资金入市缓慢，场内融资规模虽然在增大但仍显犹疑，这要弱于今年3月初降息后市场蓄势上攻时的情形。
                        受到私募大佬徐翔被抓消息的影响，A股市场周一不出预料的出现调整走势，徐翔概念股以及一些“妖股”纷纷出现大幅下跌，市场人气严重受挫，两市成交量也出现明显下滑。经历了10月份的大幅反弹之后，A股11月份的首个交易日出现“开门绿”，这或许意味着新的调整模式又将开启。
从全天市场的走势来看，受到徐翔被抓消息影响，很多徐翔概念股开盘即被大量卖盘封死跌停板，带动两市股指出现大幅低开。尽管此后股指很快出现震荡回升，但在勉力收红之后又在市场抛盘的打压之下震荡走低，基本以全天低点报收。上证指数最后报收3325.08点，下跌57.48点，跌幅1.70%，成交2860亿元;深成指报收11304.88点，下跌241.17点，跌幅2.09%，成交4581亿元;创业板指数报收2432.04点，下跌46.24点，跌幅1.87%，成交1233亿元。
对于这样的市场走势，一位资深市场人士表示，在股指正在蓄势冲关的关键时候，传出徐翔被抓的消息，使得一些资金对于“妖股”的炒作有所收敛，也在一定程度上损伤了市场的人气。不过对于A股市场而言，打击内幕交易获利、还市场一个公平的环境还是必须做的，长期来看这无疑是重大的利好，就像2004年是抓了德隆系，2005年就出现一波大牛市，谁知道徐翔被抓之后，A股会不会又出现一波大牛市呢?
短期宜退避三舍
就目前股指的走势，东北证券(000686,股吧)策略分析师沈正阳认为，展望后市，市场踯躅不前、上攻乏力，操作上宜退避三舍、后发制人。理由主要是：首先，从市场行为以及技术分析的角度看，指数反弹至3400点一线，已经修复至合理区间的上轨附近，内生性上攻的动力不足，市场对双降等利好的反应也较为平淡、而指数走势纠结且风格波动也趋于反复，这均暗示市场风险有所增大。从市场参与者行为看，增量资金入市缓慢，场内融资规模虽然在增大但仍显犹疑，这要弱于今年3月初降息后市场蓄势上攻时的情形。
其次，基本面数据依然低迷，上市公司三季报数据不如人意。10月PMI49.8依然低于枯荣线，三季度单季度业绩增速普遍下行，非金融类三季度单季度增速由二季度的2%骤降至-32%。整体来看，三季报全部A股利润增速持平(-0.08%)，银行2%、中小板15%、创业板25%，非金融类整体-14%。营收增速下滑扩大，三费反弹、靠节流已经较难实现盈利的改善了。
其三，从美联储议息会议的公告来看，12月加息的概率相对要大些。这种情景下，外盘在冲击前期高位平台时、至少需要一定的回撤。
整体来看，虽然从社会财富再配置的角度看，股权投资是再配置的受益方向，但股票二级市场短期来看，相对于近期债市的火爆、房市的上涨，在大类资产中的吸引力并不太大，增量入市不明显且较为犹疑。
沈正阳表示，考虑到10月份市场的大幅反弹，因此短期市场面临上攻乏力、踯躅不前的压力，短期市场更偏重于防范由于资金过于集中在中小创而引发的回调风险，适宜退避三舍尤其是中小创股票、后发制人。预计短期市场的风格仍有显著波动的风险，甚至有风格被动型轮动的可能，中性来看，中小创的风格溢价或有5%以上的回落。
因此，市场后期热点可能进一步分化，超跌反弹式的普涨行情某种意义上已经在上周结束，后期更多是以布局的心态来审视和挖掘十三五规划相关的主题如健康中国、美丽中国、中国制造2025等;但短期而言，则更多以审慎的态度来看待本周以及11月的市场，对于中小创不宜超之过急，追涨不可取、布局即可。同时，考虑到人民币国际化的推进，如人民币纳入SDR，则对人民币资产中的低风险品种如长期国债、高评级证券化产品等增加吸引力、也会有助于提升A股蓝筹板块的吸引力，故在风格波动风险增大的时期、可关注高股息率板块的阶段性机会。
中线援兵就在不远处
尽管如此，还是有市场人士对于后市持整体乐观的态度，如长城证券策略分析师汪毅就认为，国庆后市场在无风险利率下行+风险偏好回升推动下展开了一波反弹行情，10月下旬后在双降、五中全会利好逐渐兑现及技术压力位尚待突破下呈现出震荡整理格局。在多项政策利好逐渐兑现后，市场博弈情绪明显增加，向上面临7、8月成交密集区及本轮反弹资金兑现的压力，向下面临流动性宽裕下资产配置荒的压力。虽然反弹之路较为曲折，但中期行情并未走完，核心逻辑仍是国内外货币宽松下的无风险利率下行，叠加中期改革驱动的风险偏好修复的双支撑(仍需观察)。近期，一系列上市公司的资本运作脚步正在逐步的加快，股灾时停牌的一大批公司也在相继复牌，燎原之火又在慢慢地重新积蓄力量，当然需要的时间可能也会更长。
汪毅认为，短期市场仍然是存量博弈格局，需要凭借结构致胜，但中线援兵就在不远处，跨年前后市场有望向上突破压力密集区，短期市场在存量博弈为主的格局下进行，主要受股灾后增量资金入市节奏放缓，技术关键点位尚待突破，未来一段时间市场都会呈现出波动率加大、但中枢上升会非常缓慢，以结构性行情为主。
<p>（责任编辑：HF028）