一周互动聚焦

jisudn

虽然基金分红与否以及分红次数的多寡并不会对投资者的投资收益产生明显影响，但是基金实现投资净收益是其分红的必备前提，尤其是在去年下半年以来市场进行多次调整的情况下，诸如华商领先企业基金等坚持落实分红制度的基金，一定程度体现出了基金管理者的投研实力和高度关注持有人利益的理念。从当前市场环境来看，A股经过连续下跌后呈现企稳迹象，一些高估值因素也已得到很大程度释放。在此背景下，华商领先企业这类绩优基金值得投资者继续持有。
                        ■一周互动聚焦
金博士导师团成员
游客：港汇疲弱导致港股跌破4年低位, 请问老师现在是进场抄底的时候吗?
姚浩然：受累内地负面因素对港股基本面的直接打击，港股市场近期的资金流走压力愈趋严重，资金甚至追击港元：港汇跌穿7.8水平，情况较2011年欧债危机时水平严重；港元一年远期合约更穿7.85，为1999年以来最低。 尽管今年一月份以来恒指已经下跌了超过15%，但是市场沽空比例仍高企。 若撇除外围追击港汇及港股因素，仅考虑人民币贬值，港股目前下跌幅度已经大部分反映了该因素，下跌空间不大：假设人民币于年底贬值至7.3水平，恒指的预计账面值约19,500点至19,800点，参考近年的底部介乎0.94倍至1.06倍，底部接近18,300点。 然而，目前港汇及息口预期已经受到市场影响，笔者预期市场可能需要面对更长时间的弱势，今年上半年金融市场波动性较大，投资者宜加强风险管理，建议短线投资者现阶段还是持观望态度为佳，若港股出现明显反弹，持重货者可考虑候反弹时减持，增加现金。
游客：易方达国防军工亏损，如何操作？可以继续持有吗？
王彭：开年以来，伴随着A股连续调整，国防军工板块也呈现大幅下跌。但从消息面来看，继今年1月1日《关于深化国防和军队改革的意见》出台后，围绕着军改领域的暖风频吹，国家发改委近期召开了包括军工在内的多个领域中央企业座谈会，下一步将开展企业试点工作；1月13日，国防科工局局长许达哲表示，本局(国防科工局)要重点抓好编制发布“十三五”规划并启动实施，大力推进军民融合并实施专项行动计划等等。随着军改时间表落地，军工领域改革预期被进一步夯实。此外，军工是高β值的板块，弹性很大，历来是大盘反弹的有限配置板块。
业内人士指出，进入2016年，军改的强力推进稍高于市场预期，可以预计后续的军工研究院所改制、资产证券化和军工体系结构改革等或加速推进，随着大盘企稳，军工股随时可能再次爆发。在此背景下，投资者不妨继续持有易方达国防军工混合基金。
游客：华商领先企业(630001,基金吧)可以加仓了吗，该基金能长期持有吗？
王彭：Choice金融数据显示，华商领先(630001,基金吧)企业近年来业绩稳健增长，截至2016年1月18日，该基金近三年回报率达88.46%。而在晨星（中国）2015年度基金奖评选中，华商领先企业凭借长短期稳定的业绩获得了“晨星2015年激进配置型基金奖”。除了业绩表现较为稳健之外，华商领先企业分红力度也较大，数据显示，该基金在2015年进行了9次分红，并在今年1月6日公告单位分红0.07元。
虽然基金分红与否以及分红次数的多寡并不会对投资者的投资收益产生明显影响，但是基金实现投资净收益是其分红的必备前提，尤其是在去年下半年以来市场进行多次调整的情况下，诸如华商领先企业基金等坚持落实分红制度的基金，一定程度体现出了基金管理者的投研实力和高度关注持有人利益的理念。从当前市场环境来看，A股经过连续下跌后呈现企稳迹象，一些高估值因素也已得到很大程度释放。在此背景下，华商领先企业这类绩优基金值得投资者继续持有。
游客： 2016年应该如何把握基金投资机会?
桑柳玉：总体看，我们对市场的看法是理性看反弹但警惕情绪主导下的继续杀跌，操作上仓位可以相对保守但结构可以相对激进，转向成长。
股混基金投资方面，短期操作上，建议投资者在控制总仓位基础上，风格上布局TMT、新能源、环保、高端制造、国防军工等偏成长风格基金，在短期反弹中弹性更好。而对于长期投资者，当前市场大概率处在底部区域，可以逐步加仓，风格上依然建议均衡。
固定收益基金投资方面，虽然经历开年汇率大幅波动，但在A股、全球股市和大宗商品齐跌的背景下，资金避险需求提升，债市依然取得了不小的涨幅。但当前债券较低利率难以覆盖理财、保险等配置成本，避险资金推动继续上涨的反弹持续性存疑，仍需关注债券供给增加和股市反弹分流资金等风险。在债券基金的选择上，建议关注运作稳健的纯债型产品，一类是利率债配置比例较高的产品，另一类是在信用债分化趋势明显情况下以高等级信用债为主要配置的基金。
QDII及商品基金等投资方面，目前，伊朗和沙特断绝外交，朝鲜氢弹试验引发国际关注，国际政治不稳对资本市场是潜在干扰，投资者需降低收益预期，谨慎为上计。商品QDII方面，国际油价已跌破12年低位，但由于原油供给预期仍高，短期内油价底部仍未确立，建议多看少动，关注底部形成后的长期布局机会。全球股市开年遇黑，债券QDII相对抗跌，风险偏好较低的投资者可适度关注。
<p>（本报记者 冯永琴 整理）