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[转载] 人民币五连跌

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发表于 2014-12-25 04:16:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

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对于近期人民币中间价稳定、但即期汇率向下,国际金融问题专家赵庆明认为,这说明市场预期偏空,在做多美元、做空人民币。展望2015年人民币走势,交通银行首席经济学家连平昨日接受上证报记者采访时表示,预计明年人民币汇率双向波动,呈阶段性贬值、升值。
                        

  经济学家称货币政策须“拿捏”多个平衡

⊙记者 石贝贝 张玉 ○编辑 剑鸣
人民币美元汇率中间价、即期汇率连续5日下跌。除中国11月出口数据低于预期之外,美国第三季度经济数据强劲、美联储加息窗口提前的预期等,亦助推这一波市场走势。
昨日上证报记者电话采访了多位经济学家,预计明年人民币汇率现双向波动,呈阶段性贬值、升值的特征。而随着市场环境变得更为复杂,人民币汇率、货币政策明年迎来较大挑战,面临“拿捏”多个平衡的挑战。
人民币中间价、即期“五连跌”
昨日,人民币对美元即期汇率开盘报6.2300,盘中至6.2325再创新高。同时,人民币对美元中间价连续5日调低至6.1247。
近期人民币贬值始于12月8日,在11月外贸数据公布后,人民币即期汇率即大跌225个基点,次日又跌128个基点、盘中跌破6.2关口。在人民币汇率咋6.2附近震荡,于18日盘中跌破6.21、创下5个月以来新低。期间中间价曾上调,但并未趋势性扭转即期汇率下跌状况。
有外资行交易员认为,本轮人民币走低,主要由于出口数据低于预期,同时受美国经济走强、美联储加息窗口提前等影响。短期来看,主要受美元走势、全球资本流动影响。
对于近期人民币中间价稳定、但即期汇率向下,国际金融问题专家赵庆明认为,这说明市场预期偏空,在做多美元、做空人民币。
近日公布的美国第三季度经济增速优于预期,进而引发市场对于2015年全年美国经济增速达3%、为自2005年以来最佳表现的判断。而10月底美联储结束长达6年的量宽政策后,市场对于美国加息预期逐步升温,进而对人民币形成贬值压力。
明年人民币呈“阶段性贬值、升值”
自11月22日中国人民银行最近一轮降息以来,人民币对美元汇率出现明显贬值、幅度达1.7%。近期卢布大幅贬值等,也引发市场对于人民币贬值压力担忧。
展望2015年人民币走势,交通银行首席经济学家连平昨日接受上证报记者采访时表示,预计明年人民币汇率双向波动,呈阶段性贬值、升值。中间价波动较小,即期汇率在6-6.4之间,延续今年的状态。
兴业银行首席经济学家鲁政委认为,人民币汇率基本盯住美元,明年人民币汇率难以继续升值,应该会主动适应新常态,呈现过去一年升值的逆过程。
赵庆明则预计,“美联储加息预期强化,会对美元汇率形成向上支撑,同时,市场随之看空人民币,但人民币大幅贬值可能性不大,存在突破6的可能”。
然而,上述三位经济学家都对上证报记者表示,从基本面而言,宏观经济、进出口、外汇储备等都对人民币汇率构成正面支撑。鲁政委表示,5.98是理论上的人民币升值下限,11月人民币实际有效汇率已处于“公允价格”范围内,人民币已不具备继续升值动力,“6.10是2014年人民币对美元的有效支撑位,明年汇率区间下限仍设定在6.10”。
货币政策需“拿捏”多个平衡
随着市场对于美联储加息预期的窗口期不断提前、市场环境变得更为复杂,人民币汇率、货币政策明年迎来“拿捏”多个平衡的挑战。
“美国经济复苏推动其更快推出宽松政策,也可能使得加息早于市场预期可能性增大。”连平认为,加息窗口仍需要根据未来经济数据、做进一步观察,“如果四季度美国经济强劲增长、显露通胀苗头,加息有可能提前到明年一季度末”。
而这意味着人民币对多种货币走势将变得复杂。 “人民币对美元挂钩,由于美元升值幅度大,可能被美元拖上去,导致人民币对其他货币升值压力,人民币有效汇率上升。预计人民币贬值幅度可能并不大,但有可能对其他货币升值。”连平说。
近期召开的中央经济工作会议为货币政策定下“松紧适度”的基调,但实际操作中,则可能需要平衡各种关系的挑战。
“比如,明年同时出现经济增速下行、物价压力向上,这对货币政策拿捏形成挑战。”赵庆明说。
连平建议,明年货币政策需追求短期、中长期平衡,短期“稳增长”目标更重要,长期则强调控制金融风险、降低杠杆。“不排除一次性降息、小幅微调的可能,我认为是稳中偏松,即稳健基调下向偏松的方向调整。”
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