中资企业美国并购遇挫

落勋义

美国财政部近期公布的报告显示，中国企业在美投资获美国外国投资委员会（CFIUS）审查的数量从2012年至2014年连续三年位列第一。今年来，已经有两笔涉及中国企业的并购计划因CFIUS审查而被迫放弃，其中包括飞利浦公司与金沙江创投主导的投资基金的交易，以及清华紫光计划收购镁光的案例。
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本报记者 江宇娟 华盛顿报道
美国财政部近期公布的报告显示，中国企业在美投资获美国外国投资委员会（CFIUS）审查的数量从2012年至2014年连续三年位列第一。今年来，已经有两笔涉及中国企业的并购计划因CFIUS审查而被迫放弃，其中包括飞利浦公司与金沙江创投主导的投资基金的交易，以及清华紫光计划收购镁光的案例。
彼得森国际经济研究所非常驻高级研究员西奥多·莫兰表示，在全球大国地缘政治紧张的背景下，认为美国不会对来自中国和俄罗斯等潜在对手在美投资交易进行严格审查，这种想法相当天真。其中，对于来自中国和俄罗斯国有企业的投资将有可能面临更加严格的审查。
德勤和哥伦比亚大学此前发布的一份针对中国企业在美国投资的联合研究报告指出，美国对中国在美投资交易担忧的主要原因包括：国有企业在中国经济中占主导地位以及认为中国企业与中国军方有关联；国家补贴用于帮助中国投资者；认为中国企业有从事商业间谍活动的风险，尤其是在国防、航空、电信和IT领域；中国企业合规风险，如是否遵守美国出口禁令，是否遵守反贪腐法规等。
美国于1975年成立美国外国投资委员会（CFIUS），调查并监管所有外国在美国的并购投资案件是否对美国国家安全构成威胁。由于美国并没有对“国家安全”进行清晰定义，这增加了CFIUS审查的弹性和灵活性。其中涉及关键基础设施、关键技术、关键资源和材料的并购交易以及涉及“外国政府控制的企业”的并购交易都在CFIUS审查范围之内。
不过美国咨询机构荣鼎集团经济学家蒂洛·哈内曼撰文指出，中国投资交易受CFIUS审查增多的原因主要还是在于近年来中国对美直接投资的增长迅速。据美国商务部统计，2009年至2013年中国对美直接投资年均复合增长率达到约41%，已成为美国增长最快的外商直接投资来源地。哈内曼认为，被审查的案例与中国整体投资相比仍是小部分，不应该得出美国对中国投资加大审查的结论。
哈内曼指出，近年来中国企业对美国高科技企业的并购增长迅速。由于关键技术转让是CFIUS审查的一项重要内容，此类并购将会受到更多的审查。
莫兰认为，鉴于中国的经济实力，中国未来在美国的投资将有巨大的增长空间。数据显示，尽管中国企业在美并购数量逐年增长，但对美国国家安全构成威胁的投资交易数量有限。
他说，研究证明中国投资可以为美国创造更多的就业，为美国雇员提供有竞争力的薪资，美国应该毫不犹豫地欢迎大部分的中国投资。
<p>国际投资组织总裁南希·麦克勒农曾告诉记者，从联邦到州层面，美国政府和议会都欢迎中国企业到美国投资。但美国政治体系复杂，因此与政策决策者和社区建立良好关系是相当重要的。如果中国企业能够在这种复杂的政治体系中游刃有余，那么对其投资和经营有极大推动。麦克勒农还认为，外国企业在美国的投资和规划越透明，投资成功的概率会越大。