杨平：险资投资收益率预期应降低

吉珊珊1991

杨平：去年四季度，是我们制定今年投资方略的时间点。根据各方情况判断，最终确定今年对于各大类配置比例进行了收缩。其中，股票及股票型基金也是低于去年的配置水平。2016年很可能是2008年金融危机以来投资最难的一年。从全球主要市场看，基本上没有太多亮点。国际上，主要发达国家的股市，尤其是美国股市，已经走牛很多年。即便美联储加息，也很难支撑股市继续走牛，道指下调成为大概率事件。原油价格下跌和大宗产品价格走低，显示全球经济处于弱势。
                        ⊙记者 卢晓平
去年，中国保险行业取得了近7年来最好成绩：2015年全国保费收入2.4万亿元，同比增长20%；全年保险资金运用实现收益7803.6亿元，同比增长45.6%。
靓丽的成绩单背后，投资是主要推手。但今年要想再创奇迹，恐是难事。在华泰资产管理公司总经理兼CEO杨平眼里，去年全行业平均投资收益率达7.56%，以及华泰资产近10%的投资收益率，已经是昨日辉煌。而对投资而言，2016年可能是2008年以来最难的一年。
　股票投资占比今年收缩
上海证券报：去年公司的投资收益率情况如何，股票及股票型基金占比是多少？
杨平：去年在公开市场取得的投资收益率远超过行业平均水平，尽管行业水平也创了近7年来的新高。
和很多公司一样，股票和股票型基金的权益类收益，对公司的投资收益发挥了重要作用，全年权益类占比变化较大，上半年约13%，下半年仅4%左右。
上海证券报：今年准备采取何种投资策略？
杨平：去年四季度，是我们制定今年投资方略的时间点。根据各方情况判断，最终确定今年对于各大类配置比例进行了收缩。其中，股票及股票型基金也是低于去年的配置水平。2016年很可能是2008年金融危机以来投资最难的一年。从全球主要市场看，基本上没有太多亮点。国际上，主要发达国家的股市，尤其是美国股市，已经走牛很多年。即便美联储加息，也很难支撑股市继续走牛，道指下调成为大概率事件。原油价格下跌和大宗产品价格走低，显示全球经济处于弱势。
从国内看，在股市连续两年出现赚钱效应后，2016年很难复制此前走势。同样，在经历了两年大牛市后，2016年的债市想要再获得高收益多少有些不现实。中国利率水平已经降得很低了。10年期国债收益类已经下跌至2.8%。固定收益产品收益率无法覆盖保险产品的成本，配置价值欠缺，而追求资本利得风险较大。
房地产市场，虽然国家政策不断吹暖风，但除了北京、上海、深圳等一线城市外，其他城市房价均有不同程度的下跌。
贵金属类黄金的避险功能已经有所体现，但大宗商品的价格，目前尚未企稳。
目前，还没有发现相对稳定的长期性的投资机会。所以，我们在制定投资方略时，已经收缩了传统资产类别的整体配置水平。
　保存实力降低预期收益
上海证券报：在这样判断基础上，今年准备采取哪些应对措施？
杨平：2016年开始怎么去做？我们考虑有两个方向必须得落到实处：一是往外走进行全球化配置，这也是我们今年持续努力的方向；二是建议我们的受托客户。2016年要降低预期收益目标。
上海证券报：海外投资是购买不动产还是进行权益类投资？
杨平：根据我们自身情况，还是想先易后难，先从公开市场入手。也就是说先到公开市场买卖股票和债券，有实力和经验后，再扩展海外投资其他业务。
去年，我们给保监会上报了一个海外投资方案，以沪港通为投资标的。这个产品还获得中国保险资产管理行业协会的创新二等奖。
上海证券报：为什么要把降低预期收益也列为今年的投资计划目标？
<p>杨平：在今年全球经济难见亮点、国内各个市场长期资产配置较难的情况下，我觉得生存比发展更重要。降低预期收率可以有效保存实力。这对今后获取更高收益提供了良好基础。