场外市场仅两成企业获得融资

钢镚

彭友
A股疯牛行情并没有使场外企业融资获得多少利好，相反实体经济的不景气使得中小企业融资形势依然不乐观。
此前国务院总理李克强多次召开国务院常务会议缓解企业融资成本高问题，但“融资难、融资贵”，在一些地区和领域仍然突出。
12月3日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议决定，把在中关村试点实施的10项政策进一步推广，其中包括中关村鼓励非上市中小企业通过新三板进行股权融资以拓宽企业的融资渠道。
但数库提供的场外市场融资数据显示，11月份，共有52家场外公司完成了融资，一共实现融资12.74亿元。其中，融资额最大的是中海阳能源集团股份有限公司，金额为2.12亿元；其次是上海康丽股份有限公司，金额为1.95亿元；第三位是江苏建鸣建设工程有限公司，金额为8000万元。融资额最小的是无锡凯施智联软件科技有限公司，金额为100万元。总体来看，一共有238家场外公司披露了融资需求，完成率仅为21.85%。
其中九成以上的贡献来自于新三板，四板市场融资的情况堪称惨淡至极。只有上海、齐鲁、江苏和浙江有零星的挂牌企业获得融资，其他多大十数个的场外市场为零融资。
不仅如此，九次方的数据显示，一些非上板企业（四板市场以外的）存在融资需求的比比皆是，其中11月份有明确融资需求的多达417家，而金额从1000万~5亿元不等。浙江邦泰机械、嘉善华江电子、杭州奥士玛数控、北京永康药业、安徽神虹变压器、杭州中科微、南通秋之友生物科技、重庆重邮信科通信、吉林天龙食品、保定宇能电气、上海来伊份、成都林海电子等榜上有名。
从中也可以看出，中小企业经营压力的增大。在方正证券分析师王坤看来，中小型企业经营压力很大，面临困境更为艰难。其依据为11　月大型企业仍然处于扩张期，其PMI　仅下降0.3个百分点。而中型企业PMI下降0.7　个百分点至48.4%，小型企业下降0.9个百分点至47.6%，且均处于萎缩区间。
而国家统计局数据显示，2014年11月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月回落0.5个百分点。其中，生产指数为52.5%，比上月回落0.6个百分点；新订单指数为50.9%，比上月回落0.7个百分点；原材料库存指数为47.7%，比上月下降0.7个百分点；从业人员指数为48.2%，比上月下降0.2个百分点。
整体来看，经济稳中趋缓特征明显，虽然短期房地产投资受益于销售的改善而可能出现阶段性企稳，但制造业投资增速下行压力依然较大，以及出口需求走弱迹象也较为明显，经济增速下行风险依然不小。
这与12月15日，中国社科院发布的《经济蓝皮书：2015年中国经济形势分析与预测》如如出一辙。该报告指出，造成实体经济融资成本居高难下的因素，既与体制机制障碍相关，又与我国经济转型升级的宏观发展阶段、发展模式有关，也与金融机构市场化选择和实体经济自身发展等多方面原因有关。体制因素导致的货币政策传导机制不畅是“融资难、融资贵”的根本原因。
方正证券分析师左俊义指出，4　季度融资利率仍未下降。贷款基准利率降低40BP　之后，虽然可以观察到贷款基础利率一共下行了25BP，但其他指标显示整体融资利率仍未下降。一是民间利率继续走高，二是融资类信托预期收益率继续走高，显示了更广泛角度的融资成本仍在小幅上行的过程中。
略感欣慰的是，目前财政政策已有发力迹象，货币政策也释放出全面宽松的预期，预计未来的政策宽松力度有望进一步加码。这给中小企业的融资带来些希望。
相比场外市场，中小企业板和创业板企业的融资要活跃的多，最新出炉的11月份经观中小企业融资指数来看，11月份中小板和创业板计划募资579.19亿元，实际募资344.98亿元。完成率达59.6%。其中，农林牧渔业募资60.69亿元，为各行业中最高值。其次是金融服务业56.16亿元、信息服务业49.10亿元。
<p>华泰证券分析师罗毅在研究报告中称：“去年底以来，金融系统改革创新步伐明显提速，改革良好预期对冲了经济下行压力的担忧，也为行业的发展创新打开了一扇大门，中长期利好。”