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对于当前市场而言,资金推动无疑是指数强势上攻的主要助力。在金融机构年终考核、新股发行、中期借贷便利(MLF)到期等多重因素影响下,短期资金面已出现紧张迹象。在新股发行方面,周五市场将迎来本轮新股密集申购的高峰,包括国信证券在内的6只新股预计冻结资金将达1.5万亿左右。
对于当前市场而言,资金推动无疑是指数强势上攻的主要助力。而论及促使市场形成结构型行情的主要因素,流动性环境的变化至关重要。在金融机构年终考核、新股发行、中期借贷便利(MLF)到期等多重因素影响下,短期资金面已出现紧张迹象。
在新股发行方面,周五市场将迎来本轮新股密集申购的高峰,包括国信证券在内的6只新股预计冻结资金将达1.5万亿左右。本轮新股申购冻结资金量有望再创新高。同时,结合管理层此前“在保持每月新股均衡发行,稳定市场预期的基础上,适时适度增加新股供给”的表态,新股发行对资金面将形成持续的分流作用,并在一定程度上对二级市场运行形成冲击。
另一方面,央行本周在公开市场上继续“零”操作,已经是连续7期在公开市场上无作为。虽然周四有600亿元国库现金定存,但此番放水也未能缓解资金面的暂时紧张。从12月18日9点半公布的上海银行间同业拆放利率看,shibor利率集体跳涨,隔夜利率涨幅达到36.40个基点。我们认为,经济下行压力加大以及消费者物价指数连创新低,为货币政策释放提供了空间。我国流动性环境有望在中长期保持相对宽松的局面,这将有助于A股市场的长期稳定运行。但短期来看,金融机构揽储、新股发行冻结资金等因素还将继续作用于资金面,流动性较前期将有所收紧。
随着流动性环境逐步变化,近期市场风格也出现了一定程度的转变。伴随成交量的稳中有缩,结构型和分化这两大特征再度显现。
从周三、周四盘面看,权重股内部已出现了明显轮动和分化的表现。国防军工、有色等周三涨幅并不明显的强周期品种在周四接过了领涨接力棒,而以券商为首的金融品种则普遍回落,多只券商股更是一度接近跌停。而二、三线蓝筹和中小市值品种间的表现也呈现出明显差异化。结合两市的成交量水平来看,在经历前期权重周期类板块的快速拉升行情之后,资金在短期内已难以对市场实现整体拉抬,未来通过反复腾挪的方式来制造结构型行情的概率较大。权重类板块护盘、题材概念活跃的格局有望成为下阶段市场的主要形态。
<p>(作者单位:西部证券) |
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