借力信托放杠杆 PE机构淘金“并购式退出”

tanyafan

排队等待IPO似乎遥遥无期，使得被上市公司并购成为迅速对接资本市场的捷径。这款产品的独特之处在于，携手资本运作高手和君资本，剑指美赛达被上市公司并购后的股权出让收益。
                        排队等待IPO似乎遥遥无期，使得被上市公司并购成为迅速对接资本市场的捷径。有擅长“PE+上市公司”运作的和君资本助力，拟上市企业美赛达拟先通过信托资管产品获得资金输血，扩大产能、释放业绩、提高估值，再以好价钱卖给上市公司。或许，这为不执拗于IPO独木桥的企业，以及信托公司、PE机构发展业务，提供了新的思路。
日前，记者了解到，信达新兴资管推出了一款名为“深圳美赛达并购重组基金专项资产管理计划（优先级）”的产品。该资管计划11月27日按期成立，产品初始销售期认购规模为1.39亿元，据规定，12月23日至29日为开放期，可继续认购。
这款产品的独特之处在于，携手资本运作高手和君资本，剑指美赛达被上市公司并购后的股权出让收益。按设计，和君资本负责募集资管计划中8000万元劣后级资金，同时向客户募集优先级资金1.6亿元，比例为2：1。其第一还款来源是深圳美赛达的股权出让收益；产品预期收益率为浮动型，固定收益10%，若并购成功，则为20%。
具体资金投向安排是，向美赛达增资1.4亿元，持股26.68%，并发放1亿元股东贷款，用于美赛达经营所需。资管期限为24个月（满12个月，借款人可提前结束），起始认购金额门槛为300万元。
据悉，美赛达2005年4月成立，是一家自主开发车联网系统，并通过云服务实现数据交互分析的车联网企业。目前，美赛达的股权结构为，自然人庄亮、易润平、李柏青和桂祖胜分别持股22.2%、22.1%、8.9%和8.8%，和同（天津）股权投资基金合伙企业持股7.45%，苏州和达股权投资合伙企业持股4.78%。本次增资后，上述资管计划将持有26.68%的美赛达股权，将成为第一大股东，这背后，是否与和同、和达两家PE机构的推动有关，尚不得而知。
事实上，谋求A股上市一直是美赛达的努力方向：2013年，公司还曾收到深圳市宝安区政府的申请上市企业补贴。但由于在审IPO企业家数众多，加之2014年以来，监管层对并购重组制度的一系列改革，公司转变思路，拟通过重组并购的方式，弯道赶超，曲线完成企业和资本市场的对接。与此同时，随着业务的发展，其资金需求也日益增加，希望通过该资管计划的实施，一方面可以解决资金需求问题、扩大产能，另一方面也可以释放业绩，从而获得更高的估值。
记者还了解到，在该资管计划的推介中，还特别提到已有多家上市公司与美赛达接洽，两家上市公司表现出强烈意愿，其中一家已经出具附条件收购意向函，意欲在明年3月左右启动并购。
有市场人士告诉记者，和君资本以资本运作和市值管理闻名于资本市场。其尤其擅长的模式是，通过与上市公司成立产业并购基金，寻找产业链上下游企业，在实现控股后进行培养整合，达到一定盈利能力则卖给上市公司，从而套现退出。
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