李嘉诚帝国重组

夜色嗨吧

1月9日，年过八十的“超人”李嘉诚精神抖擞地在台上解释他新的商业王国架构，机智地回答着各路记者的提问。
这是“超人”2015年第一次对传媒亮相，这次亮相宣布了一个足以震惊香港的消息。
李嘉诚宣布，将把长江实业（00001.HK）、和记黄埔（00013.HK）两家公司的地产及非地产业务划分开，重新组建两家新公司，命名为长江和记实业（下称“长和”）及长江实业地产（下称“长地”）。
长和将持有长江实业及和记黄埔的所有非房地产业务，包括港口、电讯、零售、基建、能源等，而长地将持有两个集团的房地产业务，包括在香港、内地及海外的相关业务。
值得注意的是，新的长和及长地均在开曼群岛注册。
长江实业于1972年11月在香港上市，已经在香港证券市场走过了近43年。和记黄埔于1978年1月上市，也历经了37年的风雨洗刷。李嘉诚此次重组商业帝国，彻底改变了香港经济的“地貌”，也引发了众多猜测。
并非撤资？
李嘉诚于记者会上表示，这次重组为高层一同决议，最后由他“拍板”决定。
他说，自己总有一天会退休，这次合并为公司“铺好路”，令公司有一个大方向及目标，合并后自己的利益与其他股东一样，他有信心，集团重组后对任何股东都好。
和记黄埔董事总经理霍建宁表示，重组后业务再没有主次之分，长和及长地将平起平坐，股东利益与李嘉诚平等。派息方面，李嘉诚表示希望今年可增加派息，但现时难以透露确切数字。
对于超级富豪而言，家产的分配是一件必须未雨绸缪的事情。针对李嘉诚对长子李泽钜、次子李泽楷的财产分配，外界早已有诸多猜测，而此次的重大重组，似乎让未来的分配逐渐明朗。此前李嘉诚也曾表示，长子李泽钜接管旗下家族资产，次子李泽楷则给予资金让其在家族企业外开拓。
另外，引人注目的是，新的长和及长地均在开曼群岛注册。翻查过往资料，香港传统的地产商，全部都以香港为注册地，李嘉诚的这一举动，伴随着从去年开始不断出现的“撤资论”，显然挑动了香港的敏感神经。
不过，李嘉诚在记者会上再三解释，长和及长地仍在香港上市，将注册地转去开曼群岛只是为做生意方便。因按香港条例，分派方面有一定限制，若于开曼注册在分派或派息方面更有灵活性。他称，过去10年，75%以上的在港上市公司，都在开曼群岛或其他海外地方注册，并不是对香港没信心，而是做生意方便。
李嘉诚表示，本次交易将至少从两方面提升股东的价值。一是有助消除控股公司折让，从而为股东释放公司的实际价值，惠及长实及和黄股东；此外，由于分拆后的长和及长地业务界定清晰，有助投资者对集团相关业务作出更准确的投资分析，价值可望进一步提升。
按照预案，长江实业与和记黄埔合并之前，李嘉诚还会将由李嘉诚家族信托持有的6.24%在加拿大上市的赫斯基能源的股权出售给和记黄埔。
李泽钜称，将赫斯基股权从海外拿到香港公司控制，这是对香港有信心才这么做。这次重组交易完成后，投资者可以根据不同的喜好决定对两家新公司的投资，喜欢香港地产、喜欢中国内地地产，就拿多些地产；喜欢其他收息高一些的生意，也有选择。
或带动港股走高
对于长江实业与和记黄埔的重组，业内人士纷纷表达了乐观的看法，隔夜两者的美国预托证券（ADR）纷纷上扬，有分析人士认为，长和系重组可以带动港股整体升势。
投资人士温天纳向《第一财经日报》记者表示，整合两者可以强化控制，同时创造更为清晰的主题；境外控股或许符合企业未来的全球化经营，消息对股价有短线刺激作用。
时富证券联席董事邓建初对记者称，现有股东可拥有长和及长地两只股票，重组将有利于股东达到双赢局面。
外资投行对于这次重组都给予较高评价。花旗认为，长江实业与和记黄埔的ADR隔夜分别上升8%和10%，已经反映了市场的乐观情绪。
德意志银行称，长江实业原来持股和记黄埔的股份，相对和记黄埔交易价格本来有一定折价，重组可以使得这种折价消失，为股东创造了价值；企业扩大规模，也提供了更高透明度以及业务的协同；另外，消除了原来两家公司的架构，使得投资者可以直接投资于两家独立的公司，也可以消除现在长江实业跟和记黄埔业务重叠的情况。
麦格理认为，如果重组成功，预计新的长和以及长地会踏入一个新的里程碑，会有更多并购活动，未来会有更多的分红，净资产收益率也会提高。
和记黄埔在2013年8月初传出要出售百佳后，券商纷纷调升估值，约两个月内大升15%，恒生指数同期也上升超过1000点。
2014年3月底，和记黄埔宣布出售屈臣氏24.95%股权，套现后向股东派发特别股息，虽然市场一度认为屈臣氏卖价便宜，拖累股价单日跌5%，但股价随即反弹，约两个月共升8%，恒生指数同期升超过1800点。
<p>目前内地投资者除了可以通过沪港通买卖长江实业、和记黄埔的股票外，还可以投资恒生指数相关产品，包括华夏恒生ETF（159920）、汇添富恒生B（150170）、汇添富恒生指数分级（164705）等。