“大象”独舞逼宫基金经理 调仓还是死扛

紫熏仙

在他们眼里，大盘蓝筹股的估值修复行情，敲响了牛市的钟声，但在明年，市场关注的焦点将会重新转向成长股。虽然众多基金经理的口风已经从“成长股”转向了“大盘股”，但他们仍然低估了此次“大象”独舞的决心。
                        

　　绿肥红瘦何时休

成长蛰伏待明年
针对昨日的“大象”独舞，上海某基金经理认为，除了市场风格切换外，大盘股持续多日的飙涨正令更多的资金抽离其他版块，转战大盘股，这种资金上的虹吸效应导致了大盘股暴涨的同时，其他个股反而大幅下跌。
“但需要警惕的是，这种资金上的虹吸效应虽然会进一步推高大盘蓝筹股，但也表明市场的增量资金已经有所不足，11月份单纯靠新增资金推动蓝筹股上攻的局面正在改变，存量资金的调结构成为推动沪指继续上行的重要原因。”该基金经理说，“从理性的角度分析，这也意味着此轮行情进入了尾声，未来大盘蓝筹股的调整幅度或同样令市场吃惊。”
海富通基金则认为，仍对未来市场维持相对乐观的判断，上证指数会在未来一段时间跑赢创业板指数属于大概率事件。海富通指出，这主要取决于两个因素：一是流动性继续宽松，二是政府在经济上作为的力度、强度、进度与日俱增。海富通基金同时预计，央行在年内降准甚至明年上半年降息的预期比较高，相关经济政策的配套落实也会继续跟上。
成长蛰伏待明年
值得关注的是，虽然大盘蓝筹股的“逼空”趋势日盛，但仍有部分基金经理坚持自己的成长股投资策略。在他们眼里，大盘蓝筹股的估值修复行情，敲响了牛市的钟声，但在明年，市场关注的焦点将会重新转向成长股。
上海某基金公司研究总监认为，大盘蓝筹股的持续上涨，为牛市的宽度和广度打下了坚实基础，但从过往牛市的经验来看，大盘股估值修复完成后，其他板块尤其是成长股的涨幅会更惊人，而这种现象有可能在明年实现。他同时指出，增量资金的大量流入，不仅有利于大盘蓝筹股，也同样有利于明年的成长股，因为，当大盘股涨到一定高度时，部分增量资金获利了结后，就有可能流入到已经降低估值的成长股中。
“从这个角度而言，目前成长股的暴跌，其实是为明年的行情打开了空间。”该研究总监认为，“在牛市趋势已经明确的背景下，投资者不必过于担忧个股的暴涨暴跌，坚守价值投资理念，坚定持有才是最好的操作手段。”
德邦基金则强调，就市场而言，牛市里不惧利空。利空出来都被当作利空出尽，亢奋的人气快速消化利空，同时消化利空后又导致人气更加高涨，这是牛市中对待利空消息的典型特征，所以经历过牛市者都把利空出来当作买入机会；牛市里也经常有利好出来，大多利好是步步提升人气，但是如果有重大利好出来大盘不涨，这可能意味着市场有了调整需要。
虽然众多基金经理的口风已经从“成长股”转向了“大盘股”，但他们仍然低估了此次“大象”独舞的决心。
昨日A股收盘，沪指虽在银行等大盘蓝筹股的上涨中顽强走红，但其余板块近乎出现了通杀的状态，其中，创业板指重挫4.94%，题材股、中小盘股集体暴跌，两市跌停的个股接近300余只。即便是中国银行、农业银行这种不折不扣的超级大盘蓝筹股，也在昨日联袂涨停，这显然是在挑战“空头”的极限。
<p>这种近乎逼空的行情，让很多基金经理陷入尴尬境地。虽然此前部分基金经理已经着手调仓，但调仓的速度和幅度，显然与大盘股的飙涨不成正比。而在“二八”分化严重的当前，究竟应该大幅度调仓至蓝筹股，还是坚守成长股阵地直至风格切换——这个问题正在困扰众多基金经理，也让他们纠结不已。