2015年全球股市：优选后的资本再分配

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美股震荡“慢牛”，日欧宽松仍需谨慎，新兴市场或首选亚太地区。2014年，全球股市震荡起伏，而如今欧洲、日本的宽松政策已经定调，美联储加息可能性也越发高涨。从如今情况来看，2014年大宗商品市场的极弱态势已经让部分经济结构调整迟滞的新兴市场国家遭遇到严重危机——诸多国家货币开始大幅贬值。
                        美股震荡“慢牛”，日欧宽松仍需谨慎，新兴市场或首选亚太地区。
2014年，全球股市震荡起伏，而如今欧洲、日本的宽松政策已经定调，美联储加息可能性也越发高涨。这就为2015年全球股市做好政策铺垫，市场究竟将如何消化并且反映？
美股震荡“慢牛”
逝去的2014年，曾经美联储对于股市最佳利好——量化宽松政策(QE)已经完成自身使命，在美国经济确定复苏进程且资本欣欣向荣背景之下，QE是带着骄傲退出市场。
如今，QE退出，市场资金面宽松程度下降，这将会成为2015年美股市场震荡的主要原因之一，同时也是“慢”字的主要体现。这一点目前已经开始显现在美股市场中。
从目前市场分析人士态度来看，诸多分析人士依旧支持美股牛市理论。
首先，从全球经济来说，美国已再度成为全球经济复苏标杆，且为唯一明确复苏的国家。其次，美联储加息也是美国经济复苏强劲的侧面反映，这将进一步吸引海外资金增加美国资产配置比例。
再者，金融危机后，美股另一大支撑——股份回购依旧是美股市场中的主流资本操作形式。这将进一步推动股价上涨，同时带动股指上升。最后，目前美股并不存在能够带动板块、股指急速下挫的触发点。从2014年科技类板块走势来看，投资者已经基本认同科技类板块的投资价值，所以“互联网泡沫2.0”理论已无实际价值。
日欧宽松仍需谨慎
逝去的2014年最后阶段，日本、欧洲先后选择“再宽松”政策，让全球一片欣然。但是，日欧股市的春天真的要来了么？不同于以往宽松政策推动下的股市，此轮日欧的“再宽松”下的股市可能需要看经济复苏的脸色。
首先，2014年欧元区的最大主题即通缩预期。随着经济形势的不断恶化，今年年初被冠之“2014年年度最佳投资市场”欧洲股市被证伪。这主要缘于通缩预期下欧元区经济复苏进程的受阻。
“欧洲经济第三季度有所改善，并不意味着欧洲经济复苏乏力的问题已经解决。欧洲经济的重心在欧元区核心国家，也就是德国、法国和意大利这三大经济体。如果这些国家的增长动力不足，欧洲经济整体上就很难有较大起色。”欧洲智库布鲁格经济研究所所长宫塔姆·沃尔夫在接受记者采访时表示，虽然第三季度德法两国经济重返增长通道，但前进动力依然疲弱，况且意大利还困在衰退的泥潭之中而不能自拔。
而根据高盛内部模型，其认为欧元区经济目前已经正式处于三重衰退之中。
所以，欧元区已经实施“再宽松”政策，且实施下一轮宽松政策的可能性已经越来越高。但是欧元区经济尚无任何复苏起色背景下，股市的上涨依旧乏力。
日本如今的情况和欧洲也有点类似。不过，日本首相安倍晋三在日本大选中获胜，且延续了此前的宽松货币政策。如果参照2012年安倍晋三执政后日本股市的表现，2015年日本股市上涨属于大概率事件。
新兴市场或首选亚太地区
作为全球资本市场的另一板块——新兴市场，在金融危机之后，其一直深受高风险投资者喜好，持续的宽松货币政策环境下也使其收益率要明显高于其他市场。
不过，2014年新兴市场的动荡已经显示出美联储QE政策退出的市场态度。资金的蜂拥而出以及资本市场的巨幅动荡都让市场感受到新兴市场的脆弱性。
2015年，新兴市场的动荡恐仍将延续。因为资金流动性已经出现逆转，而相关国家通货膨胀以及债务危机都让新兴市场的风险明显呈现放大状态。
从如今情况来看，2014年大宗商品市场的极弱态势已经让部分经济结构调整迟滞的新兴市场国家遭遇到严重危机——诸多国家货币开始大幅贬值。
为应对货币贬值，俄罗斯、印尼、巴西、尼日利亚等新兴市场国家已经逐渐采取干预汇率市场和严格管制外汇的传统作法，比如提高基准利率、提高存款准备金率、投入美元干预汇市等，但在目前全球金融市场高度整合的情况下，上述传统手段对于任何单个国家而言，其效用都极其有限。
<p>从2014年表现来看，大宗商品市场的暴跌对诸多新兴国家都造成严重打击，而亚太市场却健康存活。评级机构惠誉提供的数据显示，2014年亚洲新兴经济体总外债占经常账户的54%，而欧洲和拉丁美洲的新兴经济体比例分别为138%和145%。因此，从上述情况来看，亚太地区新兴市场国家已成新兴市场国家优选后的较佳投资对象。