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[转载] A股期权时代来临 对你的投资有何影响?

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发表于 2015-1-12 08:51:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

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新快报讯 上周五,证监会正式公布期权试点办法及配套规则,同时批准上交所开展股票期权交易试点,试点产品上证50ETF期权2月9日上市。而深交所目前也在积极准备就股票期权的模拟交易,深100ETF很可能率先进入试点名单。这一切都意味着A股期权时代正式来临。根据有关规定,个人投资者账户资产(不含通过融资融券交易融入的证券和资金)余额不低于50万元即可参与。那么,对个人投资者而言,期权时代将会带来怎样的影响呢?
                        
廖木兴/图
新快报讯 上周五,证监会正式公布期权试点办法及配套规则,同时批准上交所开展股票期权交易试点,试点产品上证50ETF期权2月9日上市。而深交所目前也在积极准备就股票期权的模拟交易,深100ETF很可能率先进入试点名单。这一切都意味着A股期权时代正式来临。根据有关规定,个人投资者账户资产(不含通过融资融券交易融入的证券和资金)余额不低于50万元即可参与。那么,对个人投资者而言,期权时代将会带来怎样的影响呢?
影响一
短期四类股票将直接受益
汇丰晋信大盘基金的基金经理丘栋荣表示,ETF期权及后续个股期权的推出,为证券行业提供新的业务空间,短期内将进一步提振证券板块情绪。另有分析认为,考虑到期权合约标的交易的活跃和风险对冲,期货公司也将受益,此外,对交易软件类和期权标的类股票也构成利好。
具体而言,券商板块可关注中信证券海通证券华泰证券广发证券国元证券国金证券等,参股券商的泛海控股、中山公用等同样值得关注;期货概念股方面可关注中国中期厦门国贸;交易系统维护商和开发交易软件类个股如恒生电子大智慧金证股份同花顺东方财富等也迎来较好机会;第四,期权标的。目前试点上仅限于上证50ETF,未来随着股票期权的推出,大盘蓝筹股可能会受期权交易的影响,波动性增加,大盘股较小盘股将可能由目前的流动性折价到流动性溢价,相对估值水平可能提高。
影响二
长期市场定价机制将更合理
丘栋荣认为,长期来看,股票期权将为A股交易制度的完善提供更多工具,为培育机构投资者提供条件。与期货和其他券商自主设计的场外衍生品相比,由于股票期权在交易所市场交易,且有做市商机制,其具有更加透明、易获取、流动性高的特征。未来随着覆盖标的的持续增加,A股将逐渐摆脱缺乏做空机制的现状,市场定价机制更加合理。
在上证50ETF中大盘金融股占比较高。A股目前大盘金融股相比小盘股在估值上存在流动性折扣,伴随着股票期权交易的推出,大盘金融股在A 股的流动性折扣将显著降低。大盘股尤其是金融股波动性也可能因此加强。
国泰君安证券金融工程研究员刘富兵也表示,由于国内股票市场风险管理工具相对缺乏,投资者的长期持股兴趣一直难以提高,而期权的推出将有力地改变这一局面。例如当ETF期权推出后,如果投资者看好现货的长期持有价值,但同时担心短期价格波动时,既可通过相应的认沽期权交易对现货进行风险保护,也可通过卖出认购期权来增强持有现货的收益。现货长期持有者的风险管理和收益增强手段得以增强,由此将导致长期资金对现货的配置需求提升。
影响三
投资策略将更加丰富
股票期权交易是一种股票权利的买卖,即某种股票期权的购买者和出售者,可以在规定期限内的任何时候,不管股票市价的升降程度,分别向其股票的出售者和购买者,以期权合同规定好的价格购买和出售一定数量的某种股票。
期权有两种:一种是看涨期权;另一种是看跌期权。投资者看好后市可以买入看涨期权,也可以卖出看跌期权;反之,可以买入看跌期权,以便在市场下跌时按约定价格卖出保护收益不被侵蚀。在特定的市场情况下,卖出看涨期权有助于降低持仓成本。
不过,期权费并不便宜,而且期权的定价相对复杂。买入期权者拥有行使权,也可以放弃权利,损失的是期权费,卖出期权者承担的是义务,到期如果对方要求履约,则必须履约,损失可能是无限的。
“期权有风险,投资需专业”。个人投资者也可以间接参与期权。如广发证券旗下广发资产管理公司拟与上证50ETF期权同步推出“广发资管玺智量化期权集合资产管理计划”。这是交易所正式推出股票期权试点业务后,国内首只可投资场内期权的券商集合理财产品,100万元起认购。    (李驰)
个人参与期权交易得先考试
根据上交所规定,个人投资者参与期权交易,除了开户时证券账户资产余额合计不低于人民币50万元外,还需要在证券公司6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历,或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历。此外,还需要具备期权基础知识,通过上交所认可的相关测试。
个人投资者应当逐级参加知识测试,未通过前一等级考试的,不得参加后一等级的考试,而考试结果决定着你的交易权限级别。
<p>具有一级交易权限的个人投资者,只可以进行备兑开仓、认沽期权买入开仓以及平仓。有二级交易权限的个人投资者,才可以进行买入开仓,有三级权限的则可以保证金卖出开仓。级别越高,可以玩的“花样”越多。




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