欧洲央行政策临变 瑞士央行提前“曲线救国”

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有外资投行认为，瑞士央行并没有放弃干预瑞郎汇率，而是将调控工具从此前的瑞郎兑欧元转向了瑞郎兑美元。该央行或许更希望在接下来的一年里瑞郎兑美元汇率可以重新跌回至平价下方
⊙记者王宙洁
一夜之间，人们发现到瑞士滑雪度假的成本飞涨、从手表到巧克力的各大瑞士商品变得更加昂贵。这些突如其来的转变，全因瑞士央行的一纸公告。
该行在15日突然宣布取消实施三年多的瑞郎兑欧元上限，引发这一汇率飙升三成。业内人士认为，此举在于防范欧洲央行一旦推出量化宽松政策后带来的资金涌入问题。尽管一天之后市场略有镇定，但是，瑞士央行此举实则也是一次冒险，飙升的瑞郎汇率或令该国经济面临困境。
有外资投行认为，这一出其不意的政策背后应是企图“曲线救国”。该国并未放弃干涉瑞郎汇率，而是将调控工具从此前的瑞郎兑欧元转向了美元。
“陨石撞击外汇市场”
回溯历史，2011年欧元区因经济不佳引发避险资金流入并推升瑞郎。瑞士央行因此制定了瑞郎兑欧元1.20的汇率上限。最近，瑞士央行一直努力守卫这一上限。但该行仍旧面临相当大的压力，因为外界普遍猜测，欧洲央行或在下周的政策会议上推出量化宽松政策。瑞银认为，瑞士决策者看到大量资金在涌入境内，断定（维持上限）的成本过高，所以需要一份B计划。
Chapdelaine FX的董事总经理道格拉斯·波斯维克在写给上证报记者的一封邮件中提到：陨石撞击在了外汇市场上。无论是赢家还是输家，金额的变动都相当庞大。他还指出，“汇市参与者正等待余震到来。”
对于严重依赖出口的瑞士经济而言，瑞郎暴涨并非好事。海外媒体分析称，更大的危险在于输入性通缩威胁。如果瑞郎兑欧元维持在高出15%的水准，进口物价也将下跌那么多。目前，瑞士通胀年率已经为负0.3%，有可能还会进一步滑落。
瑞士政府也承认，瑞士央行放弃瑞郎汇率上限的决定，对该国出口和旅游业构成了极大的挑战。瑞银预计，瑞郎跳涨对瑞士商品出口商造成的直接冲击估计约达50亿瑞郎，相当于瑞士国内生产总值（GDP）的0.7%。
此举或为曲线救国
对于瑞士央行缘何如此冒险的意图，法国兴业银行全球首席外汇策略师基特·朱克斯认为，瑞士央行并没有放弃干预瑞郎的汇率，而是将调控工具从此前的瑞郎兑欧元转向了瑞郎兑美元。该央行或许更希望在接下来的一年里瑞郎兑美元汇率可以重新跌回至平价下方。
16日，外汇市场投资者厘清思路，重新看待这一政策。暴跌的欧元汇率开始出现反弹，北京时间16日16时30分，瑞郎兑欧元汇率报1.0200，欧元上扬4.6%。瑞郎兑美元汇率报0.8748，美元上扬4.39%。此前一个交易日，瑞郎兑欧元汇率一度猛升41%至0.8517瑞郎，创欧元诞生以来最强水平。瑞郎兑美元一度触及0.7406，为2011年8月份以来最强水平。
瑞士股市在16日早盘仍旧出现小幅跌势。此前一个交易日，瑞士股市大跌8.67%，创至少25年来最大单日跌幅，市值估计蒸发了大约1050亿瑞郎。
不过，瑞士央行引发的市场震荡令黄金坐收“渔利”，投资者纷纷涌向黄金类资产以求规避风险。交易所交易产品（ETP） SPDR黄金信托表示，其持有的黄金资产在1月15日增长1.4% 至717.15吨，为2011年8月份以来的最大增幅。在当日的交易中，受到外汇波动率大涨后投资者的避险需求推动，现货金盘中上扬多达3%，至去年9月8日以来最高位1266.11美元。
<p>16日欧洲交易时段早盘，纽约期金价格小幅下滑。但路透社预计，金价周线仍有可能上涨3.2%，将成为去年2月14日以来最大单周涨幅。