不再以保费规模论“英雄” 保险偿二代临门

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1月14日下午，在养老金并轨消息传出的同时，保险业迎来了一个更重磅的消息。
当日保监会宣布，1月13日下午，中国第二代偿付能力监管制度体系（简称偿二代）主干技术标准共17项监管规则经保监会主席办公会审议通过，将于近期正式发布。保险行业自2015年起进入偿二代的实施准备期。
“偿二代监管规则发布后，保监会将设置灵活、富有弹性的过渡期。”保监会称。尽管最终的方案还没有公布，但目前业内普遍预计偿二代将于今年第一季度试运行，而在2016年正式实施前，新旧两代标准至少会有一年的并行过渡期。
一年过渡期
所谓的“偿二代”，是指以风险为导向的偿付能力监管体系。2012年3月，保监会启动偿二代建设；2013年，整体框架落成，项目组纷纷启动；2014年，全套17个监管规则陆续发布，并开展了多轮行业测试。
实际上，随着此前保监会连续发布偿二代测试办法，市场已经一致预期偿二代方案会在2014年年底推出。“险资新政持续推动保险公司投资结构变化，第一代偿付能力监管已经难以有效辨识风险；同时利率市场化也推升了保险定价利率市场化的需求，偿一代通过定价利率和评估利率约束限制了公司产品创新能力。”长江证券分析师刘俊认为，投资和产品结构的持续创新将使偿二代推进提速，因为偿二代将产品、投资和资本要求有效联系起来，一方面有助于大公司释放一定资本金，另一方面也将提升公司产品创新的灵活性。
2014年年底，保监会副主席陈文辉公开表示，一旦准备工作完成，保监会将尽快正式实施偿二代。
但无论对监管部门还是保险公司而言，新旧体系的转换都是一个不小的挑战。
据一家寿险公司精算部负责人透露，2014年12月初保监会曾召集十几家保险机构就偿二代的实施方案征求意见，而主要话题就是如何保证从偿一代到偿二代的平稳过渡，其中2016年正式实施是多数意见。
“在过渡期间，保险资本监管可能以现有一代体系为主，一代体系运行了20年，已经经历时代考验，二代标准可能有很多风险未必能预测到。”对此平安证券分析师缴文超指出，目前看虽然主要保险公司都对偿二代进行了几轮测试，但是考虑政策的稳健性，保监会很可能在1-2 年时间，将二代与一代标准并行运行。
这意味着，监管仍然以一代为主，但需要保险公司在实际的经营数据环境中进一步测试偿二代标准，按照二代标准规则报送数据，以对新标准进行滚动修正和完善。
“今年是关键的一年。偿二代的实施对每家保险公司来说都是一个大工程，这不单单是精算部门的事，财务、风险管理、投资等其他部门都得参与进来，甚至可能会成立专门的工作小组。”上述寿险公司精算部负责人称。
不过，陈文辉也明确表示，将留出合适的准备时间，让保险公司及时调整再保险等业务、投资、增资和融资安排，确保偿一代向偿二代的平稳过渡。据悉，在保监会看来，这一并行过渡期也是可灵活调整的，运行期内如果良好则可提前实施，若有问题也可延长过渡期。
导致结构性分化
既然偿二代是以风险为导向的监管，就意味着风险管理能力将直接与资本要求挂钩，而将不再以保费规模论英雄。
据了解，与偿一代最重视偿付能力充足率这一个指标不同，偿二代是一个复杂的系统，分成了资本要求、风险要求、信息披露要求这样三个支柱，其中第一支柱为量化的结果，其资本充足要求大致等同于目前的偿一代偿付能力，第二支柱则是定性分析，即风控体系健全的公司可以少计提资本。
陈文辉此前透露了偿二代的行业测试结果：偿二代标准下，全行业的整体充足率与偿一代基本一致，总体平稳；各家公司因为风险状况不同出现了分化，充足率有升有降，大约1/3公司的充足率上升，2/3公司的充足率下降，说明偿二代比偿一代能更准确地识别各家公司风险的差异；偿二代更加科学地计量风险，减少了偿一代过于粗放带来的资本冗余，产险行业可释放约500亿元人民币的资本溢额，寿险行业可释放约5000亿元人民币的资本溢额。
因此，市场普遍认为，保险业将出现结构性分化，对于风险管理水平差、资产组合都是高风险、资产负债不匹配、业务质量差、承保风险非常大的保险公司提出的资本要求将会高于资产组合、风险管理水平都很高的公司。
“随着大公司各种优势加大，行业将提前从春秋时代进入战国时代，中小公司的生存和发展将更加困难。”根据一位精算人士的分析，2013年底中国寿险行业的整体偿付能力是200%，而2014年股债双牛，明显提高了保险行业的偿付能力，估计去年底将超过270%，但偿二代下应该比250%略低，并且各公司之间的差异变大。
刘俊也认为，偿二代对于大中小保险公司偿付能力充足率的影响或有差异，大公司较为受益，偿付能力充足率或有提升；中小险企受到承保业务和资产风险的影响，偿付能力压力较大，或迎来新一轮融资热潮；而从风险分布来看，大型险企市场风险较高，中小险企遭遇保险定价风险和信用风险的概率较大。
<p>不过，也有更乐观的一面：保险行业在风险管理层面上的改革也或将随着偿二代的试行而拉开。根据近期安永对73家样本公司风险管理工作情况的调研，受调查的保险公司普遍认为，为了配合偿付能力二代体系的实施，行业公司最应在全面风险管理体系建设和经济资本计量体系的建设方面做好准备工作。