阳光私募股债双牛 事件驱动策略跑输大盘

honglianjia

在2014　年，受益于“股债双牛”行情无论从基金数量还是资金规模，阳光私募基金都出现了井喷式的增长。
来自最新中国基金业协会的数据显示，截至2014年12月31日，过去一年，新成立的私募基金数量共计1762只，私募基金管理人数量更是创下了4956家之多。注册资本也从2013年年初的99.81亿元扩大至6418.57亿元。
按地域分布来看，北京、上海和深圳占去了前三位，其中97%　为内资企业。商业银行则以80.38%　的占比成为最重要的基金托管类型。从投资方向来看，93.76%　指向私募证券投资基金，创业投资基金仅0.4%　。在这1762只基金中，信托计划与基金专户（子公司）分别占13.17%　和7.26%　。其余均为普通私募基金。
无疑，私募的跑步入场也成为四季度行情的推手之一，私募排排网最新行业数据，则揭示了行业去年整体业绩的众生相。
创势翔两年收益800%
私募基金（非结构化股票方向产品）因为追求利益提成，所以投资较公募基金风格更加“彪悍”，激进的风格很难保持连续几年业绩持续走强。
过去两年，市场风格切换明显。 2013　年，以创业板为代表的成长股表现异常突出，而到了2014　年四季度，蓝筹股大幅飙升，券商、保险等板块双双实现股价翻番。数据显示，从2013年1月4日至2014年12月31　日，以大盘蓝筹股为代表的沪深300　指数大涨上涨44.67%，以成长股为代表的创业板指数暴涨106.17%　。
投资风格最为激进的非结构化股票策略私募整体表现出色。截至2014　年12月31日，私募排排网数据显示，有连续两年业绩记录的产品共计778只，整体上涨47.98%，强势跑赢沪深300指数。其中，753只产品获得正收益，占比96.79%。“粤财信托-创势翔1号”成为两年期冠军私募，近两年来收益率达到惊人的803.99%，可谓傲视私募群雄，而“中融信托-海昊1号”成为近两年来下跌幅度最大的私募产品，收益率录得-31.52%，两只产品差距高达835.51%。
如果说创势翔是私募界近两年绩优白马产品，那么名不见经传的重庆信托-滚雪球，则在四季度成为令市场惊艳的私募“黑马”。根据其在2014年12月底披露的最新净值，该基金今年以来业绩收益高达246.42%，仅12月收益率即高达73.11%。而其基金经理林波、林涛、林军也就此一战成名。
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事实上，成立于2013年1月31　日滚雪球净值表现并不总是一帆风顺，2013年业绩一度在所有私募产品中垫底，跌至面值以下，达到0.7166　元（2014年3月14日）。而从2014　年四季度开始，随着大盘蓝筹股行情的展开，其单位净值也开始迅速攀升，不到两个月时间就实现了连续翻倍的私募奇迹。
多只2013　年前十产品落马
但四季度的大小盘股切换行情，也使得部分2013年风光无限的产品遭遇滑铁卢，比如中融信托融新293号(金河新价值成长一)，2014年业绩收益仅1.86%　，勉强保本，而该产品2014年度收益率超过70%，跻身年度前10。
同样表现差强人意的还有2013　年成立的兴业信托理成风景5号，这只被寄予厚望的私募对冲产品在2013年收益率同样排名前10，2014　年业绩大变脸，-6.16%　的收益率在所有私募产品中排名倒数。
上述产品排名倒数的原因均因为在2014年度继续坚守2013年大热的TMT、传媒等创业板成长型公司所致，没有根据市场风格切换而及时调整。
股债双牛催热结构化产品
相对于非结构化产品，得益于2014　年“股债双牛”的行情，结构化私募产品在去年表现同样出色。
所谓的结构化私募基金，本质是把投资者分割为不同层级，“优先”和“普通”，同时不同层级的投资者对应不同的风险和收益。其中，“优先”一般为大部分公众投资者，“普通”多为发起该产品并管理这部分投资的机构。对大部分公众投资者而言，这类产品的特点是可以保本的，风险不大，但收益也相对固定，类似一个固定收益类的理财产品。而对于发起产品的机构，则可能亏本，风险较大，不过可以借别人的钱获得超额收益。
过去一年，“普通”端投资者可谓赚得盆满锅满，共有10只产品收益率超过100%　。其中中江信托金狮95号、陕国投海中湾、中江信托金狮89号收益率超过120%，加上杠杆比例，普通端高风险投资者收益惊人。
野风原点两私募迅速蹿红
近两年专注于A股市场以定向增发为主要投资标的的事件驱动策略产品异军突起，在私募众多产品中占据一席之地。据私募排排网数据中心统计，截至2014年12月底，共有28只事件驱动策略对冲基金产品纳入2014年度收益排名，其中定向增发产品高达27只，另外还有一只大宗交易产品。
从整体业绩表现来看，事件驱动策略在过去一个年度收益上涨29.48%，大幅跑输大盘，其中22只产品实现正收益，占比78.6%，另外有6只产品收益为负，表现最差的产品收益为-7.01%，与表现最好的产品相比，首尾相差115.71%。但数据仅是表面，事实上专注于定向增发投资标的的事。
件驱动型产品较非结构化股票策略型产品相比，风险远远低于后者。
以2014　年度唯一一只收益翻倍的事件驱动策略产品——野风资产旗下“野风成长2号”为例，该产品过去一年的收益率达到108.70%　。来自私募排排网的资料显示，该产品主要以参与定向增发的稳健型投资策略，由崔海萍掌管，成立于2014　年1月17　日，截至12月31日，累计净值为2.087。
值得一提的是，野风资产旗下另外一只定向增发产品“野风成长1号”同样表现出色，排名所有事件驱动型产品第五。事实上，野风资产属于野风集团旗下的资产管理部门，不同于其他私募，该资管专注于上市公司定向增发投资。私募排排网分析师向记者表示，野风资产2014年出色的业绩得益于该公司精选项目的能力，在定增项目的筛选方面，其考虑更多的是上市公司的业绩，如果业绩不好，哪怕折扣再高他们也不会参与。
2014年新成立的私募基金，除了部分期货投资策略产品表现突出外，股票型策略产品收益大多并不起眼，但其中亦有例外。
<p>据私募排排网统计，截至去年年底，4月刚成立的原点2号在8个月的时间净值飙升至2.7539元，增幅高达175.39%，成功把握住了四季度末蓝筹股崛起的市场行情。