德银：财政收入下滑加剧内需走软

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对于1月份进口额的意外下滑，德意志银行大中华区首席经济学家张智威昨日发布研报称，财政收入下降是进口额下滑的主要因素，而非由于大宗商品价格的下跌。张智威解释称，去年起大宗商品价格已经历明显下跌，但由于进口量的增长一定程度上抵消了价格下跌带来的影响，去年12月的进口额同比仅下降了2.3%。
                        对于1月份进口额的意外下滑，德意志银行大中华区首席经济学家张智威昨日发布研报称，财政收入下降是进口额下滑的主要因素，而非由于大宗商品价格的下跌。
张智威解释称，去年起大宗商品价格已经历明显下跌，但由于进口量的增长一定程度上抵消了价格下跌带来的影响，去年12月的进口额同比仅下降了2.3%。而在1月，进口价格及进口量双双下跌，除去大宗商品及加工贸易的总进口额较去年同期下降12.2%，这表明了内需下降才是进口环比下滑的主因。
“更为重要的是，单是房地产投资放缓一点无法解释1月份内需的加速疲弱，而财政收入下滑是加剧内需走软的重要原因。”张智威说。
此外，张智威认为，财政挑战带来的负面影响已经一季度全面显现，继续维持此前对一季度GDP增速放缓至6.8%的预测，而德银早前发布的2015年GDP增长7%的预期将面临更大的下行风险。
因此，德银预测，央行在3月份将有一次降息，并在二季度有一次降息、一次降准。
<p>“今年下半年经济可能回升，三季度和四季度的GDP增长率预计将分别达到7.1%及7.2%，原因是政府很可能会放松财政政策和货币政策拉动经济增长。但目前在政策端，尤其是财政政策方面尚未观察到有力度的放松迹象。”张智威说。（孙璐璐）