中证协研讨两融担保比例 61项提问严防局部踩踏

Q安好

4月16日上午的“证券公司上市培训研讨”环节，则是给券商上足马力。而当天下午，中证协召集部分券商代表继续召开融资融券业务风险控制的研讨会，陈共炎、聂庆平等继续出席会议。
                        4月16日上午的“证券公司上市培训研讨”环节，则是给券商上足马力。“核心内容抓住当前有利时机争取尽快谋划上市。”某与会券商高管表示。
4月17日收市后，证券业协会发布《关于开展融资融券业务合规与风险控制评估工作的通知》，要求各券商于2015年5月8日将评估报告及评估工作底稿以电子邮件形式报送上来。
在此前一日，证券业协会召开了证券公司上市培训研讨暨两融业务通报会。
据理财周报记者获悉，4月10日，证券业协会通知券商将于2015年4月16日在京举办证券公司上市培训研讨会，彼时并没有通知将针对双融业务开会。
“4月15日上午券商才接到通知要求两融业务负责人参加会议，会议叫做证券公司上市培训研讨暨两融业务通报会。”一位知情人士表示。
这次紧急会议的召开及内容，加上4月17日收市后中证协一并发布的《关于促进融券业务发展有关事项的通知》曾一度被市场解读为监管层打压股市。
证监会新闻发言人4月18日紧急表态：市场明显误读误解融券新规，这一新政并非打压股市。可以确定的是，截至目前，逾1.7万亿的融资规模，已经令监管层越来越担心风险。
摸底两融
2015年4月16日，非上市公司研讨暨两融业务通报会召开，由证券业协会副会长王旻主持，会长陈共炎、证监会机构部梁永生副主任、非公部郭旭东副主任以及中国证券金融股份有限公司聂庆平董事长出席会议。中国证监会主席助理张育军出席会议并作会议总结。
“证券公司上市培训研讨一直开到11点多，然后是两融业务通报会，最后张育军主席助理进行总结发言，强调全行业都要高度重视融资融券业务的合规与风险管理，确保持续健康运行，并提出证券公司开展融资融券业务的7项要求。”一位与会券商高管表示。
而当天下午，中证协召集部分券商代表继续召开融资融券业务风险控制的研讨会，陈共炎、聂庆平等继续出席会议。
“中心思想是目前两融规模和融资融券业务指标，比如券商开展两融业务的上限，保证金比例，折算率，最低维持担保比例要不要监管部门进一步调控，讨论完大多数券商认为风险控制是券商自己的事情，应该市场化，由券商自行管理。”前述知情人士表示。
而在4月16下午的会议上，陈共炎表示周五收市前，一是要发通知强调张育军提出的7项要求，二是布置券商做融资融券合规与风险控制评估工作。
“评估工作一方面是通过证券公司搜集市场数据，做一些客户基础数据的分析，估计是监管层对市场摸底；另一方面是常规检查，内容包括保证金、风控、运营等，”北京一家券商两融业务负责人称，“券商经过两轮大规模检查工作后，这次应该没有什么压力了，以前检查比较深入，该提出的问题已经提出来了。”
“按照聂庆平的说法是，两融推出后3—5年的时间内规模争取到3000亿—4000亿，而现在到了1.7万亿、直奔2万亿，这是他始料未及的，”前述知情人士表示，“监管方面非常担心市场调整会造成局部踩踏，并归咎于融资融券，可能会影响券商、发生客户群发事件。”
在券商收到的《证券公司融资融券业务合规与风险控制评估报告》，需要填5方面的内容：一是评估工作基本情况；二是评估发现的问题和风险隐患；三是初步整改方案（至少包括措施、时限、责任人等）；四是公司好的做法、经验；五是针对目前有关融资融券政策的修改建议。
而《证券公司融资融券业务合规与风险控制评估工作底稿》包括制度建设与底线要求、合规管理、客户适当性管理、风险控制、交易管理、客户服务、为场外融资活动提供便利情况、应急措施、政策建议共9项内容，每项内容又分为多项，共计61小项。其中，客户适当性管理和风险控制方面需要评估的问题较多。
值得注意的是，在“政策建议”中，中证协提出10个问题：1.公司认为在何种情况下，有必要在现有监管底线要求的基础上，对相关业务指标做出调整；2.在当前市场条件下，是否有必要从行业层面对证券公司相关业务指标等作出调整；3.是否有必要从行业层面总量控制融资融券业务规模；4.是否应做出对高市盈率、高涨幅、高风险股票作为标的券的限制措施；5.是否有必要对客户融资融券杠杆倍数作出进一步限制；6.是否应当降低高市盈率股票的折算比率；7.是否应当对客户负债的集中程度作出限制，如需要限制，应当如何限制？（如对“单一客户单一股票融资融券余额不得超过其保证金市值的比例”做出要求，该比例应为多少合适？）8.是否应当禁止投资者通过“融资买入证券”方式；9.有效加强投资者教育的内容、方式和途径主要有哪些？10.公司、自律和监管层面还应当分别采取哪些措施，确保融资融券业务规范健康发展，切实防范业务风险？除了第6个问题和第8个问题只需说明理由外，其余涉及到调整和需要进行限制的问题，在说明理由的同时还需要阐述具体措施。
鼓励证券公司上市
如果说监管层不断在两融业务上给券商敲响合规及风控警钟，那么在4月16日上午的“证券公司上市培训研讨”环节，则是给券商上足马力。
“核心内容抓住当前有利时机争取尽快谋划上市。”前述与会券商高管表示。
据了解，证监会机构部梁永生副主任、非公部郭旭东副主任分别就证券公司上市及挂牌的监管政策进行了介绍。上交所、深交所、港交所、全国股转公司等的相关业务负责人介绍了证券公司上市及挂牌融资的规则。
广发证券孙树明董事长、银河证券陈静副总裁、国信证券胡华勇副总裁分享了证券公司在境内外市场上市融资的经验。
“如果有券商规模实在不够上A股或者H股，也鼓励它上新三板，”前述与会券商高管表示，“而且已经上市的券商，其控股子公司也可以上新三板。”
<p>前述与会券商高管向理财记者表示，下一步一些上市的券商，如果想增加估值，其控股的基金公司、直投、另类投资或可有单独上新三板的可能性。