前3月超万亿新资金跑步进场

浅若夏戈

新资金大举跑步进入股市，一大背景是居民投资偏好的改变。之前总是房地产和基金理财产品争夺头把交椅，后来随着居民对房地产市场预期的变化，投资房地产的偏好逐步下降。投资偏好在今年一季度继续演变，央行一季度调查显示，居民投资偏好三甲依次是基金及理财产品、债券和股票。
                        A股市场大牛行情刺激了各路投资者的神经。本周，上证指数创出2008年4月以来的7年新高，创业板指数在历史新高之上不断刷新高点。伴随这波新牛市的，是场外资金跑步进场。
证券时报数据中心统计了今年以来投资者资金进入股市的情况，至少有1.32万亿元新资金入市，使我们得以从资金面的冰山一角来洞窥A股大势。
统计国内投资者的资金流入A股市场情况是件难事，其中通过伞形信托、私募基金等进入股市的资金无法统计，但可从三种路径取得互不覆盖的数据：一是银证转账的保证金净变动额；二是投资者申购偏股型基金，基金转而投资A股；三是信用账户与普通账户在统计上形成互补，可取融资余额变动来进行观察。据统计，今年以来银证转账保证金合计净流入6143亿元，融资余额增加了4926亿元，基金方面（股票型和混合型）发行2151亿元，这三个口径得出的净流入资金为1.32万亿元。该总数在统计上或有部分资金重叠，但考虑到投资者大量从其他口径进入A股的资金未能覆盖在本次统计之内，“1.3万亿元新资金”应该还是一个保守数字。
新资金大举跑步进入股市，一大背景是居民投资偏好的改变。
央行每季度的储户调查报告，是了解居民投资偏好的一个重要窗口。之前总是房地产和基金理财产品争夺头把交椅，后来随着居民对房地产市场预期的变化，投资房地产的偏好逐步下降。
这个趋势在最近一年多特别明显：2014年第一季度，中国人民银行的城镇储户问卷调查显示，居民偏好的前三位投资方式依次为基金及理财产品、房地产投资和购买债券，占比分别为31.8%、16.2%和13.7%，这也是很长时期的三甲，只不过房地产投资占比逐渐小幅下降，2014年第二季度，房地产投资滑到第三位。
居民家庭财富配置结构优化，使得房地产不再是居民投资首选。央行2014年第三季度、第四季度调查报告显示，居民投资偏好排序均为：基金及理财产品、债券和实业投资，房地产首次被挤出三甲，但股票投资还是没能上榜。
投资偏好在今年一季度继续演变，央行一季度调查显示，居民投资偏好三甲依次是基金及理财产品、债券和股票。这是近年来股票首次上榜，取代了房地产投资的位置。
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