牛市盛宴：私行富豪加码股票配置

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A股牛市来临，高净值人群的“集中营”私人银行客户也在幸福的享受这一美好时光。”　　更重要的是，通过私人银行，高净值客户能够介入海外市场投资，另类市场投资及信贷市场投资多个市场，让投资的多元化能够达到一个风险分散和收益最大化的目的。
                        A股牛市来临，高净值人群的“集中营”私人银行客户也在幸福的享受这一美好时光。《中国经营报》记者了解，招商银行、中国银行等多家银行的私行在客户投资策略报告中加大了股票类资产配置建议，而股票型基金、券商结构化资管等等涉足股市可供客户选择的产品也越来越多。
“总体上看，高净值客户确实加大了对权益类资产的配置，这也是根据市场而定的。私人银行比较侧重于个性化，要按照客户需求提供更全面的产品及最佳资产配置方案。”一家股份行私人银行负责人接受记者采访时表示，具体的资产配置是需要根据客户的风险偏好，但是不可否认股市的吸引力还是大。
私行荐股
尽管各家私人银行给富豪们开出的资产配置“处方”不同，可是股市投资却被一致看好。招商银行在2015年第一季度的《私人银行季度投资观点》中表示，基于货币宽松、融资成本下降、盈利改善、影子银行高速扩张时代结束、房地产投资回报下降、增量资金进程及赚钱效应增强，股市全年的大方向继续向上。
在投资策略上，招行私人银行认为房地产收益下降、固定收益预期回归理性，大类资产配置将更多倾向于股票类资产，而这些因素也给本轮股市牛市奠定了基础。
“相比固定收益类投资，权益类产品是有机会的。招行私人银行在客户服务上是与基金公司合作，通过股权型基金来实现客户股票配置。”招行私人银行内部人士称。
该招行私行内部人士表示，很多高净值人群的资产都是多元化的。“富豪一部分资金在私人银行，但是他们也一直在股市中。相比银行来说，富豪本身对投资更加敏感，而私人银行重要的并不是为他们去挣钱，而是去做合理的资产配置。”
该招行私行内部人士认为，目前A股市场比较好，私人银行也会给客户加大配置的建议，但是客户的风险偏好不同，单个情况的差别非常大。
“换一个角度看，不同市场行情的风险是不一样的。可能熊市下，投资股票的风险就要大，而牛市投资股票的风险就相对会小一些，客户也会根据市场做一个资产配置的调整。”上述招行私行内部人士说。
同时该招行私行内部人士提及，A股市场眼下行情比较好并不会提升客户预期收益，毕竟里面也是存在风险，要到年底才能核算总体的投资收益。
中国银行财富管理与私人银行部投资策略与资产配置投资顾问张炜认为，在经历了另类投资、黄金、债券等等投资之后，股市的投资机会也来了，从高净值人群资产保值和增值的角度看，私行客户的趋势是加大了股票类资产配置。“政策上看，从资本市场入手解决资金落到实体经济已经是一个大方向，而这其中就存在较大的投资机会。”
张炜表示，除了A股市场，资金进入港股的趋势也很明显。“与A股市场相比，港股没有涨跌停板的限制，各种金融工具更加完善。更重要的是，港股的AH 股折价达到30%以上；而被市场资金和机构投资者边缘化下的中小盘港股，其相对AH 股折价更高。两地市场互融互通，港股未来有可能面临估值迅速回归的过程。”
产品多元化
据记者了解，在股市利好的带动下，一些相关私行产品也越来越多。
“直接投资股票毕竟是有很大的风险在里面。对于富豪来说，他们对比收益更关注的是安全。所以，私行客户仍然比较稳定，不会存在大规模流失的情况。”张炜表示。
他认为，私人银行有比较明显的优势就是资产配置。“从中行的角度来看，私募二级市场投资结构化产品、增发结构化产品等等都是比较受客户欢迎的。这类投资的风险低，不仅有稳定的收益，也能够根据市场表现去博一个更高的额外收益。”
更重要的是，通过私人银行，高净值客户能够介入海外市场投资，另类市场投资及信贷市场投资多个市场，让投资的多元化能够达到一个风险分散和收益最大化的目的。
“在二季度的投资策略中，股市中股票型基金、券商资管计划、私募产品及定增产品还是高配品种，其他品种则建议是标配和低配。”张炜表示，在权益类产品的选择上，私行目前比较看好的是投资于蓝筹和一个政策概念板块产品，以创业热板为代表的中小市值股票可能风险很大了。
<p>他同时认为，在A股市场完成估值修复后，进入了估值膨胀阶段，未来长期牛市的格局已经形成。但是，短期内政策的微调、外部环境的变化可能会催化牛市中的急速回撤调整，而这种阶段性调整的系统风险也不能忽视。