成交锐减 期权市场拉响节日风险警报

yingguoyan08

受标的上证50ETF走势胶着影响，昨日50ETF认购期权合约涨跌不一，但幅度均不大；认沽合约同样涨跌参半。持仓变化方面，认购期权持仓未有较大变化，仅在虚值平值期权合约持仓增加较多；认沽期权持仓量亦未有较大变化。
                        受标的上证50ETF走势胶着影响，昨日50ETF认购期权合约涨跌不一，但幅度均不大；认沽合约同样涨跌参半。截至收盘，主力5月合约中，平值5月购3200合约收盘报0.1781元，上涨0.0008元，涨幅为0.45%；平值5月沽3200合约收盘报0.1430元，下跌0.0041元，跌幅为2.79%。
成交方面，昨日期权市场成交量锐减近半，持仓量则继续增长。共计成交22830张，较上一交易日减少16071张。其中，认购、认沽期权分别成交12434张、10396张。 随着50ETF价格上涨势头放缓，认沽期权成交量相较认购期权有所增长，认沽认购比率升至0.836。持仓方面，期权共持仓105013张，较上一交易日增4693张，成交量/持仓量比率降至22%。
银河期货期权部表示，4月29日，主力期权合约持仓量Put（认沽）/Call（认购）Ratio由0.82小幅上涨至0.83。持仓变化方面，认购期权持仓未有较大变化，仅在虚值平值期权合约持仓增加较多；认沽期权持仓量亦未有较大变化。
波动率方面，5月期权合约隐含波动率整体维持在39%-57%之间。其中，平值5月购3200合约隐含波动率为45.01%；平值5月沽3200合约隐含波动率为43.88%。
“主力合约刚挂牌一般会呈现波动率升高回落现象，观察到近日平均隐含波动率较高，而历史隐含波动率较低，可考虑看空波动率策略。结合Put/Call  Ratio持仓量升高，表明后市可能看多的情绪，推荐看空波动率的投资者，卖出跨式策略或宽跨式策略。”海通期货期权部表示。
此外，今日为“五一”小长假前最后一个交易日，根据以往情况，持有现货的投资者为规避长假期间可能出现的“风险”，倾向于选择落袋为安，待到节后再另行布局。对此，光大期货期权部刘瑾瑶表示，自从有了期权这种工具后，投资者可以不用急于在节前清仓，而是通过买入认沽期权为现货头寸买一份“保险”。节假日政策面利空或利多难以预料，可以通过买入认沽期权操作让投资者高枕无忧。该策略一方面可规避价格下跌风险，另一方面可以保留价格上涨带给投资者的盈利机会。例如，持有现货50ETF的投资者可考虑买入5月沽3200合约。
银河期货期权部表示，考虑到5月合约期权隐波率处于历史高位，建议投资者建立不跌策略，可考虑卖出略虚值行权价的认沽期权。
基于对未来风险进行有效控制角度，海通期货期权部推荐一级投资者对于持仓蓝筹股的投资者，可考虑保护性看跌策略，买入认沽期权。对于持仓为创业板、中小板股票的投资者，可买入虚值或平值看涨期权，赚取未来行情上涨利润；二级投资者买入看涨期权；三级投资者看空波动率，构建卖出跨式或宽跨式策略。
认购期权 执行 认沽期权
价格
持仓 持仓量 成交量增减 成交量 涨跌幅 涨跌 收盘价 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量 成交量增减 持仓量 持仓增减
增减
27 654 -246 160 -1.0% -0.0072 0.7298 2.50 0.0046 -0.0014 -23.3% 192 13 2,341 26
-16 358 -68 45 -1.3% -0.0091 0.6929 2.55 0.0044 -0.0016 -26.7% 162 26 1,470 118
-14 334 -81 80 -1.2% -0.0077 0.6323 2.60 0.0065 -0.0015 -18.8% 138 -70 1,492 98
-27 185 -193 108 0.4% 0.0021 0.5981 2.65 0.0091 0.0001 1.1% 158 -311 1,790 73
-5 692 -88 112 -2.3% -0.0130 0.542 2.70 0.0132 0.0002 1.5% 470 -244 1,825 163
-67 544 -92 144 -1.4% -0.0072 0.4958 2.75 0.0178 -0.0002 -1.1% 429 -90 1,870 176
-32 652 -45 186 1.3% 0.0061 0.4671 2.80 0.0235 -0.0005 -2.1% 381 -175 1,753 151
-11 735 -180 113 -2.7% -0.0112 0.4068 2.85 0.0315 -0.0005 -1.6% 231 -490 1,307 75
-44 710 -337 160 -3.4% -0.0129 0.3691 2.90 0.0402 0.0002 0.5% 346 -756 1,329 96
-4 1,341 -284 165 -0.8% -0.0026 0.3334 2.95 0.0501 -0.0009 -1.8% 610 -649 1,248 12
50 2,638 -163 1,271 -2.4% -0.0072 0.2928 3.00 0.0657 0.0017 2.7% 699 -751 2,442 63
108 3,280 -1,527 1,008 1.5% 0.0035 0.2355 3.10 0.0989 -0.0031 -3.0% 1,247 -353 3,031 304
-40 7,205 -1,002 1,902 0.6% 0.0011 0.1781 3.20 0.143 -0.004 -2.7% 1,461 -1,011 2,597 -12
197 5,098 -507 1,596 -5.2% -0.0070 0.128 3.30 0.1992 0.0002 0.1% 513 -749 1,848 163
463 6,846 -1,432 1,659 -2.0% -0.0020 0.098 3.40 0.265 0.004 1.5% 381 -460 987 -35
857 1,983 -397 1,730 -7.6% -0.0058 0.0702 3.50 0.3381 0.0121 3.7% 356 31 356 155
<p>上证50ETF期权交易行情速览（4月29日）