融资分化加剧两融增速放缓 滞涨蓝筹站上融资风口

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□本报记者张怡
蓝筹股的崛起带动沪综指成功站在5000点上方，这对于本轮牛市意义重大。而由此引发的市场风格短暂切换，也使得两融市场在高位开始徘徊，截至6月8日，融资融券余额为21748.30亿元，环比上个交易日增长了逾60亿元，增幅较此前明显减弱。而当日的融资明显偏向滞涨蓝筹，后期风格能否延续下去，券商观点产生分歧，但滞涨的主题性蓝筹股是所有机构推崇的方向。
两融多空双双加码
据Wind数据，6月8日的融资余额为21655.98亿元，环比上个交易日增长了48.30亿元；融券余额为92.32亿元，环比增长了10.05亿元。
实际上，沪指站上5000点之后，两融余额增速明显放缓。6月5日和6月8日的融资净买入额分别仅为-38.23亿元和48.30亿元，而5月以来市场波动加大，但截至6月4日的日均融资净买入额达到了138.99亿元。
这是因为，在融资买入额增长的同时，偿还额也较快提升，使得净买入额较低。自6月2日以来，融资买入额每天都超过了2000亿元，而且呈现出节节攀升态势，6月8日达到了2606.77亿元；不同，融资偿还额在沪指站上5000点之后大幅提升，每日均超过了2500亿元，由此致使融资增速明显下滑。与此同时，融券余额也较快提升，5月29日仅为75.89亿元，而6月8日达到了92.32亿元。
行业方面来看，融资情况呈现出剧烈的分化。据统计，6月8日，28个申万一级行业中获得融资净买入的仅有一半，其中，银行板块获得了31.41亿元的融资净买入额，遥遥领先于其他行业；交通运输、通信、公用事业和非银金融板块的融资净买入额也均超过了10亿元；此外，有色金属、食品饮料、钢铁和商业贸易等板块也获得了融资青睐。
相反，而前期乘工业4.0东风而大涨的机械设备行业遭遇了10.73亿元的融资净偿还；建筑装饰、计算机和传媒的净偿还额也均超过了5亿元。
分析人士认为，行情冲关需要蓝筹股来带动，而蓝筹性板块在今年特别是5月以来表现平淡，当前乘政策暖风重新崛起，其中融资盘功不可没。
风向骤转券商激辩
站在5000点上方，市场风格开始出现松动，面对成长的调整和蓝筹的崛起，机构的观点出现了分歧，部分机构认为短线风格转向蓝筹，也有机构仍然坚持看好成长股。
国信证券指出，成长虽是长期战略看好，但当前可能会处于停滞状态；而传统行业异动使得5000点的跨越稀松平常。展望六月，积极因素包括国企改革顶层设计方案、十三五规划等，这个时候倾向于选择新兴成长以外的大类。此时，优先推荐煤炭有色航空航运。
国泰君安证券依旧乐观看待成长股，其认为6月8日的创业板下跌是对于此前过快上涨的合理调整。尽管深改组意见提升了国企改革主题的风险偏好，但市场风格未发生改变。增量资金具备高风险偏好的情况下，市场风格仍偏向成长股。继续侧重成长性、传统转型公司的机会，认为中国制造2025及工业互联网是大风口；主题方面，国企改革、军工、供应链金融3.0及新能源汽车主题在当前市场风格下将受益。
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