A股现惊天逆转 上攻5000点龙头股曝光

米小菀

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凤凰财经讯 午后，沪指出现暴跌走势，沪指连续跌破4800、4700点重要关口，最低下探至4647点，巨震超300点，触底后煤炭、有色等板块大幅拉升带领股指强势反弹，截至收盘，沪指报4947点，涨0.76%，成交1.05万亿，深成指报17501点跌0.21%，成交9802亿，创业板收复3800、3900点关口，跌幅收窄至0.97%。两市超200股涨停，30股跌停。
板块方面，煤炭、银行、船舶、页岩气等领涨，航空、电器仪表、蓝宝石、全息概念、次新股跌幅居前。
从历史看，牛市并非一条直线，因此，在5000点关键位置遇到震荡很正常，但投资者须知，无论是市场波动的加剧，还是各种传言的增多，都是牛市的特征。历史不会重复“沉默的数据”，用旧的体系来评估新常态，显然不合理。支撑牛市的逻辑依然存在，所以，大盘还会稳步上涨。
今日银行、有色、煤炭联合护盘，明日大盘或上攻5000点，权重股龙头股或带头发力。
银行
交通银行
辉立证券：从交通银行（以下简称“交行”或“集团”）公布的2015 年第1 季度业绩看，截止2015 年3 月末，集团的股东应占溢利约达人民币189.7 亿元，同比略微增长约1.5%，基本符合我们此前预期，折合每股收益人民币0.26 元，净利润增速下滑的主要原因是成本的大幅增长，其中保险业务支出及其它业务支出增长明显，分别大幅同比增长417.3%及13.7%。另一方面，交行的中间业务收入仍然保持稳定增长，期内净手续费及佣金收入同比上升约29.3%至人民币98.75 亿元；
银行的资产品质是一直关注的重点，交行的资产品质持续恶化。截止2015 年1 季度末，交行的公司贷款及个人贷款分别较2014 年末上升5.0%及3.7%，贷款总额上升约4.7%至人民币3.59 万亿元。不良贷款持续上升，导致交行的不良贷款率由2014 年末的1.25%上升至今年3 月末的1.30%，尤其是可疑类及损失类贷款持续上升。同时拨备覆盖率则由2014 年末的178.88%下降至172.86%。目前交行的不良贷款的变化符合我们此前预期，我们认为交行的资产品质将持续恶化，不良贷款数量及比率将继续上升，2015 年末不良贷款比率可能将上升至1.45%左右的水准；
另外，我们注意到交行的资产充足率下降明显，核心一级资本充足率及资本充足率分别较2014 年末下降了0.48 个百分点及0.09 个百分点，这意味着银行将面临较大的资本压力，我们预计交行将在未来宣布新的融资计画；
总体看，交行的业务发展平稳，利润增速则有所放缓，由於其资本压力有所上升，因此对资本消耗较大的贷款业务将带来一定影响，从而可能制约息差收入的增长。不过考虑到目前牛市行情中，银行中间业务收入将持续强劲增长，一定程度上将抵消息差收入增速下滑的风险。同时其国际化战略的成果明显，未来预计将为集团提供更多的盈利贡献。另外，交行的派息比率预计仍维持在30%左右的水准，根据3 阶段股利折现模型，我们给予其12 个月目标价至人民币8.50 元，较最新收盘价高出於约23%，相当於2016 年每股收益的8.2 倍及每股净资产的1.1倍，估值较为吸引。给予“买入”评级。
煤炭
永泰能源
中信证券：2014 年扣非业绩同比下滑73%， Q1 扣非净利润同比下降78%。 公司2014年营业收入/ 净利润分别为79.12/4.05 亿元（ 同比分别变动-19.62%/-14.95%）， EPS 为0.1146 元。非经常性损益主要是大股东补偿的康伟煤业的业绩承诺部分。2014 年利润分配预案为每10 股转增3 股派现0.20 元（含税）。2015 年Q1 净利润0.37 亿元（同比-31.92%），对应EPS0.007 元。扣非净利同比降78%，非经常性收益主要是处置股权投资所得。
2014 年产量增长5.6%，煤价同比下降24%。公司2014 年原煤/精煤产量1141.63 /85.47 万吨，其中华瀛/银源/康伟分别生产401.38/552.32/187.92万吨，对应净利润分别为0.34/0.24/2.70 亿元。银源煤焦公司产量占公司总产量比重近50%，但利润同比大幅下滑，拖累公司业绩。销售商品煤1149.25 万吨（同比+17.58%），销售均价450.94 元/吨（同比-23.59%）。我们推算洗精煤/原煤价格分别为591/441 元/吨。2015 年一季度，原煤产/销量分别为242.76/251.76 万吨；洗精煤产/销量11.97/16 万吨。
成本控制效果显着，财务费用压力大。 公司2014 年吨煤成本约为217.55元，同比大幅减少41.55%，主要由于公司产品结构变化（洗精煤大幅减少）导致原材料费用下降以及行政性收费减少所致。煤炭采选业务毛利率54.97%。吨煤净利润约为28.54 元（同比-56.71%）。 2014 年公司三项费用占销售收入比例为34.2%，同比+8.87pct，其中销售/管理/财务费用占比分别为0.11%/5.14%/28.95%（同比-0.31/-1.91/11.09pct），财务费用率大幅增加主要由于融资规模增大导致借款利息支出增加所致。
非煤业务逐步扩张，电力板块有望较快贡献利润。公司公告拟收购三吉利公司53%股权（累计持股63%），三吉利公司拥有电力装机903 万千瓦（运行491 万千瓦，在建/核准412 万千瓦），收购完成后有望带来稳定的现金流，今明两年业绩贡献或在3～5 亿元。公司通过前期增发收购的华瀛石化公司将建设油品码头（吞吐能力超2,000 万吨/年、动态仓储能力1,000 万吨/年）及115 万立方米油品储罐（其中59 万立方米拟建设保税油库），预计该版块在2016 年有望显着贡献利润。公司中标的贵州凤岗二区块页岩气资源，目前初步勘探储量约为2000 亿方，有较大的开发潜力。此外，公司携手多家企业通过润良泰物联网产业基金平台与感知集团合资成立的感知科技项目正在有序推进中，未来物联网板块有望成为公司成长的新引擎。
风险因素：煤价上涨低于预期；资源收购过程中存在不确定性等。
盈利预测、 评级及投资评级。 考虑目前煤价预期、公司项目推进速度及送配除权效应，我们维持公司2015 年EPS 预测0.06 元，调高2016 年EPS预测至0.09 元（原预测0.08 元） ，给予2017 年EPS 预测0.11 元。当前价8.22 元，考虑除权效应后对应P/E 分别为105/74/56x。考虑公司前期复牌后涨幅较大，估值并无明显优势，下调评级至“增持” ，对应目标价8.71 元。
神火股份
国泰君安:神火股份新疆80万吨电解铝产能预计2015年满产，公司盈利将会大幅改善，也使得公司整体对铝价弹性极高。此外，和潞安集团卖矿纠纷年内有望解决，公司除能获得高额收益外，也给转型及开展新业务留下足够资金支持。上调公司评级至谨慎增持， 预计2015-2016 年EPS0.79(+343%)(包含30 亿元卖矿收益)、0.28(+156%)元，对应PE 9.6、27倍，给于公司2.6 倍略高于行业PB 估值，目标价9.5 元。
铝价弹性极大，新疆电解铝成为新盈利贡献点。公司新疆电解铝产能80万吨，2014 年生产40 万吨，实现利润1.3 亿元。2015 年有望满产，吨铝生产成本可降低至10600 万元（不含税），根据我们测算可以给公司带来利润6-7 亿，依靠新疆电解铝项目公司盈利有望明显改善。
卖矿纠纷下半年有望解决，或有50 亿现金给公司带来转型基础。公司2012年将山西高家庄矿卖给潞安集团，作价46.99 亿，但潞安集团在支付部分17.39 亿价款后没有再继续履约。公司已经向北京第三中级人民法院申请要求潞安集团支付剩余价款26.1 亿及滞纳金23.95 亿元。根据公司公告，进展较为顺利，公司有望年内获得支付，并计入营业外收入，大幅度提升公司2015 年业绩。同时50 亿现金也有望给公司转型带来资金支持。
风险因素：铝价反弹不达预期。
有色
华泽钴镍
方正证券：公司2014 年实现营业收入80.49 亿元，同比增长82.61%，营业利润2.53 亿元，同比增长102.42%，归属于上市公司股东净利润2.12亿元，同比增长89.88%， EPS 为0.39 元，实现扭亏为盈，基本符合预期。
镍价大涨实现扭亏为盈。 报告期内公司有色金属贸易额大涨，贡献营业收入的88.8%，对营业收入起到了带动作用； 2014 年初印尼禁止原矿出口，前三季度镍价出现大幅上涨，最大涨幅达53%， 金属价格上涨是报告期内公司业绩改善的主要原因。
加速矿山资源布局仍有空间。 从国内情况来看， 公司全资子公司平安鑫海拥有青海地区元石山铁镍矿采矿权，可采储量超过500 万吨，矿石产能40 万吨/年。公司作为青海地区少数镍矿企业，如果想要争取青海地区后续发现的镍矿资源依然具有竞争优势；从海外情况看，公司也积极加入布局海外镍矿的大军，子公司陕西华泽钴镍金属和印尼泛华国际签订矿业链合作协议，在泛华国际在印尼的三本采矿权基础上推进“海外矿山开发加原料加工基地”的战略布局。
2015 镍价重现反弹行情大概率事件。 2014 年底开始镍价出现较大幅度的回落， 2015 年一季度均价低于去年同期，也使得公司一季度预计出现600-800 万的亏损。 但是从全年情况来看， 港口镍矿库存今年以来一直处于较低水平， 年内印尼自产镍铁产出由于天气技术等原因可能滞后， 镍价存在上涨空间，对于公司2014 年底的大量产品库存出清和2015 年的盈利都有支撑作用。
纵横发展产业链结构能源双管齐下。 公司近期非公开发行募集不超过50亿元用于合金新材料（ 26.85 亿元）和年产2 万吨新能源电池材料项目（ 14.63 亿元），多元化产业链布局拉开序幕。合金材料项目有望依托西安众多军工航天企业技术资质资源横向拓展，电池材料覆盖应用领域广，有助于拓展公司镍产品下游应用，丰富产业结构。公司贸易规模一直较大，积极控制销售渠道，自产产品销售以直供长单和区域营销的模式布局，也一定程度上给产业园项目产品的后续销售奠定了渠道基础和贸易基础。
盈利预测： 我们预测公司2015-2017 年不计非公开发行项目的EPS 分别为0.51 元、 0.63 元和0.93 元，对应4 月20 日收盘价25.29 元，公司的动态P/E 分别为50 倍， 40 倍和27 倍，给予公司“强烈推荐”评级。
<p>风险提示：募投项目进展不达预期，金属价格大幅下跌的风险。