A股落选MSCI 来年再战

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6月10日凌晨摩根士丹利资本国际公司宣布,暂不将A股纳入其全球指数体系,但预计一些剩下的重要市场准入问题解决后,中国A股将很快被纳入。另一方面，即便被纳入，A股在基准指数中的初始权重也会很低，对应的资金配置规模十分有限。
                        6月10日凌晨摩根士丹利资本国际公司宣布,暂不将A股纳入其全球指数体系,但预计一些剩下的重要市场准入问题解决后,中国A股将很快被纳入。MSCI同时与中国证监会共同成立一个工作小组解决这些问题。一旦解决,A股可能于每年一次评估以外的时间点被纳入其全球指数体系。
有分析认为,A股在2016年或将被纳入MSCI。
纳入条件尚不完备
2015年的MSCI评估显示,全球投资者非常期待A股市场进一步开放,而中国市场对全球投资者的开放程度也已获实质性进展。对此,很多分析师表示,A股暂时不纳入MSCI符合预期,对市场影响不大;纳入只是时间问题,可能2016年开始逐步纳入；中国资本账户开放的大方向没变。
有业内人士表示,A股加入MSCI的条件并不完全具备。一是外汇管制,现在外资投资A股只能通过QFII、RQFII这些渠道,额度都要批准,这些指数基金要配A股或面临额度的问题。二是中国资本项目还没有完全放开。这两方面原因导致A股还不能纳入MSCI指数。
据MSCI方面表示,目前阻碍A股纳入其全球重要基准指数的主要顾虑包括额度分配、资本流动限制和股票实际权益拥有权等问题。比如,一些投资者对资本汇入的要求和锁定期存在顾虑,因为相关规定可能会限制它们依据特有的投资观点来择时进入市场的能力。另外,目前QFII规定单一额度的上限为10亿美元,这对必须完全复制所跟踪指数的被动型基金影响较大,因为它们对某一市场的投资需求是按比例由基金规模所决定的,可能会超过10亿美元。
中国寻求将A股推进MSCI新兴市场指数,显示出政府希望加快金融改革的步伐,这是中国进一步开放金融市场的最新迹象。《华尔街日报">博客,微博)》文章援引分析师和投资者的话称,这样的伙伴关系不仅显示了中国政府以更为积极的态度开放资本市场,同时也说明中国股票市场一些挥之不去的问题的复杂性。
MSCI指数管理研究部门全球负责人Sebastien Lieblich称,和中国证监会合力组建工作组的想法,是证监会一位高级官员在一次讨论会上提出的，MSCI后来同意了这个提议。
据悉，早在去年12月，证监会国际部主任祁斌就表示，要吸引更多国际资本和国际机构投资者参与A股市场，争取尽快将A股纳入MSCI和FTSE指数，加大向国际机构投资者宣传和推介的力度，提高国际机构投资者在A股市场的参与度。今年3月上旬，祁斌在哈佛公开演讲时表示，证监会奔赴美国，正与30家全球大型机构投资者交流，希望他们能够进入中国市场，能够把A股纳入MSCI和FTSE指数。
2016年有望纳入
不过，A股仍在2016年的审核名单上。如果一些重要的市场准入问题得到解决，A股还是有可能在每年一次的评审期之外被纳入。MSCI还强调，将和中国证监会成立一个工作组来解决这些问题。
有分析师认为，A股纳入MSCI 新兴市场指数是迟早的事。新兴市场教父墨比尔斯表示，A股有可能在今年年底前纳入MSCI新兴市场指数。高盛称，明年MSCI将A 股纳入其基准指数的概率接近100%。
瑞银证券相关负责人在接受媒体采访时表示，如果A股在去年6月纳入MSCI的话，对市场的影响还比较大。现在一年过去，上证综指飙涨逾140%，即使纳入，一两年内A股市值纳入MSCI指数的比例最多5%，带来的资金增量只有170亿美元，约1000亿人民币。而现在A股火爆，一天成交2万亿元，所以短期带来的增量资金不过当下市场十几分钟的交易量而已。
MSCI表示，预计在一些与市场准入相关的重要问题解决后，中国A股会被纳入全球基准指数。MSCI与中国证监会将组成工作组解决问题，一旦这些问题得到解决，MSCI就将把中国A股纳入其全球新兴市场指数，纳入时机不再局限于每年一次的市场分类评审期。同时，中国A股将保留在2016年新兴市场指数评估名单。东方证券首席经济学家邵宇认为，这将倒逼中国监管者尽快行动，解决市场准入问题，估计2016年一季度可以纳入。
南方基金首席策略分析师杨德龙表示，现在中国证监会在与MSCI积极沟通，A股也做了一些努力。沪港通已开通，基金互认从7月1日起开始做，下半年有可能开通深港通，注册制也会放开，外汇管制会更松，汇率方面也会逐渐市场化，若这些条件逐渐实现，明年6月1日之前A股应该可以加入到MSCI指数。
投资者对A股纳入MSCI基准指数翘首以盼，主要源于对巨量海外资金入市的憧憬。一旦被纳入MSCI全球指数，海外机构投资者需要根据中国股票在指数中的权重相应调整持仓。据MSCI估计，将A股纳入其新兴市场指数可能促使资产管理机构、养老基金和保险商逐步向A股市场注入4000亿美元资金。
<p>但事实上，A股纳入MSCI全球基准指数很难给市场带来立竿见影的提振作用。一方面，即便被接纳，A股在实际操作上纳入MSCI指数也要有1年左右的准备期。另一方面，即便被纳入，A股在基准指数中的初始权重也会很低，对应的资金配置规模十分有限。