两融余额缩致9564亿元 创阶段新低

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近期大盘破位下跌，两融余额亦随之大幅下滑，周一减少284.98亿元至9564.23亿元，继今年9月2日下破万亿大关后，进一步刷新阶段新低。行业方面，28个申万一级行业全部遭遇资金净流出，金融、计算机、房地产板块更沦为“重灾区”，预计短期内投资者悲观情绪难以彻底扭转，两融余额有可能继续下滑。
两融余额创阶段新低
疲弱市场表现强化了此前融资盘的谨慎情绪，在前两日相继遭遇30.82亿元和23.51亿元融资“出逃”的背景下，本周一融资客集体打起“退堂鼓”。从分项数据，本周一全天市场融资买入额增长71.49亿元，达到615.13亿元，依旧为8月下旬以来较低水平，不过同期融资偿还额则达到899.59亿元，环比增长332.44亿元，增幅高达58.62%。
不过需要指出的是，随着去杠杆的持续进行，从国际通行标准来看，目前两融余额已经进入相对合理区间。本周一沪市融资余额报6020.28亿元，环比减少189.74亿元，降幅为3.06%；深市融资余额则环比下降95.24亿元，降幅为2.61%。
风险偏好下滑系主因
近期市场利好不断，继央行“双降”之后，上周末国企改革顶层设计方案也面世，有望吸引前期制度“松绑”的养老金、险资以及社保资金参与行情，一来改革利好主要着眼中长期，对A股的正向提振是一个长期的过程，短线效果相对有限；二来此前投资者就对国资改革概念寄予厚望，相关利好已经通过股价在相关个股上有所反应，相比之下，国家统计局13日发布的8月经济数据与管理层加大场外非法配资清查力度，对融资客风险偏好影响更大。
行业方面，本周一28个申万一级行业悉数遭到融资净偿还，其中金额相对较小的是休闲服务、建筑材料、农林牧渔板块，分别为0.07亿元、1.74亿元和2.51亿元；非银金融、银行、计算机、房地产、传媒、医药生物板块净流出金额靠前，具体为32.88亿元、21.89亿元、18.24亿元、16.92亿元、15.34亿元和15.22亿元。
分析人士认为，从近期融资客撤离“路径”看，以金融、房地产为代表的权重品种和以计算机、医药生物、传媒为主力的题材热点，均成为“重灾区”，这透露出融资客谨慎情绪升温。一方面，以上这些板块都是2014年下半年以来涨幅较大且炒作持续性较好的热点品种，集体遭遇资金出逃在一定程度上意味着投资者对后市的谨慎；另一方面，这些板块也是2014年以来融资余额增速较快，累计行业融资余额较高的领域，相对其他行业而言，杠杆水平也相对更高。
  
<p>展望后市，分析人士认为，投资者心态趋谨慎，势必再次拖累市场风险偏好下行，预计在市场情绪改善之前，两融余额可能将进一步下滑。