新三板成为创投市场新宠

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在当前资产荒环境下，新三板成为创投市场的新宠，也是未来资本市场活跃的基础。近年来，不少投资人质疑新三板，成交清淡，估值不低，公司质地不清晰。这些问题，都是成长初期的烦恼。而新三板的特殊之处在于，其数量成长的速度是非常快的。2015年新三板市场经历了爆发，挂牌公司数量超过A股上市公司数量，也在股灾中遇冷，也曾面临交投热情下降的局面。展望2016年，我们相信新三板挂牌企业将超过6000家。接近1万家也是未来3年可以期待的大概率事件。
                        ■ 新三板观潮
□银河证券孙建波
截至2015年10月25日，新三板挂牌公司已达3819家，其中做市转让905家，协议转让2914家。到目前为止，新三板挂牌企业已接近4000家，与银河证券孙建波团队在去年初预测的2015年底达到4000家基本接近。10月23日，三板成指收于1373.72点，三板做市收于1330.27点，两指数在7月份以来表现低迷，但并未向下突破7月8日恐慌之下的低点。从成交量上看，周五三板做市成交2.2亿元，市场运行处于稳定状态。新三板的再融资市场仍然活跃。
新三板不仅在挂牌公司数量上实现大发展，市场参与者的制度方面也迎来突破。根据股转系统最新公告，三类资金可投新三板拟挂牌公司股权。基金子公司资管计划、证券公司资管计划、契约型私募基金均可投资拟在全国中小企业股份转让系统(下称“全国股转系统”)挂牌公司的股权，其所投资的拟挂牌公司股权在挂牌审查时可不进行股份还原，但须做好相关信息披露工作。
在当前资产荒环境下，新三板成为创投市场的新宠，也是未来资本市场活跃的基础。近年来，不少投资人质疑新三板，成交清淡，估值不低，公司质地不清晰。这些问题，都是成长初期的烦恼。而新三板的特殊之处在于，其数量成长的速度是非常快的。2015年新三板市场经历了爆发，挂牌公司数量超过A股上市公司数量，也在股灾中遇冷，也曾面临交投热情下降的局面。展望2016年，我们相信新三板挂牌企业将超过6000家。接近1万家也是未来3年可以期待的大概率事件。
如此数量庞大的公司，治理结构也经过了新三板的规范，势必成为最具有吸引力的并购池，最具有价值的PE必争之地。连续竞价交易制度出台之后，新三板将在制度设计上超越纳斯达克市场，成就中国资本新秀。
如此，如果用创投的眼光来看新三板市场，无疑是一个矿藏丰富的宝藏。作为投资人，不应该幻想找到一个低估的股票，买了之后很快翻倍。而应该在新三板挂牌前企业中，或已挂牌未做市的企业中，用创投的眼光发现最具潜力的公司——有着优秀的业务和优秀的团队。用创投的思路投资他们，与他们经历从挂牌、做市到连续竞价的成长，或并购重组及被并购的资本运作，用3-5年的时间，陪着一个企业共同成长。
在企业咨询中，笔者发现很多公司对自己主营业务的梳理不清晰，包括上市公司。我们发现，很多上市公司想并购，但并不清楚自己最需要并购什么，而是什么便宜并购什么，这就是业务战略不清晰。业务战略的梳理，对于每一个挂牌公司来说都是非常重要的。没有业务战略，一切都是空谈。对于每一个民营企业来说，对于每一位企业家、创业家来说，新三板正是通往资本市场大门的金钥匙。大门里面，是由新三板和创业板构成的层次丰富的资本平台。资本支持的作用在企业永续发展中的作用是递增的。过去多年的咨询经验中，笔者发现，很多企业觉得自己上市、挂牌没有必要，笔者告诉他们，如果说他们不上市、不挂牌，那么就是自己单打独斗，此生有涯，事业无涯，企业的永续发展很难实现。如果上市、挂牌了，他们在社会上可以去并购所有同样的聪明人所做的同样聪明的项目，并购用的不是自己的钱，用的是资本市场的钱，真正进入了社会化的事业境界，用社会的资源，为社会做事。我们都知道，如果用自己的钱是很难达到这样一个目标的。
<p>新三板是一把开启新经济的金钥匙，给所有企业打开了一扇通往资本市场的大门，只要企业觉得能够找准业务战略，做好业务平台，那么就可以去跨入这扇大门。跨入这扇门后，笔者建议所有企业家一定要去预先考虑激励方案，因为跟你一起干的兄弟们总得要实现财富梦想的，这也是为什么市场上有这么多创业型公司的原因。