找回密码
 注册会员

QQ登录

只需一步,快速开始

查看: 126|回复: 0

[转载] 逆回购利率下行10个基点 新的“利率锚”渐成

[复制链接]
发表于 2015-10-28 11:14:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

马上注册,结交更多好友,享用更多功能,让你轻松玩转南昌530论坛

您需要 登录 才可以下载或查看,没有账号?注册会员

×
“双降”后首期公开市场操作引人关注。27日,央行开展了100亿7天逆回购,中标利率为2.25%,较前次下行10个基点,但与规模相比,市场人士更关注中标利率10个基点下行所带来的信号意义。
                        ⊙记者 王媛 ○编辑 枫林
“双降”后首期公开市场操作引人关注。27日,央行开展了100亿7天逆回购,中标利率为2.25%,较前次下行10个基点,但与规模相比,市场人士更关注中标利率10个基点下行所带来的信号意义。
业内人士指出,央行此次“双降”中,一并基本取消了利率管制,意味着存、贷款基准“利率锚”作用会显著淡化并退出历史舞台,未来央行会构建新的政策调控利率,公开市场逆回购操作利率的地位和影响力都将大幅上升。
逆回购利率下行10个基点
此次“双降”前,7天逆回购的中标利率维持在2.35%,而昨日央行缩量象征性地开展了100亿7天逆回购,中标利率为2.25%,较上周四下行了10个基点。
这10个基点的降幅略低于市场人士预期。此前,申万宏源(000166,股吧)债券部分析表示,从此前降息后公开市场操作利率的表现来看,预计周二公开市场操作利率下调15-20个基点。
对此,有市场人士指出,此次央行7天逆回购利率下行,显示央行引导市场资金利率下行意味,但并未“一次到位”则或预示着一种新的调控方式来临,未来公开市场利率或还有多次调整空间。
“央行下调逆回购利率有引导市场资金利率下行之意,本次降幅略低于市场预期,但考虑目前较为平坦的收益率曲线和降低实体融资成本的政策诉求,预计未来仍有继续下调的空间。”民生证券固收研究员李奇霖昨日说。
国信证券(002736,股吧)固收团队则认为,预计未来公开市场的主动作为性将增强,不再局限于以往跟随定期存款变化而一步到位变化的特征,而会采用多步骤调整,强化引导曲线的效果,增强公开市场利率的权威性和基准性。
新的“利率锚”渐成
值得关注的是,此次“双降”中,央行花大篇幅详解了利率管制基本放开后,我国利率形成和调控机制,并多次强调,在利率市场化的同时,更要强调健全央行的利率调控体系,建立更好的金融市场利率传导机制。
这也是昨日逆回购中标利率引发市场广泛关注的原因。业内人士分析,从央行的态度来看,后期将开始着力构建新的政策基准“利率锚”。
“以往,政策基准利率主要由定期存款利率来充当,从此开始,定期存款利率的政策基准性预计将消失。”国信证券固收团队昨日指出,未来更合适的政策基准利率或是公开市场操作利率,目前体现为公开市场7天逆回购操作利率。
央行表示,各类金融市场以市场基准利率和收益率曲线为基准进行利率定价。货币市场、债券市场等市场利率可以依上海银行间同业拆借利率(Shibor)、短期回购利率、国债收益率等来确定,并形成市场收益率曲线。
兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委表示,由于Shibor、国债等其他利率早已存在,而SLF、短期回购利率虽过去也出现过,但一直未能连续、系统地存续。而今年来,7天逆回购更为频繁,特别是随着央行频繁的进行7天逆回购,Shibor7天和1月品种的利率表现都比过去任何时候都更平稳。
鲁政委认为,因此,未来央行还需更加明确坚持以7天回购为操作的政策目标利率,在给定的合意利率下敞开收放流动性,稳定市场对流动性预期,允许套利,才能最终实现央行利用公开市场操作,而将利率政策意图传导到包括债券、贷款、甚至股票在内的整个金融体系。
<p>“当然,这只有在取消M2作为政策操作参照目标的情况下才有可能。”鲁政委说,但无论如何,未来公开市场回购操作利率的地位和影响力都将大幅上升,并逐渐具备与美联储联邦基金目标利率、欧央行主导的再融资利率类似的影响力。




上一篇:我国青蒿代谢工程育种及产业化研究取得重要突破
下一篇:军工资产证券化步伐加快
您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册会员

本版积分规则

如需要(删违规/投诉/建议/赞助等)请联系

本论坛所有来帖仅代表网友个人观点,不代表青山湖畔|南昌论坛立场。
网警提示:网络刷单是违法 切莫轻信有返利,网上交友套路多 卖惨要钱需当心,电子红包莫轻点 个人信息勿填写,仿冒客服来行骗 官方核实最重要,招工诈骗有套路 预交费用需谨慎,低价充值莫轻信 莫因游戏陷套路,连接WIFI要规范 确认安全再连接,抢购车票有章法 确认订单再付款,白条赊购慎使用 提升额度莫轻信,网购预付有风险 正规渠道很重要 如网民接到96110电话,请立即接听。

手机版|南昌530论坛

GMT+8, 2024-11-8 14:08

Powered by Discuz! X3.5

Cpoyright © 2001-2024 Discuz! Team

快速回复 返回顶部 返回列表