资情绪高亢期债涨势扩大 两大合约早盘再创新高

平安518ia

周三（10月14日），国债期货早盘再度走高，5年期、10年期各合约再创上市以来新高。市场人士指出，市场交投活跃，期、现市场良性互动。当前债市基本面支撑稳固，伴随流动性不确定性下降，理财等广义基金配置压力集中释放，在乐观情绪推动下，短期债市上涨行情难言结束。不过，在活跃资金不断加杠杆的过程中，债市可能已经埋下中期的波动隐患，对期债短期顺势而为，中期居安思危。
12日和13日期债早盘均以盘整为主，一定程度上反映出市场获利回吐的压力，但在犹豫后，债券期、现货市场均选择继续上行，且涨势进一步扩大，显示当前乐观情绪仍占据压倒性的优势。近期债券的强势还表现在，尽管风险资产有所回暖，风险偏好有所恢复，依然无碍债券利率加速下行。
近期债市面临多种刺激因素，包括进口数据低迷、汇率市场稳定、资金面转暖，等等。归纳起来，主要是两方面因素作用的结果：一方面，经济弱势运行格局不改，下行风险仍大，为债券牛市行情提供稳固的基本面支持；另一方面，汇率市场趋稳，资金外流放缓，降低流动性的不确定性，加之货币政策取向偏松、季末效应消退，近期货币市场重归宽裕、市场流动性预期恢复乐观，提振债市交易热情。分析指出，10月流动性基本无忧，回购利率有望保持低位平稳运行，债券套息空间犹存，加之利率上行风险有限是市场共识，广义基金等机构仍有动力开展息差交易，配合市场高亢情绪，短期债市上涨行情难言结束。不过，债券绝对收益率已低也是事实，且机构一致加杠杆，也为市场未来波动埋下隐患，另外，对权益市场阶段回暖，可能造成的投资资金边际变化也需保持警惕。毕竟作为这一轮债市行情的主力，广义基金一向“来去匆匆”，助涨助跌的特征更明显。
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