从徐翔到市场风格切换

hananhai

上周是个让很多投资者“紧张亢奋”的一周。上半周，业内“神话”之一，泽熙投资实际控制人徐翔被公安机关依法采取刑事强制措施，激起业内惊呼一片。下半周，市场风格陡然切换，券商股领涨市场三天，在出乎绝大多数投资者意料的同时，还悄然在机构心中画下一个大大的疑问——“股市风格真的切换了？”
                        ⊙本报记者 宏文
上周是个让很多投资者“紧张亢奋”的一周。上半周，业内“神话”之一，泽熙投资实际控制人徐翔被公安机关依法采取刑事强制措施，激起业内惊呼一片。下半周，市场风格陡然切换，券商股领涨市场三天，在出乎绝大多数投资者意料的同时，还悄然在机构心中画下一个大大的疑问——“股市风格真的切换了？”
谁的徐翔?
徐翔成为上周的市场话题，不会让人意外。傲视全行业的投资业绩、绝对低调的处事方式，构成了莫大(博客,微博)的信息饥渴效应。照片、话题、个人、投资，一些点点滴滴的细节在其被捕后被放大、发酵、甚至扩大、杜撰出了一段段细节、一篇篇文章，在网上流传。
比如，有些文章生动地阐述了徐翔喜好所谓聘用女性研究员的段子，有些则反复执著于当年徐翔曾经说的只言片语，或是辗转其外的访谈说辞。更有一些曾经和徐翔一面之缘的人也纷纷站出来诉说，那“层经封存”但如今已不可不说的往事。
这些文章说辞，究竟能够勾勒出一个多完整的徐翔的形象，实在值得怀疑。对于一个坚守个人形象至最后一刻（在被捕前网上没有一张个人照片外泄）的投资者，他在某些时刻所说的话语，其真实性是值得细细斟酌的。
换句话说，对于一个心底里高度戒备的投资者来说，对于一个可以因路演录音外泄（全程只有“恩”“哦”，“是么”）就切断券商席位的投资者而言，其对外披露的只言片语，能够勾画出的形象，充其量只是他希望释放的信息而已。
投资者追捧徐翔的消息，归根结底还是在追捧一个“神乎其技”的投资之神。手机端上，投资者咀嚼这些或真或假的消息，心里深处也是对于“神乎其技者”的精神向往。网络传递这种消息，则是对读者眼球的服膺。
上述的心理效应在娱乐圈中已司空见惯。即所谓的“心理投射”。“灰姑娘”和“玛丽苏” 的剧情之所以经久而不衰，即是因为满足了大部分观众的心理投射。市场中人，对于投资神人、一哥、一姐的戏剧化阐述，也是同样的心理使然。
所以，每个人“消费”的都是“心中的徐翔”，距离真实的那个人实在遥远。
后徐翔时期的三个猜想
随着徐翔跌倒，市场提出了许多的猜想，而经历了一周的股市演绎后，其中许多已经开始有了答案。
比如，市场曾经猜想的，徐翔落马可能导致股市行情向下震荡的说法，看来就完全站不住脚。总体上看，徐翔落马对股市的影响只有上周一上午的2个小时。其后，市场就慢慢找到了自己的节奏，开始演绎自己的精彩。虽然，真正的驱动力量和逻辑，现在还不那么清晰。但是，庞大如中国股市，已经无法再由单个的政策、力量或事件新闻而左右，这已经是不争的事实。
其二、市场曾经猜想，徐翔落马可能导致个人大户这个投资群体进入低迷状态。但现在来看这也不可能。从股市下半周的精彩演绎看，市场内的个人投资者依旧在进行着如常的操作，市场热点层出不穷，过去经年形成的运行规律还在发挥作用。
其三、市场曾经猜想，股市投资风格可能发生变化，这个现在看，征兆已经越来越明显。且不说，低迷近1年的券商股如今发生的变化，也不说银行股保险股的连续抬头。仅从上证指数和创业板指两个指数出现了罕见的沪强深不弱的状态，就可以发现市场的资金流向可能真的开始出现了一些变化。
这些变化，如果加以时间发酵，可能形成很明显的影响。而且，更为关键的是，它似乎再次出乎了场内主流机构的预期。
看看基金三季报的组合、有多少投资配置在金融或券商领域，答案是3.17个百分点！这个比例是12个月来的新低，也是过去几年的低点。而实际上在沪深300指数里，金融股的常规配置比例又是多少？在过去5年内，机构投资者的平均配置比例又是多少？如果这个行情持续启动，会有多少机构要面临重新配置的需求？
<p>从这个角度看，这个风格切换，确实发生在了一个貌似天时、地利、人和的时间。或者换一个方式描述，“投资风格的切换总会发生，需要考虑的无非是时点问题。”