长牛慢牛行情可期

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星石投资首席策略师杨玲认为，在稳增长政策加码的背景下，经济有望在今年四季度或明年一季度迎来温和复苏，长牛基础得以夯实。在长牛慢牛行情下，选股是盈利的关键。原因在于，前期受杠杆资金追捧的高估值且没有业绩支撑的股票，难再受到青睐。投资者会看重业绩的确定性，趋向价值投资；经历了两轮暴跌之后，很多股票跌至历史低位，估值泡沫破灭。对于投资者而言，此时投资价值凸显。
                        本报记者 殷鹏
在日前举行的2015中国私募基金投资峰会上，多家私募表示，未来市场将是一个长牛慢牛的行情，看好消费股、黄金；此外，借助专业人士投资股市是资产保值增值的有效路径。
星石投资首席策略师杨玲认为，在稳增长政策加码的背景下，经济有望在今年四季度或明年一季度迎来温和复苏，长牛基础得以夯实。在长牛慢牛行情下，选股是盈利的关键。原因在于，前期受杠杆资金追捧的高估值且没有业绩支撑的股票，难再受到青睐。投资者会看重业绩的确定性，趋向价值投资；经历了两轮暴跌之后，很多股票跌至历史低位，估值泡沫破灭。对于投资者而言，此时投资价值凸显。
杨玲看好有业绩支撑、估值较为合理的消费板块。消费股是兼具业绩支撑和想像空间的“真成长”，价值投资标准下，消费板块将脱颖而出，未来有业绩支撑、估值合理的好股票会重新受到市场青睐，价值投资必将回归。原因在于：消费板块内多数行业业绩迎来拐点，传统消费触底反弹，新型消费业绩进一步爆发，现在是介入的好时机；消费板块前期涨幅较小，本次又经历了错杀，估值相对偏低，价值洼地效应明显。
据了解，星石投资成立8年以来，已经形成以江晖为核心的投研团队，目前投研团队近40人，基金经理10人。星石1期从2014年12月19日至2015年10月20日开放日的收益为42.91%，同期沪深300的收益为5.75%。
万博兄弟资产管理有限公司总裁张媛媛表示，股指已经调整得差不多，未来投资者会身处一个健康的市场当中。但是股指不会很快回到5000点，一定是慢牛或者长牛。“8月底就开始看多。因为8月20日召开了以金融稳定为专题的国务院会议，那一刻一个真正的政策底已经形成。9月通过杠杆的出清，完成了政策底到市场底的转换，在9月把仓位全部提了上来。预计11月可能不像10月有那么好的行情。12月将召开中央经济工作会议，定调明年的经济任务和经济工作，届时会有更多宏观经济方面的政策逐渐清晰，所以12月又是不错的投资时点。只要经济恢复到正轨，改革的路线坚定不移执行下去，明年的资本市场应该是理性健康的牛市。
除股市之外，张媛媛认为，其他类型的资产迎来历史性机遇，比如黄金。看好黄金的根本逻辑是黄金是货币的对立面，当大家感觉手中的信用货币不稳定，包括美元、欧元、加币、澳元等可能不稳定时，全球资产就要寻找一个矛，这个矛就是黄金。
北京格雷资产管理公司总经理张可兴认为，涨得最高的东西一定会跌下来，创业板即使到2600点左右，仍属下跌中继趋势中，未来一两年表现不会太好，很多股票会再跌一半。理由很简单——估值太高，创业板整体业绩的上涨不足以支撑如此高的市盈率。机会主要来自蓝筹股，而蓝筹股中也不是所有股票都有机会，也许只有几十只股票可能在未来两三年涨一至五倍。无论经济未来有多差，有些企业并不会受太多影响，业绩可以持续增长。
<p>张可兴说，85%以上的人不应该自己做股票，无论是拥有10年、20年股龄的人，还是拥有几十万元、身家上亿元的人，最终结果基本就是不亏钱，或者亏了很多钱。“我做私募基金很多年，才深刻理解做投资要想持续赚钱非常难。你要么成为巴菲特，要么把钱交给可能成为巴菲特的人。在美国，投资者要么自己不做，要么就买美国指数基金，因为美国指数基金是市场化的主体，与经济关联度密切，而中国的指数包含很多国有企业，并不能很好地反映市场化机制。