混业经营利好驱动 金融股短期行情具有持续性

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“在混业经营的趋势下，金融企业需借助一级市场融资扩张。同时，混业经营进程加快，金融企业的业务会不断增多，使金融股在二级市场上可想象的空间增大，这是近期券商等金融股走强的原因之一。”深圳一家私募公司负责人表示，时至年关，大机构资金避险情绪较重，会配置较多预期收益较为稳定的金融股。以银行股为例，预计2015年和2016年的股息率至少在5%左右，具有一定的吸引力。
                        “在混业经营的趋势下，金融企业需借助一级市场融资扩张。同时，混业经营进程加快，金融企业的业务会不断增多，使金融股在二级市场上可想象的空间增大，这是近期券商等金融股走强的原因之一。”深圳一家私募公司负责人表示，时至年关，大机构资金避险情绪较重，会配置较多预期收益较为稳定的金融股。以银行股为例，预计2015年和2016年的股息率至少在5%左右，具有一定的吸引力。
国信证券(002736,股吧)表示，四季度金融板块上涨是大概率事件。中金公司认为，IPO重启将增加对券商和多元金融板块估值容忍度，短期行情具有持续性。
国信证券认为，年底金融板块如有行情，券商因人气、利空基本反映在股价上，该板块无疑是最好的细分领域。一是情绪所系，去年底券商就出现过一波行情，投资者情绪容易激发；二是券商受益低利率时代，叠加IPO重启，在机构配置较低现状下，容易形成逼空行情。
有券商报告分析，IPO重启后，券商受益逻辑最为清晰，同时二级市场逐步活跃也将对经纪业务形成支撑。虽然经过前期上涨，券商股弹性趋弱，但后市仍有空间。首先，券商股估值仍处合理区间。其次，当前仍是资本中介时代，随着市场企稳，两融规模平稳上升，已无场外配资相争。最后，投行业务对券商业绩影响较大。IPO重启以及后续注册制的推进将为券商带来业务增量。当然，时下行情力度不及去年，但空间不可小觑。
此外，新三板推进分层制度等因素亦利好券商。东兴证券报告指出，新三板分层、转板制度以及允许公募基金投资新三板等规定，将有利于新三板挂牌企业的价值提升，提高新三板的流动性，提高券商新三板业务收入。而注册制的推进也将继续利好券商投行业务。经历前期券商股上涨，板块短期有调整需求，但年底仍存在一定的交易机会。
国金证券(600109,股吧)认为，银行板块自身的催化剂重点在对不良资产证券化和混业经营的预期，包括从监管体系重构到银行获取更多的牌照、大幅拓展业务范围。不良贷款、政府债务等问题毫无预期差，年底前难有“黑天鹅事件”爆发。银行三季报中隐约看到部分区域性和前瞻性指标企稳迹象。
<p>中金公司表示，建议关注中小型银行，因其相对受益于市场利率下行和贷存比监管放松，业务进行结构调整的空间更大。还有一些机构表示，银行呈现出流动性充实、高收益资产稀缺、不良上升的基本面，但当前股价已经充分反映市场对银行基本面的悲观预期，股价存在修复空间。