存量博弈看成长

刘恺威之歌

单就滞涨和边际改善两点来说，支撑蓝筹股上行的逻辑成立。不过短线来看，市场仍然受到存量博弈与热点转型两方面制约。一方面从近期反弹可以看到，量能未有效放大意味着增量资金入场步伐不大，蓝筹股连涨难以持续，且蓝筹股独涨难以带动市场氛围，“中小创”反弹时才能营造良好赚钱效应；另一方面，在经济转型大趋势下，市场热点逐步切换，以往“煤飞色舞”情形日渐减少，钢铁板块如果不涉及转型升级难以持续获得青睐，而计算机、传媒、电子、智能制造等板块则强者恒强。
                        瞭望塔
张怡
本报记者
本周最具看点的是风格频繁转换，从地产到金融再到创业板，领涨板块的切换凸显出蓝筹与成长的博弈，也引发了蓝筹股逆袭的遐想。短线来看，在存量资金博弈格局下，如果说蓝筹股将整个市场拉出了调整泥潭，那么真正使得市场站稳乃至继续上行是创业板的复苏。
从历史行情来看，自2012年至2014年的10月至12月均出现一波蓝筹股行情，具体而言，2012年底是以银行、地产为代表的价值蓝筹股的逆袭；2013年底是非银金融、家电等价值蓝筹股展开攻势；2014年底伴随着降息成就了券商股奇迹。此外，建筑、交运等板块也随着“一带一路”的推进迎风起舞。由此，今年底不少机构预计仍有一波蓝筹行情，券商股成为备受推崇的板块。
当下行情巨震，不少人认为自9月中旬以来的反弹结束。就在岌岌可危之时，地产股率先崛起力挽狂澜，金融股紧随其后接棒维稳，使得市场恐慌情绪大幅缓解。因而又有不少声音认为风格转换正在进行中。国泰君安证券更是一再强调“春季大切换”开启，并在地产、金融异动之后建议增持地产、水泥和金融“三剑客”。
单就滞涨和边际改善两点来说，支撑蓝筹股上行的逻辑成立。不过短线来看，市场仍然受到存量博弈与热点转型两方面制约。一方面从近期反弹可以看到，量能未有效放大意味着增量资金入场步伐不大，蓝筹股连涨难以持续，且蓝筹股独涨难以带动市场氛围，“中小创”反弹时才能营造良好赚钱效应；另一方面，在经济转型大趋势下，市场热点逐步切换，以往“煤飞色舞”情形日渐减少，钢铁板块如果不涉及转型升级难以持续获得青睐，而计算机、传媒、电子、智能制造等板块则强者恒强。
<p>长江证券(000783,股吧)一位分析师戏称：“所谓二八转换，在2010年之后好像发生过一次，而且仅发生过一次，但事实上应该是一轮牛市的冲锋号角。在一个存量博弈市场里，正道只有一个：撸小票。”