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[转载] 天弘钱文成:利率下行空间有限 系统性上涨难现

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发表于 2016-2-1 06:17:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

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Wind数据显示,自2012年11月成立至今,天弘安康养老混基的业绩在同类128只基金中排名第39。与此同时,其下行风险仅是同类基金的1/3。回望过去几年的牛市,钱文成认为,促成牛市的主要原因在于货币的宽松政策导致利率的不断下行,2013年,余额宝预期收益率达到6%-7%的高峰,彼时上证指数还在1800点的位置,之后A股一路攀升的过程,也是不断降息降准的过程。现在,十年期国债已经破了3%的收益率水平,利率下行空间仍有但幅度有限,这意味着,A股难以再有系统性的上涨行情。
                        作为市场上首只养老型公募基金,天弘安康养老型基金取得了不俗的业绩,近3年年化回报达到10.28%,且下行风险仅为同类1/3。其基金经理钱文成透露,受利率下行空间的限制,今年A股难再有系统性行情,权益类仓位比例将控制在10%左右。供给侧改革是否能够成功与否是今年的风险和机遇所在,相关龙头企业具有投资价值。
Wind数据显示,自2012年11月成立至今,天弘安康养老混基的业绩在同类128只基金中排名第39。与此同时,其下行风险仅是同类基金的1/3。回望过去几年的牛市,钱文成认为,促成牛市的主要原因在于货币的宽松政策导致利率的不断下行,2013年,余额宝预期收益率达到6%-7%的高峰,彼时上证指数还在1800点的位置,之后A股一路攀升的过程,也是不断降息降准的过程。现在,十年期国债已经破了3%的收益率水平,利率下行空间仍有但幅度有限,这意味着,A股难以再有系统性的上涨行情。
“2016年,只能靠选股来提高收益了。”钱文成说。由于A股今年没有系统性行情,钱文成打算严格控制权益类的仓位。“天弘安康养老以绝对收益为目标,留住收益是产品的宗旨,允许回撤的空间较小,因此,权益类仓位会较长时间保持在低位。”他说。
<p>对于开年就出现的暴跌,钱文成认为,虽然暴跌令人措手不及,但是却释放了风险,为后续投资提供了低位介入的机会。“特别是对于权益投资有迫切需求的保险资金”钱文成说,“近年来,险资在负债短的压力较大,部分保险公司的万能险成本较高,而今年债市收益预期下降,将促使险资不得不提升在权益类的比例。”




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