时代之变：从金花凋敝到网商盛开

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最近跨界的案例是连续拉了10个涨停板的商业城(600306,股吧)。商业城11月24日公告，拟以13.28元/股的价格定向发行股份购买宜租车联网100%股权，同时募集不超过14亿元的配套资金，交易全部完成后，易乘投资成为新的控股股东；公司的主营业务，也由传统的商业零售业务，转型至新兴商业服务车联网。
                        最近跨界的案例是连续拉了10个涨停板的商业城(600306,股吧)。商业城11月24日公告，拟以13.28元/股的价格定向发行股份购买宜租车联网100%股权，同时募集不超过14亿元的配套资金，交易全部完成后，易乘投资成为新的控股股东；公司的主营业务，也由传统的商业零售业务，转型至新兴商业服务车联网。
此外，和商业城同处辽宁省的大连友谊(000679,股吧)，于11月以62.74亿元的对价收购武信担保集团100%股权、武汉中小担保公司100%股权等武汉市国资委旗下的金融资产，从而转型金融服务。
作为国内零售第一股，豫园商城(600655,股吧)收购日本星野Resort Tomamu公司100%股权，跨界滑雪场度假村；此前，豫园商城曾披露高达数十亿元的互联网平台打造计划。
更为激进的公司则直接扔掉了零售业务，典型的如茂业系旗下的茂业通信。去年四季度，公司以发行股份和支付现金相结合的方式收购了创世漫道100%股权，今年4月又以12亿元现金收购长实通信100%股权，并在今年三季度剥离了零售资产，彻底完成了“更名”。
“商业股的转型案例近年来特别多，标志性的案例，应该是去年年底广州友谊(000987,股吧)收购越秀金控。”长江证券(000783,股吧)一位研究员向记者分析，近两年零售行业不景气，绝大多数零售业公司都感受到了生存危机，而其基础资产普遍比较好，多数公司有能力进行新的业务开拓。
但也有少数零售业公司已经没有了开拓新业务的能力或勇气，从而成为比较优质的壳资源。“有些公司的主营已经撑不下去了，但其物业资产仍然相当值钱，如果有企业借壳的话，成本会非常低。”有券商研究员介绍。
融合 产业资本融入新气象
2015年可谓举牌大年，在这好戏如潮的股权战中，商业百货类公司竟然名列前茅。从增速而言，该板块已经盛极而衰，但何以屡屡被各路资本举牌？
12月22日，大商股份(600694,股吧)和欧亚集团(600697,股吧)分别披露，安邦保险集团已持有其10%的股份，构成了安邦系对这两家公司的二度举牌。据上证资讯初步统计，今年来遭到举牌的上市公司数超过10家。如12月初，北京城乡(600861,股吧)披露被自然人孙敏举牌；10月，南宁百货(600712,股吧)披露前海人寿对公司二度举牌；9月，合肥百货(000417,股吧)披露被前海人寿举牌；8月，新世界披露国华人寿对公司的持股已经达到10%。
险资为何集中抢筹商业股？除资产质量好、现金流丰裕等客观因素外，有零售业资深人士向上证报记者分析，险资极有可能是看中了整个零售行业的大整合前景。
受限于历史等多方面的原因，国内的百货企业一直是区域为王，每个省都有各自的老牌百货企业，“雄踞一方”的结果，是千店一面的低效率竞争，没有企业能完成更大范围内的整合，而在整个行业下行的背景下，整合又成为发展的必由之路。
实际上，百货业自身的整合已经启动。较为典型的是大商集团，作为大商股份的第一大股东，其近年来频频启动资本运作，今年10月已拿下友好集团(600778,股吧)的控股权。另一个大鳄是茂业系，其正以成商集团(600828,股吧)为平台重构其零售帝国，今年6月披露收购预案，拟以85亿元的对价收购大股东茂业商厦及其一致行动人旗下的多处商业资产；今年10月，成商集团再披露一项24.7亿元的现金收购计划，拟收购公司大本营成都当地的人东百货和光华百货各100%股权。而更多的公司已经启动了内部整合。
此外，线上和线下的融合也成为零售企业的新机会，特别是一些龙头公司已经探索出路径。如今年8月，阿里巴巴283亿元战略入股苏宁（发行后股权比例19.99%）、苏宁140 亿元认购阿里巴巴1.09%股权，双方以股权为纽带确立长期战略合作关系；另如永辉超市(601933,股吧)获得京东刘强东的43亿元注资。
<p>百货类上市公司的兴衰求变与网络经济的蓬勃发展，深度契合了2015年“互联网+”行动计划。纵观A股市场内外，“互联网+”不仅成为投资热门话题，令各路资本趋之若鹜，而且已逐渐成为推动经济增长的新引擎，时代之变隐然其中。