A股经历“惊魂两昼夜”：今年有点难 但无需恐慌

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“最短交易日”引连锁反应
今年有点难“但无须恐慌” A股回稳，全球松了口气
●本报驻日本、德国、法国特约记者黄文炜青木姚蒙●本报记者范凌志●冯国川
不知从什么时候起，全球市场开始看A股的脸色。有段子说，以前是中国的交易员半夜起来查看美股走势，现在轮到美国的交易员按照沪深股市的收盘时间给自己上闹钟。尽管中国人自己都怀疑尚处于半封闭状态的A股市场能有多少国际影响力，然而从本周四到本周五，人们看到的，的确是全球主要国家的股市随A股经历了一波从情绪失控的暴跌到稍稍回稳的过山车行情。有评论认为，周五沪指收涨近2个百分点，让全球投资者“松了一口气”，“暂停熔断机制，看出中国政策更加务实”。彭博社称，在周五的A股保卫战中，有“国家队”再次出手的痕迹。继周四宣布限制大股东解禁规模及叫停熔断机制后，证监会新闻发言人8日宣布“3月1日并不是注册制正式启动的起算点”，显示出维护市场的决心。“中国证明自己是一个能从痛苦的市场中快速吸取教训的好学生”，印度“今日商业”网站8日这样评论。
世界市场“与中国同呼吸”沪综指周五反弹收升近2%，路透社盘后分析称，证监会宣布暂停熔断机制，政策面出现较大幅度逆转，导致今日市场大幅高开，其后恐慌盘出笼打压快速下跌，股指盘中在探底成功后转而震荡上扬，料后市仍有较大幅度的震荡过程。
彭博社8日称，中国政府周五出手买了股票，使得股市在本周两次遭遇熔断危机后终于企稳。而据“熟悉内情的人”透露，“国家队”在本周出手已是第二次。
“今天，股价仍然有波动，不过没有大跌”，英国广播公司8日说，证监会暂停熔断机制后的首个交易日，中国股市指数回升。“亚洲其他股市也都稍稍收复昨天的失地”。
“投资者松了一口气”，德国电视一台8日指出，股市在前一日的大地震后，终于迎来稳定上升的一日。法新社引用金融分析人士的话指出：现在市场开始回复正常运行了。“达克斯与中国股市一起恢复”，德国《证券日报》8日说，周五德国达克斯指数开盘上涨，与中国关系密切的企业如戴姆勒和大众等股价表现不错。欧洲其他国家股市也有企稳态势。美国三大股指昨夜开盘时均有温和上涨。中国和世界股市似已形成“命运共同体”。
而在7日，受熔断机制二次被触发影响，中国股市开盘后仅30分钟就停止了全天交易，创有史以来时间最短交易日。悲观情绪迅速蔓延到全球，德国《商报》称，“世界金融市场与中国同呼吸”。日经指数、澳大利亚股指和香港恒生指数均下跌超过2%，美国道指狂跌近400点，被称作“华尔街最黑暗的一个开年”。对中国经济的担忧情绪继而蔓延至大宗商品市场，致使布伦特原油价格跌至每桶33美元以下，同时导致具有避险性质的投资产品如金价等应声上涨。英国《金融时报》8日称，中国股市和汇市动荡向世界发出金融冲击波，英国财相奥斯本称，中国已成为影响全球繁荣的“危险鸡尾酒”的一部分。
东京股市到7日已连续4天下跌，开年就连续下跌是东京证交所1949年成立以来的头一遭。8日《产经新闻》网站发表文章《动摇的市场，被中国动向所牵引的东京股市》，时事通讯社的标题是：《上海股市出现不安定动向，让人担忧中国经济减速》，文章引用富国生命保险的股票部长山田一郎的观点：日本股市动向取决于中国政府的行动，“日本股票的震源是中国”。
“保持冷静”
中国股市的动荡也引发了全球舆论对中国经济的争议。法国BFM新闻电视台经济台称，全球股市的大幅动荡代表投资者无法看清中国政府经济政策的走向，人们期待当局给出一个明确态度。法国《费加罗报》则认为，中国股市大幅下跌并不一定是经济出了什么大毛病，而是人们过于敏感，中国股市投资者过于追求短期利益也增加了股市的动荡性。
德国《商报》8日称，虽然中国股市现在已经恢复正常，但开年的两次大震荡，预示着今年股市不确定性的开始，“中国仍存在潜在的信贷和投资泡沫，以及经济放缓的担忧”。柏林墨卡托中国研究中心主任海尔曼说，“反复出现股市暴跌，中国竞争力受损已无可辩驳”。但另一位专家哈费勒认为，取消熔断机制，可以看出中国政策更加务实。
德国《明镜》周刊8日说，股市动荡使中国在一个月内损失了1000亿美元的外汇储备，中国需要一个大的调整来平衡危机。
“中国的股市动荡，的确值得担心，但无须恐慌。” 美国全国广播公司（ABC）说，其实拥有中国A股的境外投资者数量并不多，如果说担忧，对人民币贬值和对中国制造业增速放缓的担忧要更多一些。因为中国是第二大经济体，“它的问题会成为全球的麻烦”。JP摩根的分析师曼德尔说，中国经济是放缓，而不是垂直下滑。实际上，美国企业出口销售的下降不仅来自中国，也来自巴西和其他国家。比起美国，更依赖中国经济的日本和欧洲面临的风险更大。
“保持冷静！” 德国《商报》则提醒，“龙正在吐火”，中国处于危机模式下，投资者需要坚强的神经。现在仓皇逃离股市是错误的。德国财经新闻网8日说，中国经济2015年保持了稳步增长，“2016年也不会太坏，只是没有投资者梦想的那种数字”。英国《金融时报》8日称，过去半年的经济新闻让世界明白一个道理，中国经济的波动不容忽视。彭博社7日称，随着制造业持续疲软，对中国经济的担忧持续发酵，“硬着陆学派”认为中国可能因为经济增长差于预期，面临失业率上升和社会不稳定风险，甚至会导致“中国奇迹寿终正寝”。但耶鲁大学高级研究员史蒂芬?罗奇表示，这些疑虑有点过头了。他说，中国经济正处于转型中，就业数据显示，城镇就业强劲增长，勾勒出一幅欣欣向荣的景象。
《华尔街日报》7日分析说，中国10万亿美元规模的庞大经济体量为低迷提供了缓冲，仍能够带来一些亮点。比如消费支出表现不错，服务业雇佣活动抵消了制造业工作岗位削减带来的负面影响。受基础设施支出加大的推动，工业增加值显示出企稳迹象。伦敦资本经济学公司首席亚洲经济分析师威廉姆斯称：“目前对中国持消沉情绪较多的人未来几个月可感受到惊喜。”根据高盛公司的报告，有数据表明中国房地产市场价格平稳，金属价格正从历史低位回升。
瑞士银行高级中国经济分析师郭浩庄8日对BBC说，近日股市波动，没有反映中国经济的根本变化。尽管中国经济面对的阻力仍在增长，但政府日益增强的支援政策已经启动，“政策正发挥作用，中国经济放缓速度是温和的”。
2016，世界经济不至于太坏“中国股市急剧下挫；朝鲜发射氢弹；中东最大的两个经济体沙特和伊朗反目成仇；欧盟政治极端主义势力呈上升态势，难民大批涌入……进入2016年刚一周的时间，世界经济和地缘政治就呈现混乱局势”，美国《纽约时报》8日描述称，2016年全球都面临严峻形势。世界大部分政府都背负高额赤字，全球经济最好的局面就是欧洲和日本能实现与美国逐渐匹配的发展速度，而中国能够成功转型为靠消费驱动的经济体，其他新兴经济体也能度过艰难的一年，但这对一个多种风险因素并存的世界来说显得“要求过高”。
英国《金融时报》8日说，世界的复苏眼下正处于2008年以来最为脆弱的节骨眼，新兴市场的经济增长纷纷降至危机后的低点，如果中国的需求不能保持，以大宗商品为导向的拉美、非洲和亚洲经济体可能陷入困境。法国《世界报》8日称，中国经济放缓对某些国家影响有限，比如印度、菲律宾等，“越南还可能是受益者”，而如果中国对信息、医疗设备等领域加强研发、提高创新，那么韩国企业的日子就会比较难过。
世界银行在2016年1月最新一期《全球经济展望》中下调全球增长预期，预测中国的经济增长将从2015年的6.9%进一步放缓至6.7%。与此同时，世行在报告中指出，主要新兴市场国家增长乏力将拖累2016年全球增长，俄罗斯和巴西将会继续陷于衰退，以印度为首的南亚地区或将会成为一个亮点。
德国《经济周刊》8日称，2016年的世界经济将是虚弱的一年。不仅有对中国经济减速的担心，还有美国糟糕的经济政策、低利率、缺乏改革。欧洲经济仍没有恢复，以及各种风险，如恐怖主义等。但2016年的世界经济也不至于太坏，因为“许多风险都在掌控之中”。
“当我看到当前金融市场的表现时，很快联想到了2008年的金融危机”，金融投资大鳄索罗斯这样对美国有线电视新闻网说。但更多的人认为没必要“草木皆兵”。德盛安联资产管理美国投资策略师克里斯汀娜?胡玻表示，2008年的金融危机很大程度上是由于美国监管部门的玩忽职守，放任不良抵押贷款的雪球越滚越大，而目前发生的现象值得警觉，但没必要恐慌。
谈到全球市场此次跟随A股经历了“惊魂两昼夜”，英大证券首席经济学家李大霄对《环球时报》表示，之所以A股会对全球股市和大宗商品市场有如此大的影响力，最主要有两方面原因：一是规模大，我国是全球第二大经济体，A股现在占到全球市值的2%。另外，A股市场跟外界的联动性在加强，有很多股票和衍生品也在海外市场上市，未来A股会加入更多的国外指数，所以一举一动都会影响到国际股市。
<p>对于沪指在周五终于止住新年以来的黑暗走势，上涨近2%，李大霄对《环球时报》说，这是一个非常好的情况，不仅稳住了走势，而且还有所上扬。他表示，“很多人由于不熟悉熔断这种机制，产生一种怕失去流动性的担忧，造成了市场的恐慌。现在暂停熔断机制，市场就回到了原来的常态，根据原来的逻辑进行运作，情况就会好很多。” 李大霄认为“利率”和“供求”将是影响2016年中国股市最大的两个因素。对于股指与经济基本面的联系，他表示这种联系是“中期的”，短期内影响中国股市的因素还是更多存在于政策面。