股票质押风险可控 市场不必过度解读

小可爱

中证网综合报道，近期A股巨震，令股票质押再度成为关注热点，市场盛传“股权质押已拉起警报”。针对不断扩散的传闻，多位业内人士接受中国证券报记者采访时强调，从交易所到券商层面，对股权质押融资均有较为严格的风控机制；从实践来看，也极少出现“大股东通过股票质押融资触及警戒线后通过二级市场抛售股票”的情况，投资者不必过度担忧。
                        中证网综合报道，近期A股巨震，令股票质押再度成为关注热点，市场盛传“股权质押已拉起警报”。针对不断扩散的传闻，多位业内人士接受中国证券报记者采访时强调，从交易所到券商层面，对股权质押融资均有较为严格的风控机制；从实践来看，也极少出现“大股东通过股票质押融资触及警戒线后通过二级市场抛售股票”的情况，投资者不必过度担忧。
事实上，交易所和券商在股票质押融资方面，有多重风险控制手段。据海通证券总经理助理陈春钱介绍，一是沪深两个交易所对股票质押融资的集中度有窗口指导，并要求券商进行相应管控；二是券商自身在创新方案中也会有股票质押融资的严格风险控制手段，券商可以通过折扣率和相关增信措施等，对股票质押融资行为进行管理。
尽管整体风险可控，但不容忽视的是，股权质押确实会受到股指波动影响，股价下跌通常会对股权质押业务带来连锁反应。国金证券研究所分析，当股价下跌至预警线后，一般需要追加质押股票或者直接现金补仓，否则就需要按天收取罚息，目前标准通常为“年化利率达到18%”。但如果股价继续下跌，收盘价格跌破平仓线，则要么强行卖出股票，要么终止交易，股东赎回股票。如果资金方强制卖出股票，流通股可以直接卖出，限售股则可以申请司法冻结，过了限售期亦可以直接卖出。
<p>不过结合市场实际案例来看，一旦由于市场波动，个别公司触及“警戒线”，大股东通常会通过补充质押和其他增信手段，或者部分还款措施来锁定相关风险，极少会通过二级市场抛售，也极少利用股票质押融资变相减持。而且经过A股上一轮异常波动，各券商都已经提高和优化了原有股票质押融资的相关风控措施，其对二级市场交易产生实际冲击不会大。