2015年12月 金融条件一览

尚好的青春JL

2015年12月，金融条件指数（FCI）为-0.017，环比下降12.0个基点，表明金融条件较上月偏紧，对经济增长有抑制作用。
                        金高杨
一、FCI下降
2015年12月，金融条件指数（FCI）为-0.017，环比下降12.0个基点，表明金融条件较上月偏紧，对经济增长有抑制作用。
从FCI各成份指标的变化情况看，实际有效汇率下降有利于FCI改善；实际利率上升、M2增速下降、国房景气指数下降、上证综指下降对FCI产生抑制作用。
12月，实际利率、实际有效汇率、M2增速、国房景气指数和上证综指对FCI变动的贡献分别为-1.0个、20.6个、-28.8个、-0.5个和-2.3个基点。
二、FCI各成份指标的变动
1.实际利率上升
一般情况下，利率上升意味着货币条件收紧，容易抑制总需求；反之，利率下降意味着货币条件放松，有利于刺激总需求。12月，银行间市场7天期回购加权平均利率为2.47%，比上月上升11.09个基点；居民消费价格指数（CPI）为1.6%，比上月上升0.1个百分点。据此计算，实际利率从上月的0.86%上升至0.87%。
2.实际有效汇率下降
我国是对外贸易依存度较高的国家，汇率水平与总需求之间的关系非常密切。
从理论上讲，汇率升值鼓励进口、抑制出口，对总需求容易产生负面影响；反之，汇率贬值鼓励出口、抑制进口，对总需求有拉动作用。12月，人民币实际有效汇率为130.31，比上月下降0.69。
3.M2增速下降
一般地，广义货币（M2）增速提高，意味着货币投放速度加快，具有促进总需求扩张的作用；反之，M2增速降低，意味着货币投放速度减慢，抑制总需求。12月末，M2同比上升13.3%，增速比上月下降0.4个百分点。
4.国房景气指数下降
1998年住房制度改革以来，房地产投资逐渐成为我国居民投资的主要渠道之一。对相当一部分居民而言，房地产不仅用于自住，还被视为投资品。
一般地，资产价格上升有利于总需求扩张；反之，资产价格下降对经济中的总需求产生抑制作用。12月，国房景气指数为93.34，比上月回落0.01。
5.上证综指下降
<p>股票价格上升，有利于刺激总需求，股票价格下降，对总需求有抑制作用。12月，上证综指平均收盘点位为3546.04点，比上月下降15.2点。