券商看CPI：短期波动对全年影响有限

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1月CPI1.8%；PPI-5.3%，连续第47个月下滑。券商分析认为，CPI涨幅低于预期主要源于统计局对CPI的权重调整，并且这将降低未来通胀的波动水平。预计春节消费将继续带动2月CPI走势，但2月CPI将延续温和涨势或持平，而非超预期的激增。考虑到大宗价格阴跌筑底和经济下行影响，CPI短期波动对全年影响有限。
                        1月CPI1.8%；PPI-5.3%，连续第47个月下滑。券商分析认为，CPI涨幅低于预期主要源于统计局对CPI的权重调整，并且这将降低未来通胀的波动水平。预计春节消费将继续带动2月CPI走势，但2月CPI将延续温和涨势或持平，而非超预期的激增。考虑到大宗价格阴跌筑底和经济下行影响，CPI短期波动对全年影响有限。
平安证券：权重调整致CPI低于预期
1月份CPI同比小幅回升，主要由于春节和天气等季节性因素的影响同步推升食品和非食品价格所致；但CPI涨幅低于市场和我们的预期，则主要源于统计局在进行CPI基期轮换的同时，调低了食品价格在CPI中的权重。
我们认为全年物价仍将维持在低位，不会对偏宽松的货币政策基调形成明显制约；但另一方面，低于预期的物价和超预期的社融信贷数据，也并不意味着央行货币政策将转向“大水漫灌”。考虑到春节因素和食品价格的继续上行，预计2月份CPI环比上涨1.0%，同比上涨1.6%。
1月份PPI同比环比跌幅均有所收窄，主要由于基数效应带动PPI同比明显好转，但仍处于持续通缩的区间。考虑到工业生产依旧疲弱，PPI改善的持续性有待观察。预计2月份PPI环比下跌0.4%，同比下跌5.0%。
招商证券：权重调整将降低通胀整体波动水平
受春节因素的影响，通胀暂时走高，CPI同比增速为1.8%。需要注意的是，CPI分项的权重调整压低1月通胀水平，并降低未来通胀的波动。权重调整的影响还需要再评估，维持此前2016年通胀全年为1.2%的判断。
PPI同比增速底部已现，主要是基数原因。国内需求仍然疲弱，预计2016年PPI同比降幅收窄的趋势会持续，但仍在深度通缩区间。
国金证券：2月CPI料延续温和涨势
1月CPI回升至1.8%，按原权重计算则为2.2%。由于实测权重调整过大，尚不明是否存在月度平滑因素。春节及严寒天气，导致食品与非食品价格上涨明显。即便按照原有权重分析，本次春节通胀也基本正常。
未来看，由于春节较为完整地落入2月，食品价格既存在较强的上涨趋势，也存在适度的回落期。非食品方面或仍存在内生性的增长影响。预计2月CPI延续温和涨势或持平，而非超预期的激增，节后下降趋势展开。
PPI低位稳定，降幅略有收窄。具体行业中，石油开采、冶炼、化工仍下滑最为明显；钢铁、有色行业受益于供给侧改革，价格止跌略有回升，预计未来PPI保持弱回升势态。
申万宏源：CPI短期波动预计对全年影响有限
食品价格走强支撑1月CPI走高，但基期调整导致数据低于预期。PPI连续47个月负增长，环比下降0.5%，主要是黑色和有色金属加工价格跌幅缩窄。
<p>预计春节消费将继续带动2月CPI，考虑到大宗价格阴跌筑底和经济下行影响，CPI短期波动对全年影响有限。维持2016年CPI和PPI涨幅分别为1.7%和-3.8%的判断，对货币政策不构成制约。（李先飞 整理）