险资投资范围将大幅拓宽 分析称或有6000亿增量资金入市

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在保险业资产规模大幅增长的情况下，险资正面临着越来越严重的资产配置荒。目前，保险业资产规模已逾12万亿元，险资运用规模超11万亿元，未来5年，保险业每年可运用资金规模有望保持2万亿元以上的增长，大量负债找不到合适的投资产品。
                        凤凰财经讯 在保险业资产规模大幅增长的情况下，险资正面临着越来越严重的资产配置荒。为进一步完善险资运用管理制度，保监会昨日发布通知，拟修改《保险资金运用管理暂行办法》并公开征求意见。
《暂行办法》将资产证券化产品、创业投资基金等私募基金纳入险资投资范围。同时，险资可以设立不动产、基础设施、养老等专业保险资管机构，专业保险资管机构可以设立夹层基金、并购基金、不动产基金等私募基金。
此外，对于险资近两年在二级市场的频频举牌，在此次拟修改的《暂行办法》中也有相关规定。《暂行办法》明确，保险集团（控股）公司、保险公司的重大股权投资，应当报中国保监会核准。重大股权投资包括：对非保险类金融企业实施控制；对与保险业务相关的企业实施控制且投资金额较大；对拟投资企业未实施控制，但投资金额或比例达到相关标准，以及中国保监会规定的其他情形。
这是6年来保监会对《暂行办法》的第二次修改。
第二次修改与第一次修改的不同之处在于将险资运用范围大幅拓宽。
目前，保险业资产规模已逾12万亿元，险资运用规模超11万亿元，未来5年，保险业每年可运用资金规模有望保持2万亿元以上的增长，大量负债找不到合适的投资产品。
据证券时报报道，有业内人士认为，允许险资投资私募基金和资产证券化产品不仅有利于改善供需关系，促进行业良性发展，还将扩大险资资金来源，增加资金的可用量。但险资运用范围的放宽能否再次促进险资投资收益提升目前尚难定论。险企具体执行情况也有待险资投资资产证券化产品、私募基金的比例等规定，以及投资金额或比例达到多少为重大股权投资等相关细则的出台。
另据证券日报报道称，分析人士预计，2016年可配置的保险资金规模将达到4.5万亿元，按照当前10%-15%的配置水平，理论上将有4500亿元-6000亿元的增量资金进入股市。
罗毅分析师发表研报解读，从修改的角度和内容来看，充分体现了“放开前端，管住后端”的思想。保险资金市场化改革在加强监管的同时提速和深化。
放开前端。从放开前端深化市场化改革的角度看，征求意见稿增加第十五条允许保险资金投资资产证券化产品，十六条允许保险资金投资创业投资基金等私募基金，十七条保险资金可以投资设立不动产、基础设施、养老等专业保险资产管理机构, 专业保险资产管理机构可以设立夹层基金、并购基金、不动产基金等私募基金。这正体现了2016保险供给侧改革的要求，通过创新保险资产管理和资金运用的形式，加大对科技型小微企业、战略新兴产业的支持力度。同时，引导保险资金通过债权投资计划股权投资计划等方式，加大保险资金对国家重大战略和实体经济的支持力度。
管住后端。年初的保险监管工作会议同时提出要防控风险，这包括构建更加科学的风险评估预警机制和加快推进保险登记管理信息平台建设。在这一政策指导下，意见稿新增第三十一条，保险资产管理机构开展保险资产管理产品业务,应当在中国保监会认可的资产登记交易平台进行发行、登记、托管、交易、结算、信息披露以及相关信用增进和抵质押融资等业务；第五十三条，开展投资业务或者资产管理产品业务,应当建立风险责任人制度，明确相应的风险责任人。同时，对保险公司重大股权投资进行了详细规定。这些变化并非旨在减小保险公司投资力度，而是从审慎监管的角度加大监管防范风险。
在当前低利率资产荒宏观环境下，大资管时代的中观环境下，保费收入成本抬升的微观环境下，保险资金的市场化改革势在必行。对于投资经验丰富，渠道广泛，创新能力强的保险公司而言，是再一次改善投资端的契机，从而反哺保费端，形成良性循环。这里我们推荐“新国太”和天茂集团、西水股份、华资实业。
<p>风险提示：改革进度不如预期，市场剧烈波动。