关于人民币升值的判断

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关于人民币升值的判断



[来自：金米米财经社区]



1，人民币将升值的种种迹象：
2009年10后，关于人民币升值的预期甚嚣尘上。近期人民币升值预期正在逐步升温，从NDF(人民币无本金交割远期合约)的走势可以明显看出这种变化，从9月初开始人民币升值预期开始走强。我们计算了各个期限的NDF所隐含的预期人民币升值的幅度，3个月以内人民币升值预期较为温和；而6个月以后，人民币升值预期随着时间的推移而不断扩大，远期(5年)的人民币升值预期幅度达到了14%。11月11日，中国人民银行在《中国货币政策执行报告(2009年第三季度)》中提出，“按照主动性、可控性和渐进性原则，结合国际资本流动和主要货币走势变化，完善人民币汇率形成机制”。虽然随后出面澄清不是人民币升值的意思，但至少是为人民币升值预留了“后路”。根据央行资产负债表“外汇”项下的数据，9月，新增外汇占款为3985.23亿元人民币，比起8月和7月的新增1239.38亿元以及新增1540.91亿元大幅上涨，预示着进入国内的外汇资金大幅攀升。说明近期外汇正在加速流入。
我们来看世界其他各国的情况，根据第一财经日报作者曹金玲的文章，“从今年3月初以来，韩元对美元累计上涨36%。此外，巴西从今年3月初算起，雷亚尔已累计升值高达43%，俄罗斯卢布和南非兰特的涨幅则分别高达26%和42%”。印度升值10%。平均升值20%以上。
“危机过后人民币升值将是必然的，只是升值的速度具有不确定性。”斯坦福大学教授、2001年诺贝尔经济学奖得主迈克尔.斯宾塞在“2009年第二届全球管理论坛”上说。他表示，人民币的升值压力主要来源于中国国际收支不平衡的局面。“当一个国家流入的资金要远远大于流出的资金时，这个国家本币的升值将是不可避免的。”他说。人民币升值的预期将导致大量热钱陆续进入中国。
2）人民币汇率已经遭遇四面合围。包括欧洲央行行长特里谢及国际货币基金组织、亚洲开发银行和日本官员在内的决策人士都呼吁人民币升值，甚至巴西、俄罗斯等国财长也已对人民币表露不满。我们可以坚持人民币不升值，付出的代价是针对中国的出口产品反倾销调查增加，直至中国付出的代价与升值相同。WTO的统计数据显示，去年全球40%的反倾销案件、70%的反补贴案件都是针对中国的出口产品。最近几个月，各方对于人民币施压力度日增。包括国际货币基金组织、欧洲央行行长特里谢、亚洲开发银行和日本官员在内的决策人士都对此颇有微词，呼吁人民币兑美元升值。二十国集团(G20)财长会议上向亚洲国家施压，推动亚洲各国货币升值。主要矛盾指向中国。可以说“四面楚歌”！如果人民币维持汇率不变，世界的贸易战开始升级，将进入一个严重对抗的一个不见硝烟的战场，克鲁格曼说“世界的贸易需求，…都流入了中国的腰包”“将会有一个潜在的有敌意的对抗”，将导致“世界有史以来最大的贸易崩溃”。中国可能被孤立。